Thủy điện Sông Ba Hạ – “cỗ máy in tiền” của EVN và REE giữa tâm lũ Đắk Lắk

Trong những ngày mưa lũ dữ dội tại khu vực Nam Trung Bộ – Tây Nguyên, Thủy điện Sông Ba Hạ trở thành tâm điểm chú ý khi liên tục xả lũ do lưu lượng nước đổ về hồ vượt ngưỡng kỷ lục.

Theo một chuyên gia thuộc Hiệp hội Năng lượng Việt Nam, lưu lượng nước về hồ Sông Ba Hạ trong ngày 19/11 đạt 14.000–17.000 m³/s, cao gấp 30 lần lưu lượng phát điện bình thường và thậm chí vượt đỉnh lũ năm 1993 – trận “đại hồng thủy” được xem là nghiêm trọng nhất từng ghi nhận tại Đắk Lắk.

“Nếu cố giữ nước, áp lực lên thân đập sẽ vượt giới hạn kỹ thuật, nguy cơ vỡ đập là cực kỳ lớn. So với hậu quả đó, xả lũ là biện pháp an toàn bắt buộc,” vị chuyên gia cho biết.

Ông Nguyễn Đức Phú, Tổng Giám đốc CTCP Thủy điện Sông Ba Hạ (SBH), khẳng định nhà máy vận hành đúng quy trình kỹ thuật, có báo cáo liên tục và tuân thủ chỉ đạo của cơ quan chức năng để bảo đảm an toàn hồ chứa và vùng hạ du.

“Cỗ máy in tiền” của EVN và REE

Nhà máy Thủy điện Sông Ba Hạ có công suất 220 MW, sản lượng điện trung bình 825 triệu kWh/năm, nằm trên thượng nguồn sông Ba, cách TP Tuy Hòa (Phú Yên) khoảng 60 km. Ngoài vai trò phát điện, công trình còn có nhiệm vụ điều tiết lũ và cấp nước hạ lưu.

SBH hiện do EVN và REE nắm cổ phần chi phối: Tổng Công ty Phát điện 2 (EVNGENCO2) sở hữu 61,78%, Tổng Công ty Điện lực Miền Nam (EVNSPC) nắm 7,21%, còn REE nắm 25,76%. Phần còn lại thuộc các cổ đông nhỏ lẻ.

Nhờ đặc thù ngành có chi phí vận hành thấp, SBH được xem là “cỗ máy in tiền” với biên lợi nhuận ròng 40–60%, mang về lợi nhuận đều đặn hàng trăm tỷ đồng mỗi năm. Trong 9 tháng đầu 2025, doanh thu của công ty đạt 518 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 271 tỷ đồng.

Thủy điện Sông Ba Hạ – “cỗ máy in tiền” của EVN và REE giữa tâm lũ Đắk Lắk

Do hoạt động ổn định, SBH duy trì chính sách cổ tức tiền mặt cao: năm 2024, công ty chi trả 5.825 đồng/cổ phiếu, tương đương 723 tỷ đồng cho 124,2 triệu cổ phiếu đang lưu hành.

Tại thời điểm 30/9/2025, SBH có tổng tài sản 2.034 tỷ đồng, trong đó tiền gửi ngân hàng ngắn hạn 836 tỷ đồng, tiền mặt 86 tỷ đồng, chiếm 45% tổng tài sản. Nợ phải trả chỉ 245 tỷ đồng, không có nợ vay, cho thấy năng lực tài chính cực kỳ vững chắc.

Trên sàn UPCoM, cổ phiếu SBH đang giao dịch quanh mức 42.000 đồng/cp (ngày 21/11), tương ứng vốn hóa khoảng 5.200 tỷ đồng. Dù thanh khoản thấp, SBH vẫn là “viên kim cương ẩn” trong danh mục của EVN và REE — vừa mang lại lợi nhuận khổng lồ, vừa giữ vai trò trọng yếu trong an ninh năng lượng khu vực miền Trung – Tây Nguyên.