05/05/2023 Cập nhật ĐHCĐ 2024

“Sell in May, Go Away” hay Just Hold in May?

I. Góc nhìn NGẮN HẠN: Vnindex bật hồi từ hỗ trợ 1030 điểm

Hiện tại dư nợ margin thấp khi các CTCK còn khoảng 265.000 tỷ cho vay. Cuối quý 1/2023, dư nợ cho vay tại các CTCK vào khoảng 123.000 tỷ đồng, chỉ nhích nhẹ so với thời điểm đầu năm. Trong đó, dư nợ margin ước tăng nhẹ 3.000 tỷ lên mức 118.000 tỷ đồng, còn lại là ứng trước tiền bán. Dư nợ margin tăng chậm sau khi giảm mạnh xuống mức thấp nhất 7 quý vào cuối năm ngoái + Dòng tiền mua ròng từ tháng 11/2022 đến hiện tại từ Tự doanh và NĐT nước ngoài → Vnindex khó giảm sâu và mạnh thêm.

2. FED sẽ có kế hoạch họp và dự báo tăng lãi suất 0.25% vào 1h sáng ngày 04.05 là phiên giao dịch trở lại. Chờ đợi đỉnh lãi suất Mỹ, giữ ở nền cao và 2024 có kế hoạch giảm dần.

=> Vnindex chủ đạo tiếp tục SIDEWAY UP với hỗ trợ quan trọng ở vùng 1020-1030 điểm.

II. Góc nhìn TRUNG HẠN: Đi tìm chân sóng, lựa chọn “Sell in May, Go Away” hay Just Hold in May?

Năm nay KHÁC, Quý 01 này được xem là quý bản lề xác lập đáy dài hạn với tin xấu GDP ở mức thấp, KQKD của DN kém tích cực, Vnindex chủ đạo sideway. Nhịp tháng 5, tháng 6 tới dù là vùng trũng thông tin nhưng sẽ là khoảng thời gian hấp thụ TIN TỐT nhờ CHÍNH SÁCH của chính phủ.

→ Điểm nhấn quý 02 - câu chuyện hồi phục với hàng loạt CHÍNH SÁCH MỚI hỗ trợ kinh tế, tháo gỡ pháp lý + dòng tiền cho BĐS và kênh dẫn vốn trung hạn Trái phiếu + lãi suất tạo đỉnh và giảm dần của SBV.

1. Dự kiến Kỳ họp thứ 5, quốc hội khóa XV sẽ khai mạc vào ngày 22/5/2023:

Góp ý lần 2 Luật Đất đai sửa đổi, Dự kiến thông qua vào tháng 10/2023; Cho ý kiến về luật Các tổ chức tín dụng lần 1, dự kiến cũng sẽ thông qua tháng 10/2023 hoặc tháng 5/2024… → Nỗ lực tháo gỡ vấn đề pháp lý + dòng tiền cho BĐS và các nhóm ngành liên quan.

2. Lãi suất tiếp tục giảm dần:

SBV với 2 lần giảm lãi suất điều hình + Ngân hàng thương mại tiếp tục giảm lãi suất huy động trong tháng 4 và tiếp tục giảm dần trong thời gian tới.

3. Tiếp tục đẩy mạnh giải ngân đầu tư công - câu chuyện xuyên suốt năm 2023:

Đa phần điểm rơi lợi nhuận các dự án trọng điểm vào cuối năm 2023-đầu năm 2024 + Áp lực giải ngân và tiến độ sẽ tăng trưởng đều qua các tháng. Do ở VN đầu năm thường là thời gian nghỉ Tết Âm vẽ kế hoạch, giải phóng mặt bằng… Cá nhân Hiệp tập trung vào con số tuyệt đối giải ngân hơn là tỷ lệ % so với cùng kỳ bởi vì năm nay quy mô giải ngân lớn. Nguồn vốn ngân sách cũng được đảm bảo trong bối cảnh nợ công thấp và lãi suất TPCP giảm mạnh kể từ đầu năm 2023 + Lạm phát trong nước hạ nhiệt tạo điều kiện để đẩy mạnh thực thi chính sách tài khóa mở rộng.

→ Các Chính sách & Thông tư mới chính phủ đưa ra nhằm mục đích đưa dòng tiền vào nền kinh tế và cần 3-6 tháng nữa để “ngấm” vào nền kinh tế và phản ánh lên số liệu GDP.

→ Chứng khoán là câu chuyện kỳ vọng, phản ánh trước tương lai từ 3-6 tháng. Yếu tố DÒNG TIỀN + CHÍNH SÁCH MỚI, NĐT hoàn toàn có thể kỳ vọng quý 2 này là thời gian để ngấm chính sách mới. Và Quý 3 - Quý 4/2023 sẽ là câu chuyện HỒI PHỤC khi có nhiều tin tốt và kỳ vọng chân sóng cho giai đoạn Uptrend mới 2024-2025. Cá nhân Hiệp lựa chọn view Trung Hạn là TÍCH CỰC để nhìn ra nhiều CƠ HỘI cho thị trường khi chờ đợi các chính sách và động lực mới ngấm vào nền kinh tế.