Trái phiếu toàn cầu "dậy sóng"

Lợi suất trái phiếu chính phủ tại nhiều nền kinh tế lớn đồng loạt leo lên mức cao nhất nhiều năm, đẩy chi phí huy động vốn của Chính phủ, doanh nghiệp và hộ gia đình tăng theo. Lợi suất 10 năm Mỹ vượt 5%, trong khi bình quân G7 lên 4,285%, tạo thêm sức ép lên định giá tài sản và dòng vốn toàn cầu.

Giá dầu trên 100 USD/thùng, rủi ro lạm phát và nhu cầu tài trợ thâm hụt ngân sách đang cùng lúc đẩy thị trường trái phiếu vào một bài toán khó.

Theo các số liệu thống kê từ thị trường tài chính quốc tế, lợi suất trái phiếu chính phủ các nền kinh tế lớn tiếp tục duy trì ở mức cao do tâm lý thận trọng trước lộ trình chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương. Sự gia tăng của mặt hàng lợi suất chuẩn này lập tức đẩy chi phí phát hành trái phiếu doanh nghiệp và các khoản vay ngoại tệ lên một nền tảng mới.

Đối với các tập đoàn đa quốc gia và các doanh nghiệp có tỷ trọng nợ vay ngắn hạn lớn, việc chi phí lãi vay phình to đang ăn mòn trực tiếp vào biên lợi nhuận ròng. Các báo cáo tài chính mới nhất ghi nhận áp lực chi phí tài chính tăng từ 15% đến 25% so với cùng kỳ, buộc ban lãnh đạo các doanh nghiệp phải thắt chặt dòng tiền và trì hoãn nhiều kế hoạch mở rộng quy mô lớn để bảo vệ an toàn bảng cân đối kế toán.

Tại thị trường trong nước, sự biến động của lợi suất trái phiếu toàn cầu cũng tạo ra sức ép cạnh tranh rõ rệt về mặt bằng lãi suất huy động và cho vay. Các ngành nghề có độ nhạy cao với đòn bẩy tài chính như bất động sản, hạ tầng và sản xuất nguyên vật liệu chịu ảnh hưởng nặng nề nhất khi khả năng tiếp cận nguồn vốn giá rẻ bị thu hẹp đáng kể.

Sự phân hóa diễn ra mạnh mẽ khi chỉ những doanh nghiệp sở hữu dòng tiền kinh doanh thuần dồi dào, tỷ lệ nợ vay trên vốn chủ sở hữu (D/E) ở ngưỡng an toàn mới có thể chống chọi qua giai đoạn "thắt lưng buộc bụng" này. Ngược lại, các doanh nghiệp yếu kém về quản trị vốn sẽ đối mặt với rủi ro thanh khoản nghiêm trọng.