#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

SHS Research: Áp lực cung giá cao sẽ gia tăng trở lại khi VN-Index tiến gần 1,900

Nhận định thị trường tháng 9, Bộ phận Nghiên cứu của Chứng khoán SHS (SHS Research) cho rằng VN-Index sẽ liên tục chịu áp lực điều chỉnh kiểm định lại vùng giá 1,800 điểm và có thể biến động trong biên độ 1,800 - 1,900 điểm. Nhà đầu tư cần đánh giá thận trọng hơn với các vị thế gia tăng tỷ trọng đầu tư, chỉ nên xem xét khi có điều chỉnh.

Sau khi tạo đáy trong tháng 7/2026 dưới áp lực giải chấp mạnh. Thị trường đã phục hồi tốt trong tháng 8, VN-Index tiếp tục duy trì xu hướng tăng trưởng trung dài hạn khi vượt lên đường xu hướng giảm giá nối các vùng giá cao nhất các tháng 5, 6 và 7/2026.

Trong tháng 9/2026, SHS Research đánh giá thị trường chịu ảnh hưởng chi phối bởi các yếu tố tích cực như tăng trưởng kinh tế tốt, mục tiêu tăng trưởng GDP trên 10% năm 2026. Lạm phát hạ nhiệt, lãi suất kỳ vọng tạo đỉnh và có xu hướng giảm nhẹ dần. Thị trường nâng hạng trong tháng 9/2026. Kỳ vọng vào kế hoạch thoái vốn Nhà nước. Đồng thời, vốn hóa thị trường vẫn tương đối hợp lý so với nền kinh tế, tăng trưởng GDP. Song song đó là các yếu tố rủi ro, bất định, bao gồm: Căng thẳng địa chính trị trên thế giới vẫn tiếp diễn. Áp lực thuế quan gia tăng trở lại. Bong bóng cổ phiếu công nghệ AI, giá bất động sản giảm và tỷ lệ dư nợ vay ký quỹ ở mức cao.

Tháng 8/2026, thị trường khá tích cực về điểm số. VN-Index tăng điểm dưới ảnh hưởng của các cổ phiếu vốn hóa lớn. Cuối tháng 8, tổng vốn hóa toàn thị trường ở mức 424 tỷ USD, tương đương 83%/GDP 2025. Nếu bóc tách nhóm Vingroup thì vốn hóa thị trường còn lại khoảng 319 tỷ USD, mức P/E đạt 10.6; P/B ở mức 1.65; P/S là 1.23. Đây vẫn định giá tương đối hợp lý của phần còn lại của thị trường khi kết quả kinh doanh vẫn tăng trưởng.

Nguồn: SHS Research

Khối phân tích SHS dự báo thị trường tháng 9/2026 sẽ nhận tác động từ các động lực chính như: Thị trường nâng hạng, khối ngoại giải ngân mua ròng theo lộ trình. Kế hoạch thoái vốn Nhà nước. Triển vọng kết quả kinh doanh quý 3/2026. Thị trường tiếp tục phân hóa trên nền thanh khoản vẫn chưa cải thiện. Để thanh khoản thị trường gia tăng trở lại.

Bên cạnh các yếu tố trên cần thêm nhiều yếu tố tổng hòa bao gồm lạm phát hạ nhiệt, lãi suất giảm; nền kinh tế duy trì tăng trưởng tốt; cán cân xuất nhập khẩu xuất siêu trở lại…

Hiện tại ngoài nhóm bất động sản, ngân hàng, năng lượng vẫn đang duy trì xu hướng tăng trưởng, các nhóm ngành còn lại xu hướng giá ngắn trung hạn vẫn trong quá trình điều chỉnh, tích lũy kéo dài, không có nhiều cơ hội đầu tư vượt trội. Tuy nhiên vẫn có nhiều doanh nghiệp chất lượng, tăng trưởng tốt có mức P/E, P/B thấp so với lịch sử, mức hợp lý để xem xét đầu tư.

Do đó, nhà đầu tư có thể đánh giá, xem xét các cơ hội đầu tư, dựa trên triển vọng tăng trưởng của doanh nghiệp và nền kinh tế. Cũng như thị trường kỳ vọng sẽ đón nhận các dòng vốn đầu tư mới.

Ở phương diện phân tích kỹ thuật, trong tháng 8, VN-Index đang vượt lên đường xu hướng giảm giá nối các vùng giá cao nhất tháng 5, 6, 7/2026. Mở ra triển vọng VN-Index có thể quay trở lại vùng đỉnh lịch sử quanh 1,900 điểm. Tuy nhiên VN-Index đã có giai đoạn tăng giá tốt từ quanh 1,720 điểm lên vùng giá quanh 1,850 điểm.

Trong tháng 9, áp lực cung giá cao sẽ gia tăng trở lại khi VN-Index hướng đến vùng kháng cự mạnh quanh 1,900 điểm. VN-Index sẽ liên tục chịu áp lực điều chỉnh kiểm định lại vùng giá 1,800 điểm và có thể biến động trong biên độ 1,800 - 1,900 điểm. Nhà đầu tư cần đánh giá thận trọng hơn với các vị thế gia tăng tỷ trọng đầu tư, chỉ nên xem xét khi có điều chỉnh.

Cũng theo SHS, hiện tại tỷ lệ cho vay ký quỹ trên vốn hóa thị trường vẫn đang ở mức cao. Thị trường phân hóa mạnh. Cơ hội đầu tư tốt tập trung ở các doanh nghiệp đầu ngành, chất lượng tốt và có kết quả kinh doanh tăng trưởng vượt trội.