Từng là niềm tự hào, FPT nay khiến cổ đông thấp thỏm vì điều này

Từ ngày 23/9 đến phiên 13/10, cổ phiếu FPT trải qua 15 phiên giao dịch liên tiếp không có phiên tăng giá, gồm 14 phiên giảm và một phiên đứng giá. Kết phiên 13/10, mã này giảm 1,4% xuống 56.300 đồng/cổ phiếu, mức thấp nhất kể từ đầu tháng 11/2023.

Thanh khoản đạt gần 6,8 triệu cổ phiếu được khớp lệnh. Đáng chú ý, nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán ròng khoảng 107 tỷ đồng, nối dài chuỗi áp lực lên thị giá FPT.

Nhìn lại diễn biến từ ngày 23/9, cổ phiếu này đã trải qua 14 phiên giảm và một phiên đứng giá. Lần gần nhất FPT đóng cửa trong sắc xanh là ngày 22/9, khi tăng nhẹ 0,3% lên 66.600 đồng/cổ phiếu. Chuỗi giao dịch thiếu vắng sắc xanh kéo dài suốt ba tuần đã trở thành diễn biến hiếm gặp trong lịch sử giao dịch của mã này.

Từ mức 66.600 đồng/cổ phiếu, thị giá FPT đã giảm 10.300 đồng, tương đương gần 16%. Với khoảng 1,9 tỷ cổ phiếu đang lưu hành, vốn hóa thị trường của tập đoàn giảm hơn 19.400 tỷ đồng, xuống còn khoảng 106.200 tỷ đồng.

Một trong những yếu tố gây sức ép lên FPT là xu hướng rút vốn của nhà đầu tư nước ngoài. Tính từ đầu năm đến hết phiên 13/10, khối ngoại đã bán ròng xấp xỉ 188 triệu cổ phiếu FPT, với tổng giá trị hơn 15.200 tỷ đồng.

Diễn biến này cho thấy sự thay đổi đáng kể trong dòng tiền đối với một cổ phiếu từng được nhiều quỹ đầu tư nước ngoài quan tâm. Theo dữ liệu được đề cập, lượng room ngoại còn trống tại FPT đã lên gần 360 triệu cổ phiếu, tương đương khoảng 21% số cổ phần lưu hành.

Không chỉ tạo áp lực trực tiếp lên cung cầu, sự thay đổi trong tỷ lệ sở hữu nước ngoài còn có thể ảnh hưởng đến khả năng duy trì vị thế của FPT trong các bộ chỉ số đầu tư.

Theo đánh giá của Chứng khoán BIDV (BSC), FPT đứng trước nguy cơ không đáp ứng điều kiện duy trì trong rổ VN-Diamond nếu tỷ lệ sở hữu nước ngoài không được cải thiện. BSC ước tính tỷ lệ sở hữu bình quân của nhà đầu tư nước ngoài trong giai đoạn từ tháng 10/2026 đến tháng 3/2027 cần vượt 37% để đáp ứng ngưỡng xét duyệt.

Trong trường hợp không đạt yêu cầu, FPT có thể bị đưa vào danh sách chờ loại trong kỳ đánh giá tháng 4/2027, trước khả năng rời rổ chỉ số vào tháng 10/2027. Đây là yếu tố mà nhà đầu tư cần theo dõi, bởi những thay đổi liên quan đến chỉ số có thể tác động đến dòng vốn từ các quỹ đầu tư mô phỏng.

Bên cạnh áp lực bán ròng, cổ phiếu FPT còn chịu ảnh hưởng từ những lo ngại về triển vọng của ngành dịch vụ công nghệ thông tin toàn cầu.

Sự phát triển nhanh chóng của AI đang làm thay đổi cách thị trường đánh giá các doanh nghiệp gia công phần mềm truyền thống. Khả năng tự động hóa một phần công việc lập trình khiến giới đầu tư đặt câu hỏi về nhu cầu nhân lực, đơn giá dịch vụ và khả năng duy trì biên lợi nhuận của các doanh nghiệp trong ngành.

Đối với FPT, những lo ngại này không đồng nghĩa hoạt động kinh doanh sẽ suy giảm ngay lập tức. Tuy nhiên, chúng có thể khiến nhà đầu tư thận trọng hơn với triển vọng tăng trưởng dài hạn, từ đó điều chỉnh mức định giá sẵn sàng trả cho cổ phiếu.

Nói cách khác, áp lực lên FPT không chỉ đến từ diễn biến cung cầu trong ngắn hạn mà còn liên quan đến quá trình thị trường đánh giá lại mô hình tăng trưởng của ngành công nghệ trong bối cảnh AI phát triển mạnh.