Thị trường chưa rõ xu hướng, tiền nên ở đâu?

VN-Index khép lại tuần đầu tháng 7 với mức giảm 0,53%, tiếp tục dao động trong vùng hẹp khi thanh khoản chưa cải thiện và dòng tiền phân hóa mạnh. Các chuyên gia cho rằng thị trường vẫn cần thêm chất xúc tác trước khi hình thành xu hướng rõ ràng.

Thanh khoản duy trì dưới mức bình quân 20 tuần, khối ngoại chưa dừng bán ròng trong khi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn vẫn đóng vai trò giữ nhịp, khiến cơ hội đầu tư tiếp tục mang tính chọn lọc theo từng doanh nghiệp.

Thị trường chứng khoán bước vào tháng 7 với diễn biến giằng co khi VN-Index đóng cửa tuần tại 1.862,08 điểm, giảm 9,83 điểm, tương đương 0,53% so với tuần trước. Chỉ số chủ yếu dao động trong vùng 1.840-1.890 điểm, phản ánh tâm lý thận trọng của dòng tiền sau giai đoạn hồi phục.

Theo ông Nguyễn Tấn Phong, chuyên gia phân tích Chứng khoán Pinetree, trạng thái "xanh vỏ đỏ lòng" tiếp tục chi phối thị trường. Các cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt nhóm Vingroup và ngân hàng, luân phiên nâng đỡ chỉ số, trong khi phần lớn cổ phiếu còn lại biến động kém tích cực.

Đáng chú ý, thanh khoản vẫn duy trì dưới mức bình quân 20 tuần, cho thấy dòng tiền lớn chưa thực sự quay trở lại. Cùng với đó, áp lực bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài vẫn chưa có dấu hiệu chấm dứt trong bối cảnh đồng USD duy trì sức mạnh, khiến khả năng bứt phá của VN-Index còn khá hạn chế.

Theo chuyên gia Pinetree, rủi ro lớn nhất hiện nay nằm ở việc các nhịp tăng chủ yếu dựa vào một số cổ phiếu trụ. Nếu áp lực chốt lời xuất hiện hoặc nhóm dẫn dắt suy yếu, chỉ số có thể nhanh chóng đảo chiều do thiếu sự đồng thuận của dòng tiền.

Ở góc nhìn tích cực hơn, chuyên gia của Chứng khoán Kafi cho rằng xu hướng tăng trung hạn vẫn chưa bị phá vỡ. Dù thị trường có thể xuất hiện các nhịp rung lắc để hấp thụ lượng cổ phiếu chốt lời, nền tảng vĩ mô vẫn đang tạo lực đỡ đáng kể.

Các chỉ số sản xuất công nghiệp, xây dựng và PMI tiếp tục cải thiện, phản ánh hoạt động sản xuất phục hồi. Bên cạnh đó, định hướng thúc đẩy tăng trưởng thông qua chính sách tài khóa, tiền tệ và giải ngân đầu tư công được kỳ vọng sẽ tiếp tục hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư trong nửa cuối năm.

Một điểm đáng chú ý khác là nhiều nhóm cổ phiếu chưa tham gia mạnh vào nhịp tăng vừa qua vẫn đang có mặt bằng định giá tương đối hấp dẫn. Điều này mở ra khả năng dòng tiền tiếp tục luân chuyển giữa các nhóm ngành thay vì chỉ tập trung vào nhóm vốn hóa lớn.

Tuy nhiên, các chuyên gia cũng lưu ý nhà đầu tư cần theo dõi sát các biến số bên ngoài như diễn biến tỷ giá, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), thương mại quốc tế và rủi ro địa chính trị. Đây đều là những yếu tố có thể ảnh hưởng trực tiếp tới dòng vốn ngoại cũng như tâm lý trên thị trường chứng khoán.

Về chiến lược, ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Phân tích Chứng khoán VPS, cho rằng nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức hợp lý và ưu tiên lựa chọn doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt thay vì chạy theo các mã đã tăng nóng.

Trong khi đó, chuyên gia Kafi đánh giá việc duy trì khoảng 20-30% tiền mặt sẽ giúp nhà đầu tư linh hoạt hơn trước các nhịp biến động, đồng thời tạo dư địa giải ngân khi thị trường xuất hiện cơ hội mới.

Trong bối cảnh mùa công bố kết quả kinh doanh quý II đang đến gần, dòng tiền được dự báo sẽ tiếp tục phân hóa theo triển vọng lợi nhuận của từng doanh nghiệp. Điều này đồng nghĩa cơ hội vẫn hiện hữu, nhưng sẽ tập trung nhiều hơn vào các cổ phiếu có nền tảng cơ bản và câu chuyện tăng trưởng riêng, thay vì lan tỏa trên diện rộng.