Sóng tăng gặp phép thử

Bức tranh vĩ mô 8 tháng đầu năm 2026 ghi nhận nhiều điểm sáng với tăng trưởng xuất khẩu và FDI duy trì ấn tượng. Tuy nhiên, trước áp lực từ định hướng chính sách của Fed và yếu tố địa chính trị, Chứng khoán Vietcap dự báo thị trường có thể xuất hiện nhịp điều chỉnh củng cố trong nửa cuối tháng, với vùng 1.790 điểm đóng vai trò bệ đỡ quan trọng.

Kinh tế 8 tháng đầu năm 2026 tăng trưởng tích cực với bán lẻ tăng 13,3% và xuất khẩu tăng 22,4%, nhưng VN-Index dự báo sẽ điều chỉnh từ nửa cuối tháng 9 để củng cố.

Nền kinh tế Việt Nam 8 tháng đầu năm 2026 duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ. Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng 13,3% so với cùng kỳ, chỉ số sản xuất công nghiệp tăng 11,9%, kim ngạch xuất khẩu tăng 22,4%. Dòng vốn FDI đăng ký tăng 55,4%, đạt 40,6 tỷ USD, trong khi vốn giải ngân tăng 12%, đạt 17,3 tỷ USD. PMI ngành sản xuất duy trì ở mức 53,3 điểm, cao hơn ngưỡng 50 điểm 14 tháng liên tiếp, phản ánh hoạt động sản xuất khỏe mạnh.

Theo báo cáo triển vọng thị trường tháng 9/2026 của Chứng khoán Vietcap, thị trường Việt Nam được đưa vào rổ chỉ số FTSE Global Equity Index Series có thể đón nhận dòng vốn từ các quỹ đầu tư thụ động mô phỏng chỉ số. Quy mô dòng vốn này được ước tính khoảng 10% trong tổng số 2,3 tỷ USD. Sự kiện này có thể hỗ trợ tâm lý thị trường và tạo điều kiện cho các cổ phiếu được chọn lọc trong danh sách hưởng lợi.

Vietcap dự báo VN-Index hướng lên vùng 1.875-1.895 điểm trong nửa đầu tháng 9 nhờ sự hỗ trợ từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Tuy nhiên, sang nửa cuối tháng, chỉ số có thể xuất hiện nhịp điều chỉnh để củng cố sau hai tháng tăng điểm, với vùng hỗ trợ quan trọng ở 1.790 điểm. Nhận định kỹ thuật cho thấy độ rộng thị trường đang dần nghiêng về phía tiêu cực, gợi ý sự tập trung vốn vào một số cổ phiếu lớn. Rủi ro từ diễn biến địa chính trị Trung Đông có thể đẩy giá dầu thế giới tăng, tạo áp lực lên lợi suất trái phiếu Chính phủ các nước lớn và ảnh hưởng đến quyết định lãi suất của Fed.

Các ngành tiêu dùng, bán lẻ, công nghiệp chế tạo và bất động sản được hỗ trợ bởi tăng trưởng kinh tế vĩ mô tích cực. Ngành tài chính ngân hàng hưởng lợi từ dòng vốn FDI dồi dào và nhu cầu tín dụng tăng. Theo phân tích của Vietcap, các cổ phiếu vốn hóa lớn trong các ngành này được kỳ vọng có triển vọng tăng trưởng tốt trong trung và dài hạn. Ngành năng lượng và hàng không có thể chịu áp lực từ rủi ro giá dầu tăng và lãi suất cao hơn.