Vì sao vàng "thất sủng" khi chiến sự leo thang?

Thông thường, chiến tranh là "mồi lửa" cho giá vàng bùng nổ, nhưng xung đột Trung Đông lần này lại đang viết nên một kịch bản ngược ngạo. Khi giá dầu Brent phá đỉnh lịch sử và đồng USD xác lập vị thế thống trị, vàng không còn là "vịnh tránh bão" ưu tiên. Với mức sụt giảm kỷ lục gần 14% chỉ trong tháng 3, kim loại quý đang bị giới đầu tư quay lưng để tháo chạy sang đồng bạc xanh và các kênh tiền gửi lãi suất cao.

Chuyên gia kinh tế trưởng BIDV Cấn Văn Lực lý giải: Áp lực lạm phát từ giá dầu đã buộc Fed duy trì lãi suất cao, biến USD thành "thước đo" bóp nghẹt giá trị của vàng và các tài sản rủi ro khác.

Vì sao vàng "thất sủng" khi chiến sự leo thang?

Căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông tiếp tục lan rộng, kéo theo biến động mạnh trên các thị trường hàng hóa và tài chính toàn cầu. Ba biến số nhạy cảm nhất – dầu thô, đồng USD và vàng – đang dịch chuyển theo những quỹ đạo trái chiều.

Từ cuối tháng 2 đến nay, xung đột giữa Hoa Kỳ, Israel và Iran chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Giá dầu Brent bật tăng mạnh, có thời điểm vượt 115 USD/thùng, ghi nhận mức tăng gần 60% chỉ trong một tháng – một nhịp leo hiếm thấy.

Diễn biến này lập tức làm dấy lên lo ngại lạm phát toàn cầu. Thị trường vì thế điều chỉnh kỳ vọng, cho rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì mặt bằng lãi suất cao lâu hơn thay vì sớm nới lỏng như dự báo trước đó.

Theo Cấn Văn Lực, khi dầu tăng kéo theo áp lực lạm phát, đồng USD có xu hướng mạnh lên. Trong bối cảnh này, vàng – vốn có quan hệ “đòn gánh” với USD – chịu sức ép giảm giá.

Số liệu cho thấy, từ đầu tháng 3 đến nay, đồng USD tăng khoảng 1,26%, trong khi giá vàng thế giới giảm hơn 10%. Cụ thể, từ vùng trên 5.200 USD/ounce đầu tháng, giá vàng đã lùi về quanh 4.491 USD/ounce, tương đương mức giảm khoảng 13,6%.

Lý giải xu hướng này, chuyên gia cho rằng dòng tiền toàn cầu đang tạm thời ưu tiên nắm giữ USD – tài sản hưởng lợi từ lãi suất cao – thay vì vàng. Đồng thời, sau giai đoạn tăng nóng, áp lực chốt lời cũng khiến dòng vốn rút khỏi kim loại quý.

Trong nước, giá vàng miếng cũng đi xuống. So với đầu tháng, mức giá đã giảm hơn 14 triệu đồng mỗi lượng, phản ánh xu hướng chung của thị trường quốc tế.

Không chỉ vàng, thị trường tài chính toàn cầu cũng rung lắc mạnh. Chứng khoán nhiều nước đảo chiều giảm khi chi phí vốn tăng, triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp suy yếu và chuỗi cung ứng bị gián đoạn bởi xung đột.

Tại Việt Nam, sau giai đoạn tăng nhanh, thị trường chứng khoán bước vào nhịp điều chỉnh. Tuy vậy, sự phân hóa ngày càng rõ khi một số nhóm ngành vẫn giữ được đà tăng nhờ hưởng lợi từ giá dầu hoặc ít chịu tác động từ biến động bên ngoài.

Diễn biến hiện tại cho thấy, trong ngắn hạn, vai trò “trú ẩn” của vàng không còn tuyệt đối. Khi lãi suất và đồng USD cùng tăng, cán cân dòng tiền có thể tiếp tục nghiêng về phía đồng bạc xanh, khiến vàng chịu áp lực điều chỉnh.