Tháng 12: Sóng thoái vốn "khuấy động" sàn chứng khoán.

Tháng 12/2025, thị trường chứng khoán sôi động nhờ làn sóng thoái vốn nhà nước từ PVN, VNPT, Vicem và SCIC, thu hút dòng tiền đầu cơ mạnh. Các phiên đấu giá thúc đẩy thanh khoản nhưng cũng làm nổi bật rủi ro định giá, đòi hỏi nhà đầu tư đánh giá kỹ năng lực doanh nghiệp và mức giá khởi điểm.

Hàng loạt thương vụ thoái vốn từ SCIC, PVN, VNPT, Vicem đến Vinataba đang thổi bùng dòng tiền đầu cơ tháng 12, đồng thời làm nổi bật áp lực rủi ro định giá trên thị trường.

Tháng 12/2025 đang nổi lên như một điểm nóng chưa từng có của thị trường chứng khoán Việt Nam, khi hàng loạt thương vụ thoái vốn nhà nước bước vào giai đoạn quyết định. Từ PVN, VNPT, Vicem đến các doanh nghiệp thuộc danh mục SCIC, các phiên đấu giá diễn ra dồn dập, không chỉ nhằm đáp ứng các mốc pháp lý cuối cùng của giai đoạn 2021–2025, mà còn thể hiện quyết tâm tái cấu trúc doanh nghiệp nhà nước trước khung pháp lý mới sẽ siết chặt định giá từ năm 2026.

Tháng 12: Sóng thoái vốn "khuấy động" sàn chứng khoán.

Nhiều thương vụ thoái vốn "khủng" dự kiến trong tháng 12/2025.

Nguyên nhân khiến tháng cuối năm trở nên sôi động là do nhiều quy định về phân loại doanh nghiệp và lộ trình thoái vốn sẽ hết hiệu lực sau ngày 31/12/2025. Trong khi Luật Quản lý và Đầu tư vốn nhà nước tại doanh nghiệp chưa có nghị định hướng dẫn chi tiết, Chính phủ tạm thời cho phép áp dụng cơ chế cũ, đặc biệt liên quan đến định giá đất và tài sản công, mở ra “cửa sổ” để các cơ quan đại diện vốn hoàn tất chuyển nhượng trước khi khung pháp lý mới siết chặt hơn. Cùng với đó, nhu cầu chốt lời, cân đối báo cáo tài chính và chuẩn bị nguồn lực cho năm 2026 đã khiến PVN, VNPT hay Vicem đẩy mạnh tiến độ thoái vốn trong tháng cuối năm.

Trên thị trường, các mã liên quan trực tiếp đến thoái vốn trở thành tâm điểm thu hút dòng tiền. Ở nhóm PVN, thương vụ PET nổi bật với hơn 24,9 triệu cổ phiếu chào bán, giá khởi điểm 36.500 đồng/cổ phiếu, cao hơn thị giá trước đó 31.000–32.000 đồng, tạo sóng đầu cơ mạnh mẽ. PVN cũng tiếp tục triển khai thoái vốn tại GID, PVTS và PVI, củng cố chiến lược tái cơ cấu danh mục năm 2025.

Tại VNPT, thương vụ bán toàn bộ 188,7 triệu cổ phiếu MSB với giá khởi điểm 18.239 đồng/cổ phiếu — cao gần 1,5 lần thị giá — không chỉ thu hút thanh khoản mà còn tạo tranh luận về định giá, hướng đến nhà đầu tư chiến lược, đặc biệt những tổ chức có tham vọng quản trị ngân hàng. Thương vụ ICT với giá khởi điểm hơn 74.000 đồng/cổ phiếu, giá trị lô hơn 750 tỷ đồng, tiếp tục phân tầng rõ rệt giữa nhà đầu tư tổ chức và cá nhân.

Nhóm Vicem cũng không kém sôi động, với các doanh nghiệp như Vicem Vận tải Hoàng Thạch, Bỉm Sơn, Hải Vân, Sông Thao dự kiến thoái vốn trong tháng 12. Sở hữu quỹ đất và tài sản lớn, những doanh nghiệp này thu hút dòng tiền trung hạn nhờ kỳ vọng tái định giá khi nhà đầu tư chiến lược xuất hiện. Các phiên đấu giá này còn lan tỏa tác động tích cực lên giá cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vicem.

UBND Hà Nội cũng đăng ký bán toàn bộ 6,38 triệu cổ phiếu GTD, tương đương 68,67% vốn điều lệ, với giá khởi điểm 20.500 đồng/cổ phiếu, cao hơn gần 30% so với thị giá trước công bố. Dù giá đóng cửa hiện tại đã cao hơn, thương vụ nếu thành công sẽ bổ sung hơn 130 tỷ đồng vào ngân sách thành phố, dự kiến tổ chức phiên đấu giá ngày 16/12.

Một điểm nổi bật là giá cổ phiếu thường tăng mạnh khi xuất hiện thông tin đấu giá, nhờ kỳ vọng giá trúng thầu cao hơn thị giá, gom hàng trước đấu giá của nhà đầu tư tổ chức và kỳ vọng thay đổi quản trị. Tuy nhiên, diễn biến sau đấu giá phụ thuộc vào năng lực nhà đầu tư, sức khỏe doanh nghiệp và mức giá trúng thầu, không phải lúc nào cũng duy trì đà tăng.

Sự khác biệt rõ rệt giữa bán lẻ và bán theo lô tạo nên hai tầng tham gia. Các thương vụ bán lẻ như PET hay GID cho phép nhà đầu tư cá nhân hưởng sóng ngắn hạn, trong khi các thương vụ theo lô như MSB, ICT hay Vicem chủ yếu dành cho tổ chức có năng lực tài chính lớn, mục tiêu kiểm soát doanh nghiệp.

Về mặt vĩ mô, thoái vốn nhà nước không chỉ là công cụ hoàn thành kế hoạch mà còn là bước tái cơ cấu danh mục đầu tư công, nâng hiệu quả sử dụng vốn, thu hút khu vực tư nhân và thúc đẩy minh bạch quản trị doanh nghiệp. Khi dòng vốn mới tham gia thị trường, nhiều doanh nghiệp có cơ hội tối đa hóa giá trị tài sản và nâng cao hiệu quả hoạt động.

Trong bối cảnh chu kỳ thoái vốn 2021–2025 sắp kết thúc, thị trường chứng khoán tháng 12 dự báo duy trì sự sôi động cùng phân hóa mạnh. Cơ hội chỉ dành cho nhà đầu tư đánh giá chính xác năng lực doanh nghiệp, tài sản, triển vọng ngành và mức giá khởi điểm. Việc bám sát thông tin pháp lý và tránh FOMO là điều kiện then chốt để tận dụng hiệu quả “làn sóng thoái vốn” đặc biệt của năm 2025.