SAB: Chi phí quảng cáo tăng mạnh vì World Cup và bóng đá Đông Nam Á kéo lùi lợi nhuận quý 2, ban lãnh đạo vẫn tự tin cho nửa cuối năm

Tổng Công ty Cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (SAB) vừa có buổi gặp gỡ nhà đầu tư, hé lộ nhiều điểm đáng chú ý về bức tranh kinh doanh quý 2 cũng như định hướng cho giai đoạn còn lại của năm 2026.

Về kết quả kinh doanh, doanh thu quý 2 chỉ tăng 1% so với cùng kỳ khi sản lượng bia sụt giảm, nguyên nhân chủ yếu đến từ việc các đại lý đã đẩy mạnh nhập hàng trong quý 1 để đón đầu các đợt tăng giá bán được triển khai vào tháng 4 và tháng 5. Tuy vậy, tính chung 6 tháng đầu năm, doanh thu công ty vẫn tăng 6% so với cùng kỳ, và ban lãnh đạo đánh giá đây là giai đoạn tăng trưởng tích cực.

Trong quý 2, SAB đã thực hiện hai đợt điều chỉnh giá bán: một đợt theo kế hoạch từ đầu tháng 4 và một đợt tăng nhẹ vào đầu tháng 5 nhằm bù đắp áp lực chi phí sau những căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông. Ban lãnh đạo cho rằng các đợt tăng giá này là đủ để bù đắp áp lực chi phí trong năm nay, với điều kiện không phát sinh thêm cú sốc mới về giá nguyên vật liệu. Đáng chú ý, sau các lần điều chỉnh, mặt bằng giá bán của công ty đã tiệm cận với các đối thủ cạnh tranh - nhóm đã tăng giá bán bình quân trên toàn danh mục từ cuối năm 2025.

Điểm gây áp lực lớn nhất lên lợi nhuận quý 2 là chi phí quảng cáo và khuyến mãi (A&P) tăng mạnh, chủ yếu do sự kiện World Cup mang tính chu kỳ, cùng với việc công ty tái ký hợp đồng tài trợ đội tuyển bóng đá quốc gia và triển khai các chiến dịch khuyến mãi gắn với giải vô địch Đông Nam Á. Ban lãnh đạo kỳ vọng khoản chi phí này sẽ hạ nhiệt về mức bình thường trong nửa cuối năm.

Ở chiều tích cực, biên lợi nhuận gộp quý 2 được mở rộng nhờ hai đợt tăng giá bán, cùng với chi phí malt và gạo thuận lợi nhờ hoạt động phòng hộ giá nguyên liệu cho cả năm 2026. Đối với nhôm - nguyên liệu sản xuất lon, công ty đã chốt phòng hộ giá đến hết nửa cuối năm 2026 và đang tiếp tục đàm phán với các nhà cung cấp để chốt vị thế phòng hộ cho giai đoạn quý 1 và quý 2/2027, giúp giảm thiểu rủi ro biến động giá nguyên vật liệu đầu vào trong thời gian tới.

Về thị phần, công ty đã thu hẹp khoảng cách với đối thủ gần nhất trong quý 2 sau mùa Tết. Ban lãnh đạo lý giải khoảng cách thị phần nới rộng trong dịp Tết trước đó xuất phát từ hai yếu tố: danh mục sản phẩm của công ty thiên về phân khúc phổ thông nên ít phù hợp với nhu cầu mua làm quà tặng - vốn là động lực tiêu dùng chính dịp Tết, và các đối thủ đã đi trước ở phân khúc lon 250ml, xu hướng mà thị trường đang dịch chuyển sang. Dù vậy, theo nghiên cứu từ bên thứ ba, Bia Saigon vẫn giữ vị trí thương hiệu bia số 1 tại Việt Nam xét theo sản lượng tiêu thụ.

