Vì sao MWG, TCB, REE đều là “hàng hot” nhưng lại bị FTSE bỏ ngoài rổ nâng hạng?

MWG, TCB, REE đều là những cổ phiếu quen mặt trong danh mục của nhà đầu tư ngoại, vậy tại sao lại bị FTSE “bỏ quên” đúng thời điểm chứng khoán Việt Nam chuẩn bị nâng hạng? Phải chăng chính tình trạng gần kín room ngoại, từng là dấu hiệu cho thấy sức hút của các mã này lại trở thành rào cản lớn nhất?

FTSE Russell vừa công bố kết quả rà soát bán niên tháng 9/2026, trong đó 27 cổ phiếu Việt Nam được thêm vào FTSE Global All Cap và 6 mã lớn gồm VCB, VIC, VHM, BID, HPG, VPB cùng góp mặt trong FTSE All-World.

Tuy nhiên, một số cái tên quen thuộc như MWG, TCB và REE lại vắng mặt, dù đều là doanh nghiệp lớn, hoạt động nổi bật và được nhà đầu tư nước ngoài quan tâm.

Lý do chủ yếu không nằm ở chất lượng doanh nghiệp, mà ở khả năng tiếp cận của nhà đầu tư quốc tế. FTSE GEIS áp dụng các tiêu chí về vốn hóa, free float, thanh khoản và đặc biệt là foreign headroom – phần room ngoại còn có thể mua.

Theo phương pháp của FTSE, với cổ phiếu chưa nằm trong chỉ số, foreign headroom tối thiểu phải đạt 20% mới đủ điều kiện bổ sung. Trong khi đó, MWG và REE đã gần như kín room ngoại 49%, còn TCB cũng thường xuyên ở trạng thái room ngoại rất thấp.

Điều này tạo ra một nghịch lý: cổ phiếu càng hấp dẫn nhà đầu tư ngoại, room càng nhanh kín, nhưng chính việc kín room lại khiến cổ phiếu khó lọt vào rổ FTSE. Một mã dù vốn hóa lớn, thanh khoản cao và kinh doanh tốt vẫn có thể bị loại nếu các quỹ quốc tế không còn đủ dư địa để mua.

Việt Nam sẽ chính thức được FTSE Russell chuyển từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp từ ngày 21/9/2026, với quá trình đưa cổ phiếu Việt Nam vào các bộ chỉ số toàn cầu kéo dài đến tháng 9/2027.