Thị trường lao động Mỹ tiếp tục duy trì sức mạnh vượt kỳ vọng

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm 1.000 đơn xuống 197.000 đơn (gần mức thấp nhất trong 57 năm), kéo theo số đơn trợ cấp tiếp tục duy trì ở mốc 1,719 triệu đơn và tỷ lệ thất nghiệp dự báo giữ ổn định ở mức 4,1%.

Sức bùng nổ của thị trường lao động cùng áp lực giá năng lượng tăng vọt do xung đột liên quan tới Iran đã đẩy kỳ vọng Fed nâng lãi suất (sau khi đã nâng 25 điểm cơ bản lên 3,75%–4,00%), khiến xác suất nâng lãi suất trong tháng 10 vọt trên 75%.

Diễn biến này kích hoạt đợt bán tháo trái phiếu quy mô lớn, đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm chạm mốc 5,501% (cao nhất từ tháng 6/2004), kỳ hạn 10 năm vọt lên 5,223% (cao nhất từ năm 2007) và kéo theo lợi suất trái phiếu toàn cầu (Nhật Bản, Anh, Đức) lên đỉnh nhiều năm.

Tại thị trường bất động sản, mặc dù lãi suất vay thế chấp 30 năm tăng lên 7,03%, doanh số bán nhà mới tháng 8 vẫn tăng 6,4% lên 684.000 căn nhờ các chủ đầu tư chủ động hạ giá bán trung vị 5,8% xuống 393.700 USD nhằm kích cầu.

Phân tích dưới góc nhìn tư vấn tài chính:

Sự dịch chuyển trọng tâm chính sách của Fed (Fed Policy Shift):

Thị trường lao động kiên cường cùng tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở 4,1% đã giải tỏa rủi ro suy thoái việc làm, buộc các quan chức Fed chuyển hoàn toàn trọng tâm sang kiểm soát rủi ro lạm phát chi phí đẩy do giá năng lượng tăng.

Đợt tái định giá chi phí vốn khốc liệt (Capital Cost Repricing):

Mức vọt của lợi suất trái phiếu Mỹ 30 năm (chạm 5,501%) và 10 năm (chạm 5,223%) phản ánh sự hội tụ của áp lực tài khóa, lạm phát năng lượng và kịch bản thắt chặt tiền tệ kéo dài.

Mặt bằng lợi suất tham chiếu đa thập kỷ này đang thiết lập lại chi phí vốn (cost of capital) trên toàn cầu, tạo áp lực chiết khấu định giá lớn lên các tài sản rủi ro.

Thách thức kéo dài đối với thị trường bất động sản:

Dù doanh số nhà mới tháng 8 phục hồi nhờ chính sách giảm giá bán 5,8% của nhà phát triển, mặt bằng lãi suất vay thế chấp neo cao ở mốc 7,03% cùng lượng tồn kho lớn (483.000 căn, tương đương 8,5 tháng tiêu thụ) sẽ tiếp tục thắt chặt khả năng chi trả của người mua và kìm hãm đà tăng trưởng của hoạt động đầu tư cư trú.

DISCLAIMER

Phân tích này chỉ mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư chính thức theo Luật Chứng khoán 2019. Nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với quyết định của mình.