Trước phiên châu Á – 02/10/2026: Lợi suất Mỹ và giá dầu thử sức chịu đựng của tài sản rủi ro

Mời quý nhà đầu tư cùng theo dõi bản tin chứng khoán sáng ngày 02/10/2026 do M.AI 24HMoney tổng hợp

Tóm tắt nhanh

Đêm 1/10, Phố Wall hồi nhẹ sau ba phiên giảm liên tiếp, nhưng diễn biến bên dưới bề mặt vẫn khá căng thẳng. S&P 500 tăng 0,2% lên 7.666,45 điểm; Dow Jones tăng 20,51 điểm, chưa tới 0,1%, lên 50.926,56 điểm; Nasdaq tăng 10,53 điểm, chưa tới 0,1%, lên 26.871,60 điểm. Nhóm công nghệ và bán dẫn, dẫn đầu bởi Nvidia và Micron, giúp chỉ số giữ sắc xanh sau khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng mạnh rồi hạ nhiệt cuối phiên.

Tâm điểm vĩ mô là lợi suất US 10 năm từng tiến gần 5,34%, mức cao nhất kể từ năm 2002, trước khi đóng quanh 5,23%, thấp hơn mức 5,29% cuối ngày 30/9. US 2 năm giảm khoảng 10 điểm cơ bản, phản ánh kỳ vọng thị trường về khả năng Fed tăng lãi suất trong cuộc họp 27–28/10 đã giảm; thị trường hiện định giá xác suất tăng ít nhất 25 bps khoảng 28,2%, so với 68,6% một tuần trước. Đây là kỳ vọng của thị trường, không phải cam kết chính thức của Fed.

Dữ liệu Mỹ cho tín hiệu “tăng trưởng còn tốt nhưng lạm phát chưa yên”: chỉ số ISM sản xuất tháng 9 đạt 54,5, gần như đi ngang so với 54,6 tháng 8, trong khi chỉ số giá đầu vào tăng lên 77,9 từ 71,1. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm còn 197.000, thấp nhất từ giữa tháng 7.

Dầu Brent tăng 4,4% lên 102,31 USD/thùng do bất định quanh xung đột Mỹ–Israel–Iran và khả năng nguồn cung khu vực chưa sớm trở lại bình thường. Đồng USD duy trì gần đỉnh ba tháng; USD/JPY có lúc lên 158,29 yen, trong khi tín hiệu từ biên bản ý kiến của BOJ cho thấy một số quan chức muốn đẩy nhanh nhịp tăng lãi suất.

Châu Á bước vào phiên mới với nền tảng phân hóa: Nikkei 225 và KOSPI từng tăng mạnh lần lượt 3,3% và 1,9% nhờ cổ phiếu AI, nhưng hợp đồng tương lai Nikkei đêm qua giảm 60 điểm về 67.090 và Hang Seng futures giảm 170 điểm về 24.422. Trung Quốc đại lục nghỉ Quốc khánh trong tuần 1–7/10; Hong Kong mở cửa trở lại ngày 2/10. Tâm lý chung là thận trọng, không hẳn né tránh rủi ro: AI và lợi nhuận doanh nghiệp hỗ trợ cổ phiếu, nhưng lợi suất dài hạn, dầu và rủi ro địa chính trị đang giới hạn đà tăng.

Bảng diễn biến đáng chú ý

Ba câu chuyện có thể dẫn dắt phiên Á

1. Lợi suất Mỹ: biến số lớn hơn cả một phiên tăng điểm của Phố Wall

Sự kiện là US 10Y vọt lên vùng 5,3% trước khi lùi xuống 5,23%. Phản ứng của chứng khoán Mỹ tương đối tích cực nhờ lợi suất hạ nhiệt, nhưng mức tăng rất nhỏ cho thấy nhà đầu tư chưa xem đợt bán tháo trái phiếu là đã kết thúc. Lợi suất cao làm giá trị hiện tại của dòng tiền tương lai thấp hơn, gây sức ép đặc biệt lên cổ phiếu tăng trưởng và các doanh nghiệp công nghệ có định giá cao.