Về triển vọng nửa cuối năm, dù chưa đưa ra dự báo chính thức, ban lãnh đạo bày tỏ sự lạc quan dựa trên kết quả kinh doanh khả quan trong tháng 7 và sản lượng tiêu thụ mùa hè tích cực. Nhu cầu bia được kỳ vọng duy trì vững chắc trong các tháng còn lại của năm, có sự hỗ trợ từ giải vô địch bóng đá Đông Nam Á đang diễn ra, trong khi chi phí A&P dự kiến quay về mức bình thường sau khi tăng đột biến trong quý 2. Tuy nhiên, ban lãnh đạo cũng lưu ý áp lực chi phí sinh hoạt vẫn là rủi ro cần theo dõi sát đối với sức mua của người tiêu dùng và các nhà bán lẻ.

Một điểm nhấn khác trong chiến lược sản phẩm là dòng lon 250ml đang trở thành động lực tăng trưởng mới. Saigon Chill 250ml ra mắt từ tháng 7/2025 ghi nhận mức tăng trưởng sản lượng ba chữ số so với cùng kỳ, trong khi 333 Pilsner 250ml ra mắt tháng 4/2026 cũng đạt mức tăng gần ba chữ số ngay trong những tháng đầu. Tháng 6 vừa qua, công ty tiếp tục tung ra Bia Saigon Export Premium 250ml thuộc phân khúc phổ thông. Ban lãnh đạo nhận định xu hướng dịch chuyển từ lon 330ml sang 250ml chủ yếu phản ánh yếu tố khả năng chi trả của người tiêu dùng hơn là xu hướng cao cấp hóa, đồng thời cho biết công ty đang cân nhắc mở rộng thêm sản phẩm 250ml cho phân khúc phổ thông. Dù tỷ trọng đóng góp vào sản lượng hiện còn khiêm tốn, các sản phẩm dung tích nhỏ này mang lại biên lợi nhuận trên mỗi lít cao hơn so với các lon dung tích lớn, được kỳ vọng sẽ hỗ trợ khả năng sinh lời trong thời gian tới.

Về kênh phân phối, kênh truyền thống (GT) đã phục hồi kể từ đầu năm 2026, sau giai đoạn gián đoạn năm 2025 do quy định hóa đơn điện tử bắt buộc khiến nhiều hộ kinh doanh nhỏ lẻ phải đóng cửa. Ban lãnh đạo nhấn mạnh GT vẫn là kênh trọng yếu giúp duy trì độ phủ toàn quốc, đặc biệt ở khu vực nông thôn, đồng thời mang lại biên lợi nhuận cao hơn nhờ hiệu quả từ mô hình chai tái sử dụng. Trong khi đó, kênh hiện đại (MT) và thương mại điện tử tăng trưởng doanh thu nhanh hơn nhưng biên lợi nhuận thấp hơn GT. Đáng chú ý, GMV thương mại điện tử B2C tính đến tháng 6/2026 tăng 109% so với cùng kỳ, trong đó phân khúc cận cao cấp tăng 214% và phân khúc phổ thông tăng 83%. Công ty hiện là thương hiệu bia dẫn đầu trên cả Shopee và Lazada, và tháng 4/2026 cũng đánh dấu lần đầu tiên công ty vươn lên vị trí số 1 trong nhóm các hãng bia tại kênh MT.

Ở mảng xuất khẩu, sản lượng 6 tháng đầu năm tăng trưởng ba chữ số so với cùng kỳ, với độ phủ thị trường mở rộng ra hơn 40 quốc gia. Các thị trường cốt lõi tiếp tục là khối ASEAN cùng hoạt động cung ứng cho tàu biển tại Singapore, trong khi các thị trường mới như Nhật Bản, Đài Loan, Hàn Quốc và Mông Cổ cũng ghi nhận tín hiệu tích cực. Dù hiện tại xuất khẩu mới chỉ đóng góp tỷ trọng một chữ số vào tổng sản lượng, doanh thu và lợi nhuận, công ty đặt mục tiêu nâng tỷ trọng này lên mức hai chữ số trong vòng 5 năm tới.

Về nhân sự cấp cao, ông Johnathan Ooi Siew Loke đã chính thức đảm nhiệm vị trí Giám đốc Tài chính mới của công ty. Ban lãnh đạo cho biết định hướng của ông phù hợp với chiến lược hiện tại, đồng thời khẳng định công ty sẽ tiếp tục duy trì chính sách cổ tức ở mức hấp dẫn trong thời gian tới.