Mã liên quan
24HMONEY đã kiểm duyệtThị trường bật tăng 22%: Quỹ mở vẫn "ì ạch"?
Thị trường chứng khoán phục hồi mạnh mẽ nhưng nhiều nhà đầu tư vẫn mang cảm giác “bị tụt lại” do chiến lược phòng thủ của các quỹ mở. Dù vậy, hiệu suất đầu tư dài hạn và định giá hấp dẫn đang mở ra cơ hội lớn cho nhà đầu tư kiên định với chiến lược lâu dài.
Dù VN-Index đã phục hồi gần 22% kể từ đáy tháng 4, nhiều quỹ mở cổ phiếu vẫn loay hoay dưới mặt nước, khiến không ít nhà đầu tư hoang mang tự hỏi: phải chăng mình đã đặt niềm tin sai thời điểm?
Cảm giác lỡ nhịp trong mùa hồi sinh thị trường
Từ đáy tháng 4, VN-Index đã bứt tốc mạnh mẽ, tăng gần 22% và lấy lại toàn bộ điểm số đã mất trước loạt lo ngại về chính sách thuế quan. Cú phục hồi thần tốc này thắp sáng niềm tin thị trường, kéo theo đà tăng ấn tượng của nhiều quỹ mở cổ phiếu. Tuy nhiên, không ít nhà đầu tư vẫn mang nỗi hoài nghi, thậm chí hụt hẫng, khi hiệu suất quỹ chưa theo kịp bước chân chỉ số.
Nhìn vào các quỹ có thành tích nổi bật từ ngày 10/4 đến 31/5/2025 – như DCDS tăng 26,41%, VCAMDF 26,26%, VCBF-BCF 23,51%, BVFED 20,75%, UVEEF 20,59%, VINACAPITAL-VESAF 20,29% – có thể thấy bức tranh tích cực. Song so với mức hồi 22% của VN-Index, nhiều quỹ vẫn bị đánh giá là “chạy chậm” hoặc “lỡ sóng”.
Lý do nằm ở cấu trúc danh mục. Đà tăng của VN-Index được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu bất động sản lớn như VIC, VHM, VRE – những cái tên vốn bị các quỹ mở dè dặt do biến động mạnh và rủi ro định giá. Nhóm này từng giảm sâu và gắn với nhiều yếu tố bất định, buộc các nhà quản lý quỹ phải thận trọng.
Ngược lại, các mã “xương sống” trong danh mục của phần lớn quỹ – tiêu biểu như FPT – lại sụt giảm hơn 30% so với đỉnh. Dù nhóm ngân hàng được ưu tiên phân bổ tỷ trọng cao, sự phân hóa nội tại vẫn khiến sức bật của quỹ bị hạn chế.
Ông Nguyễn Triệu Vinh – Phó Giám đốc Khối đầu tư, Giám đốc Đầu tư cổ phiếu VCBF – lý giải rằng: “Việc hạn chế tỷ trọng cổ phiếu ‘họ Vin’ là lựa chọn chiến lược dựa trên đánh giá tổng hòa giữa kỳ vọng tăng trưởng và rủi ro tài chính.” Ông nhấn mạnh: Vinhomes có dòng tiền ổn định, nhưng VIC đang mang gánh nợ lớn với tỷ lệ nợ/vốn cuối 2024 lên tới 150%. VinFast vẫn đang lỗ và đòi hỏi vốn đầu tư cao giữa cạnh tranh toàn cầu khốc liệt – một bức tranh chưa thể “mua bằng hy vọng”.
Theo chuyên gia tài chính Huỳnh Hoàng Phương, nhà đầu tư không nên nhìn vào từng giai đoạn ngắn hạn để đánh giá hiệu quả quỹ. Chu kỳ đầu tư chuẩn mực nên tính theo tầm nhìn 3–5 năm, nơi các quỹ có chiến lược rõ ràng sẽ bộc lộ giá trị bền vững.
Dữ liệu từ Fmarket – nền tảng phân phối quỹ mở lớn nhất Việt Nam – cho thấy trong chu kỳ 5 năm, nhiều quỹ mở đang vượt xa chỉ số thị trường. VINACAPITAL-VESAF đạt mức sinh lời trung bình 21,8%/năm, SSISCA 18,8%, DCDS 18%, VEOF 17,8%, VCBF-BCF 17,3%; trong khi VN-Index chỉ đạt 9,2%/năm.
Thị trường đang rẻ, cơ hội đang mở
Song song với đà hồi phục, giới đầu tư đang dịch chuyển tầm nhìn sang triển vọng vĩ mô. Năm 2025, Việt Nam khởi động giai đoạn “Đổi mới 2.0” với định hướng cải cách thể chế, thúc đẩy khu vực tư nhân thành động lực tăng trưởng chủ lực, đóng góp 55–58% GDP. Mục tiêu là đạt 2 triệu doanh nghiệp hoạt động, trong đó có ít nhất 20 doanh nghiệp đủ sức vươn ra chuỗi giá trị toàn cầu.
Ông Đinh Đức Minh – Giám đốc Đầu tư cấp cao VinaCapital – cho rằng cải cách thể chế là đòn bẩy lớn cho thị trường vốn. “Nếu chọn đúng doanh nghiệp có năng lực cạnh tranh và mức định giá hợp lý, nhà đầu tư hoàn toàn có thể kỳ vọng mức tăng trưởng kép 15%/năm trong thập kỷ tới.”
Ông cũng lưu ý: thay vì tự xoay sở giữa mê trận thông tin và cảm xúc thị trường, nhà đầu tư cá nhân có thể ủy thác cho các quỹ chuyên nghiệp – nơi sở hữu đội ngũ phân tích sâu, chiến lược bài bản và hệ thống quản trị rủi ro minh bạch. “Khi nhà đầu tư cá nhân còn mải đoán sóng ngắn, nhà đầu tư quỹ chỉ cần giữ vững tâm lý và bám sát lộ trình dài hạn – phần còn lại hãy để quỹ lo.”
Tại thời điểm hiện tại, VN-Index đang được định giá ở mức hấp dẫn: hệ số P/E chỉ 13,1 lần – thấp hơn đáng kể so với trung bình 5 năm. Đây là thời điểm lý tưởng để tích lũy cổ phiếu tốt với mức chiết khấu cao – một cơ hội không dễ lặp lại cho nhà đầu tư đủ kiên nhẫn.
Dù thị trường vẫn đang chờ đợi diễn biến đàm phán thuế quan trong tháng 7, các công ty quản lý quỹ giữ quan điểm lạc quan. Ngay cả khi kịch bản xấu – áp thuế 20% – xảy ra, tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết vẫn có thể đạt mức 13% trong năm 2025 – con số không tồi trong bối cảnh toàn cầu nhiều bất ổn.
Chọn đúng chiến lược để không lỡ nhịp dài hạn
Trong thế giới đầu tư, kẻ hái quả ngọt không phải là người đoán đúng từng con sóng, mà là người đủ bản lĩnh nắm giữ suốt cả hành trình. Khi thị trường rung lắc, chiến lược đầu tư dài hạn thông qua các quỹ mở – với đội ngũ chuyên nghiệp và tầm nhìn rõ ràng – vẫn là chìa khóa để tránh lỡ nhịp, dù thị trường đổi chiều bao nhiêu lần.
Mã chứng khoán liên quan bài viết
Nhà đầu tư lưu ý
Bạn muốn trở thành VIP/PRO trên 24HMONEY?
Bấm vào đây để liên hệ 24HMoney ngay
Từ khóa hot
Bàn tán về thị trường