Đường truyền sang châu Á đi qua ba kênh. Thứ nhất, dòng vốn quốc tế có thể ưu tiên trái phiếu USD thay vì cổ phiếu mới nổi. Thứ hai, chi phí vay bằng USD tăng, gây áp lực lên đồng nội tệ và doanh nghiệp có nợ ngoại tệ. Thứ ba, lợi suất cao làm giảm mức định giá hợp lý của nhóm công nghệ, dù triển vọng AI vẫn mạnh. Hôm nay cần theo dõi US 10Y có giữ dưới vùng 5,30% hay không, đồng thời quan sát S&P và Nasdaq futures: nếu futures suy yếu trong khi lợi suất tăng, áp lực lên Nikkei, KOSPI và cổ phiếu công nghệ sẽ rõ hơn.

2. Dữ liệu Mỹ tạo thế khó cho Fed

ISM 54,5 và số đơn trợ cấp thất nghiệp 197.000 cho thấy nền kinh tế chưa suy yếu rõ rệt. Tuy nhiên, giá đầu vào ISM tăng mạnh lên 77,9, cao nhất trong nhiều tháng, phù hợp với rủi ro dầu đắt hơn. Điều này giải thích vì sao thị trường giảm kỳ vọng Fed tăng lãi suất tháng 10 sau dữ liệu lạm phát mềm hơn, nhưng lợi suất dài hạn vẫn cao: nhà đầu tư có thể tin Fed chưa cần tăng ngay, song vẫn đòi hỏi phần bù rủi ro lớn hơn để nắm giữ trái phiếu dài hạn.

Báo cáo việc làm Mỹ tháng 9 sẽ công bố lúc 19h30 giờ Việt Nam ngày 2/10. Dự báo thị trường là tăng 90.000 việc làm và tỷ lệ thất nghiệp 4,1%; tháng 8 tăng 162.000 việc làm. Con số yếu hơn dự báo có thể kéo lợi suất và USD xuống, nhưng nếu yếu quá mức lại kích hoạt lo ngại tăng trưởng; ngược lại, số liệu mạnh sẽ củng cố lợi suất và USD, đồng thời gây sức ép lên cổ phiếu định giá cao.

3. Dầu trên 100 USD: cú sốc lạm phát không đồng đều tại châu Á

Brent tăng 4,4% lên 102,31 USD/thùng sau các diễn biến bất định tại Trung Đông. Chưa thể khẳng định giá dầu tăng chắc chắn sẽ kéo lạm phát châu Á lên ngay, nhưng cơ chế tác động khá trực tiếp: các nền kinh tế nhập khẩu năng lượng phải trả nhiều USD hơn, cán cân thương mại xấu đi và chi phí vận tải, hóa chất, nhựa, hàng không tăng.

Nhật Bản, Hàn Quốc và phần lớn ASEAN là những thị trường nhạy cảm với dầu nhập khẩu. Ngược lại, các nhà xuất khẩu năng lượng như Australia có thể được hỗ trợ tương đối ở nhóm tài nguyên, dù lợi suất Mỹ cao vẫn là lực cản. Hôm nay cần theo dõi Brent có duy trì trên 100 USD hay không, cùng diễn biến vàng. Vàng có thể hưởng lợi từ địa chính trị, nhưng lợi suất thực và USD mạnh làm chi phí cơ hội nắm giữ vàng tăng.

Thị trường châu Á cần chú ý

Nhật Bản: Nikkei vẫn được nâng đỡ bởi nhóm bán dẫn và AI, nhưng USD/JPY gần 158 làm tăng rủi ro phát tín hiệu can thiệp từ Tokyo. Đồng yen yếu hỗ trợ doanh thu quy đổi của doanh nghiệp xuất khẩu, song làm tăng chi phí nhập khẩu năng lượng. Tín hiệu BOJ muốn tiến gần hơn tới mục tiêu lãi suất khiến lợi ích từ yen yếu không còn một chiều.

