Tăng trong nghi ngờ - VN-Index liệu có phá được xu hướng giảm giá?

Dù điểm số tăng khá mạnh trong phiên giao dịch đầu năm nhưng thanh khoản không quá đột biến, cho thấy thị trường dường như vẫn đang tăng trong nghi ngờ. Theo góc nhìn kỹ thuật, với chuỗi tăng trong những ngày qua, chỉ số VN-Index đang có cơ hội phá vỡ kênh giảm giá kéo dài từ tháng 4 đến nay.

Sau khi điều chỉnh giảm mạnh trong những ngày cuối năm 2022, chỉ số VN-Index đã bật tăng mạnh trong phiên mở cửa đầu năm 2023 này. Cụ thể ngay trong phiên ngày 3-1-2023, chỉ số VN-Index đã tăng đến 37 điểm, tương đương mức tăng gần 3,7%.

Điều này cho thấy không ít nhà đầu tư đã chờ đợi qua dịp nghỉ Tết Dương lịch 2023 để bắt đầu giải ngân, trong bối cảnh lãi suất đã ổn định trở lại sau lời kêu gọi đồng thuận đưa lãi suất huy động về 9,5%/năm của Hiệp hội Ngân hàng từ giữa tháng 12-2022, cũng như tỷ giá đô la Mỹ/tiền đồng đã giảm trở lại.

Bên cạnh đó, bước sang năm mới, hạn mức tín dụng của các ngân hàng dồi dào hơn cũng sẽ góp phần giải quyết bài toán tắc nghẽn vốn trong nền kinh tế, theo đó kỳ vọng sẽ có những ảnh hưởng tích cực hơn lên thị trường chứng khoán.

Ngoài ra, hiện các công ty chứng khoán đã phát hành nhiều báo cáo chiến lược năm 2023 đến các nhà đầu tư cá nhân. Hầu hết đều nhận định tích cực về xu hướng thị trường trong năm nay, với dự báo VN-Index có thể quay trở lại vùng 1.300 điểm, thậm chí có thể lên tới 1.400 điểm. Điều này dựa trên câu chuyện chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương có thể ngừng thắt chặt khi lạm phát và lãi suất đã đạt đỉnh, Trung Quốc mở cửa trở lại, các nước áp dụng chính sách tài khóa mở rộng hỗ trợ tăng trưởng,… Như vậy tâm lý nhà đầu tư lạc quan ngay từ đầu năm là điều dễ hiểu.

Tuy nhiên, điểm cần lưu ý là dù điểm số tăng khá mạnh trong phiên giao dịch đầu năm nhưng thanh khoản không quá đột biến, cho thấy thị trường dường như vẫn đang tăng trong nghi ngờ. Nhìn lại đợt phục hồi từ nửa cuối tháng 11 đến đầu tháng 12-2022, chỉ số VN-Index sau khi đạt đỉnh tại vùng gần 1.100 điểm đã điều chỉnh trong suốt thời gian còn lại của tháng 12. Vì vậy, đợt phục hồi lần này khi VN-Index đang trên đường hướng trở lại vùng đỉnh cũ này, dòng tiền thận trọng cũng là điều tất yếu.

Đáng chú ý, có thể do chuẩn bị cho kỳ nghỉ Tết Nguyên đán dài ngày nên dòng tiền cũng không mấy mặn mà tham gia trong thời điểm này. Đây cũng là điều thường thấy trong những năm trước đây. Cho dù khối lượng khớp lệnh trung bình trên sàn HOSE trong tuần đầu năm 2023 tăng hơn 25,8% so với tuần trước đó, lên hơn 549 triệu cổ phiếu/phiên, còn thanh khoản bình quân tại sàn HNX tăng 17,2%, lên hơn 61 triệu cổ phiếu/phiên, nhưng cần lưu ý rằng tuần cuối tháng 12-2022 thanh khoản ghi nhận gần như ở mức thấp nhất trong năm 2022.