Tăng giá điện: Lợi nhuận các nhà máy điện không cao hơn nhưng cổ phiếu hưởng lợi

Mặc dù việc tăng giá điện này sẽ không mang lại lợi nhuận cao hơn cho các nhà máy điện, nhưng diễn biến này có lợi cho các cổ phiếu ngành điện do việc tăng giá điện bán lẻ sẽ củng cố dòng tiền của các nhà máy điện.

Bộ Công Thương vừa ban hành Quyết định số 2941/QĐ-BCT vào ngày 8/11/2023, phê duyệt tăng giá điện bán lẻ thêm 4,5% lên mức bình quân 2.006 đồng/kWh, có hiệu lực từ ngày 9/11, sau đợt điều chỉnh tăng 3% vào đầu tháng 5.

Giá điện bán lẻ tăng 4,5% sẽ khiến CPI tháng 12 tăng 0,15% (tác động của việc tăng giá điện đối với CPI trễ 1 tháng). Chứng khoán Vietcap (VCSC) hiện dự báo CPI bình quân năm 2023 là 3,4%.

Đồng thời VCSC cho rằng, mặc dù việc tăng giá điện này sẽ không mang lại lợi nhuận cao hơn cho các nhà máy điện, nhưng diễn biến này có lợi cho các cổ phiếu ngành điện do việc tăng giá điện bán lẻ sẽ củng cố dòng tiền của các nhà máy điện.

Theo Bộ Công Thương, Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) đã có thể giảm lỗ ròng từ 35,4 nghìn tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2023 xuống còn 28,7 nghìn tỷ đồng trong 8 tháng đầu năm 2023 nhờ mức tăng giá 3% vào đầu tháng 5.

VCSC lưu ý rằng khoản lỗ ròng kiểm toán của EVN là 26 nghìn tỷ đồng vào năm 2022, tương ứng khoản lỗ ròng lũy kế đến cuối tháng 8/2023 là 54,7 nghìn tỷ đồng.

Trong bối cảnh đó, VCSC hiện có khuyến nghị Mua cho POW (giá mục tiêu 13.600 đồng/cổ phiếu), NT2 (giá mục tiêu 26.400 đồng/cổ phiếu), REE (giá mục tiêu 74.000 đồng/cổ phiếu) và GEX (giá mục tiêu 24.600 đồng/cổ phiếu).

VCSC khuyến nghị Khả quan cho PPC (giá mục tiêu 15.200 đồng/cổ phiếu), PC1 (giá mục tiêu 32.200 đồng/cổ phiếu) và khuyến nghị Phù hợp thị trường cho HDG (giá mục tiêu 34.100 đồng/cổ phiếu).

VCSC cũng đưa ra giá trị hợp lý cho QTP (không khuyến nghị) ở mức 17.100 đồng/cổ phiếu.

Trước đó vào cuối tháng 10 vừa qua, VCSC cũng có báo cáo phân tích ngành điện và giữ nguyên ước tính về nhu cầu điện năm 2023 nhưng điều chỉnh giảm dự báo về nhu cầu điện năm 2024.

VCSC dự báo giá giá thị trường phát điện cạnh tranh (CGM) năm 2023 là 1.561 đồng/kWh (tăng 1% so cùng kỳ), 2024 ở mức 1.634 đồng/kWh (tăng 5% so cùng kỳ) và 2025 là 1.701 đồng/kWh (tăng 4% so cùng kỳ).

Triển vọng thị trường thắt chặt, giá CGM cao hơn và giá điện bán lẻ cao hơn sẽ có lợi cho nhiệt điện than hơn so với nhiệt điện khí và thủy điện.