Hong Kong và Trung Quốc: Hong Kong mở cửa sau kỳ nghỉ Quốc khánh ngày 1/10, trong khi A-share đại lục tiếp tục nghỉ đến 7/10. Vì vậy, Hang Seng có thể phản ánh dồn dập biến động của trái phiếu Mỹ, USD/CNH và cổ phiếu công nghệ Trung Quốc trong lúc thanh khoản khu vực không đồng đều. Hợp đồng tương lai Hang Seng giảm 170 điểm là tín hiệu thận trọng, nhưng chưa phải giá đóng cửa của chỉ số tiền mặt.

Hàn Quốc và Australia: KOSPI nhạy với Nasdaq và chu kỳ chip; nếu lợi suất hạ nhưng AI tiếp tục được mua, nhóm bán dẫn có thể chống chịu tốt. Australia lại chịu tác động kép từ dầu cao hỗ trợ năng lượng nhưng USD mạnh và lợi suất toàn cầu cao gây sức ép lên cổ phiếu nội địa và đồng AUD.

Ba kịch bản cho trader

Cơ sở: US 10Y dao động quanh 5,2–5,3%, Brent duy trì trên 100 USD và chờ báo cáo việc làm. Cổ phiếu châu Á phân hóa; nhóm chip khỏe hơn ngân hàng và tiêu dùng. Cần theo dõi 158–160 của USD/JPY và 5,30% của US 10Y.

Tích cực: Lợi suất giảm rõ rệt, S&P/Nasdaq futures tăng và dữ liệu việc làm không quá nóng cũng không quá yếu. Nikkei, KOSPI và cổ phiếu công nghệ châu Á hưởng lợi; USD/JPY hạ nhiệt.

Tiêu cực: Việc làm vượt xa dự báo hoặc dầu tăng thêm vì địa chính trị, đẩy US 10Y vượt 5,30%. Cổ phiếu tăng trưởng, thị trường mới nổi và các đồng tiền châu Á chịu áp lực; vàng chỉ tăng bền nếu lực trú ẩn lấn át tác động của lợi suất.

Checklist và lịch trong ngày

Theo dõi: US 10Y, DXY, S&P/Nasdaq futures, VIX, Brent/WTI, vàng, USD/JPY, USD/CNH, Nikkei, Hang Seng futures, KOSPI và ASX 200. Lịch quan trọng nhất là Báo cáo việc làm Mỹ tháng 9 lúc 19h30 giờ Việt Nam, dự báo payrolls +90.000, thất nghiệp 4,1%, kỳ trước payrolls +162.000. Fed công bố biên bản cuộc họp ngày 7/10, không phải trong ngày 2/10. Trung Quốc đại lục nghỉ giao dịch 1–7/10; Hong Kong giao dịch trở lại ngày 2/10.

Kết luận

Thị trường bước vào phiên châu Á với trạng thái “risk-on có điều kiện”. Cổ phiếu Mỹ giữ được sắc xanh nhờ AI, nhưng ba biến số quyết định vẫn là US 10Y, giá dầu và báo cáo việc làm Mỹ tối nay. Lợi suất dưới 5,30% có thể giúp giảm áp lực định giá; ngược lại, dầu trên 100 USD và dữ liệu việc làm quá mạnh sẽ củng cố câu chuyện lãi suất cao lâu hơn. Rủi ro lớn nhất là cú sốc địa chính trị làm dầu, lợi suất và USD cùng tăng. Tín hiệu cần quan sát không chỉ là chỉ số chứng khoán, mà là phản ứng đồng thời của trái phiếu, USD/JPY và nhóm bán dẫn.

Nguồn tham khảo