Thị trường chứng khoán tháng 8 vẫn tích cực nhưng cá mập PYN Elite lỗ nhẹ vì đâu?

Thị trường chứng khoán tháng 8 tiếp tục đi lên nhưng hiệu suất đầu tư của cá mập PYN Elite Fund âm 1.7% do VND mất giá so với USD.

Kết thúc tháng 8/2023, thị trường chứng khoán nhích tăng 0.1% với VN-Index tăng 1.15 điểm so với tháng 7/2023, lên mức 1,224.05 điểm.

Tuy nhiên, kết quả hoạt động đầu tư tháng 8/2023 của PYN Elite Fund cho thấy giá trị tài sản ròng (NAV) đạt 444.35 EUR, giảm 1.7% so với tháng trước.

Thành tích của PYN Elite so với VN-Index

Nguồn: PYN Elite Fund

Với mức lỗ trên, thành tích đầu tư của quỹ PYN Elite tại thị trường Việt Nam trong 8 tháng đầu năm đạt 12.41%. Trong khi đó, mức tăng của VN-Index đạt 21.54%.

Hiệu suất đầu tư của PYN Elite giai đoạn 2014-2023

Nguồn: PYN Elite Fund

Quỹ đầu tư đến từ Phần Lan cho biết thị trường chứng khoán duy trì trạng thái tích cực nhưng quỹ lỗ nhẹ trong tháng qua do VND mất giá 1.6% so với USD.

“Đầu tháng 8, trong bối cảnh thị trường bị ảnh hưởng tiêu cực bởi thông tin đại gia bất động sản Trung Quốc - Evergrande nộp đơn phá sản và biến động giá cổ phiếu Vinfast, nhà đầu tư nhỏ lẻ đổ xô bán ra cổ phiếu để chốt lời khi VN-Index đã tăng 20% ​​kể từ tháng Tư năm nay.

Cũng theo PYN Elite Fund, số liệu kinh tế vĩ mô tháng 8/2023 tiếp tục cải thiện: Giá trị xuất khẩu hàng tháng đã tăng đều đặn từ tháng 4-8 khi mức tồn kho toàn cầu giảm và nhu cầu quay trở lại. Sản lượng công nghiệp tăng liên tiếp từ tháng 4 (trong tháng 8 tăng 2.6% so với cùng kỳ năm trước). Doanh số bán lẻ tăng 7.6% so với cùng kỳ nhờ hoạt động du lịch tiếp tục phục hồi. Khách du lịch quốc tế đến đạt 1.2 triệu (tăng 17.2% so với tháng 7 và tăng 150% so với cùng kỳ), đánh dấu mức tăng kỷ lục kể từ thời kỳ hậu COVID-19. Trong 8 tháng đầu năm 2023, đầu tư công tăng 40.3% so với cùng kỳ lên 12.7 tỷ USD.

Trong thư gửi nhà đầu tư mới đây, ông Petri Deryng, người đứng đầu quỹ đầu tư PYN Elite, đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam có đà tăng trưởng tích cực. Tuy nhiên, về mặt kinh tế thực, vẫn còn những trở ngại khi niềm tin của người tiêu dùng Việt Nam đã trải qua một cú sốc nhất thời, đồng thời xuất khẩu ghi nhận những con số yếu kém.

PYN Elite Fund nhìn nhận các quyết định đã được Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước thực hiện đóng vai trò quan trọng khi đánh giá diễn biến của thị trường chứng khoán trong 12 tháng tới. Lãi suất ở Việt Nam đã giảm đáng kể và sẽ tiếp tục giảm. Trong 8 tháng qua, đường cong lợi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 10 năm của Việt Nam đã giảm từ 5% xuống 2.5%, phản ánh tình hình lãi suất vốn đã giảm đáng kể trên thị trường nội địa Việt Nam. Lãi suất qua đêm liên ngân hàng giảm xuống 0.17%, cho thấy thanh khoản hệ thống tài chính vẫn rất dồi dào. Các khoản tiền gửi có kỳ hạn 12 tháng được thực hiện vào cuối năm 2022 sẽ đáo hạn vào cuối mùa thu năm 2023 và tiền mặt sẽ được tái phân bổ cho các khoản đầu tư khác, chẳng hạn như cổ phiếu.

“Chúng tôi tin tưởng kinh tế Việt Nam sẽ tăng tốc nhờ những chính sách được thực hiện. Chúng tôi cũng tin rằng 2024 sẽ lại là năm tăng trưởng mạnh mẽ của nền kinh tế Việt Nam. PYN Elite Fund nhìn nhận dòng tiền nội sẽ tìm đến cổ phiếu và chỉ số thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục hồi phục trong thời gian tới. Tâm lý lạc quan này có thể còn tiếp tục kéo dài đến năm 2024”, người đứng đầu PYN Elite Fund kỳ vọng.

Quỹ đến từ Phần Lan cũng phân tích sự suy giảm của nền kinh tế Việt Nam có mối liên hệ chặt chẽ với lãi suất và tình hình thanh khoản trong nước. PYN Elite Fund nhìn nhận một khi nền kinh tế trở về trạng thái bình thường, thị trường chứng khoán sẽ lại có thể giao dịch ở mức định giá P/S (giá/doanh thu) 2 lần trở lên, con số này hiện chỉ ở mức 1.35 lần do tăng trưởng về doanh thu trong những quý đầu năm không mấy khả quan.

Nguồn: PYN Elite Fund

Với dự báo tăng trưởng doanh thu cho năm 2024, nhà quản lý quỹ nhận định tỷ lệ P/S sẽ giảm xuống dưới 1.2 lần, điều này đồng nghĩa thị trường chứng khoán hiện có mức giá rất hấp dẫn.