S&P 500 sau bầu cử giữa nhiệm kỳ: 21 lần tăng liên tiếp - lịch sử sắp lặp lại?

Lịch sử cho thấy 12 tháng tới có thể rất khả quan đối với chỉ số S&P 500. Từ năm 1950, chỉ số S&P 500 đã tăng trong 12 tháng sau mỗi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ. Một bộ dữ liệu riêng biệt từ năm 1942 cũng cho thấy điều tương tự trong khoảng thời gian từ tháng 11 đến tháng 6 sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ: 21 trên 21, đều tăng.

 

Năm thứ 3 của chu kỳ tổng thống, năm ngay sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, cũng là năm mạnh nhất trong toàn bộ chu kỳ 4 năm. Dữ liệu của Fidelity từ năm 1961-2024 cho thấy mức tăng trung bình là 18,7%. Đây là lý do tại sao điều này cứ tiếp diễn. Trước một cuộc bầu cử, thị trường phải định giá mọi kết quả có thể xảy ra cùng một lúc: ai kiểm soát Quốc hội, loại thuế nào được cắt giảm hoặc tăng, quy định nào được thông qua hoặc bị bãi bỏ. Không ai có thể đầu tư tiền thật khi vẫn còn 5 kịch bản tương lai khác nhau đang diễn ra. Đó là lý do tại sao các năm giữa nhiệm kỳ thường là giai đoạn yếu nhất trong chu kỳ 4 năm, với mức tăng trưởng trung bình chỉ 3,8% từ năm 1945 đến năm 2025, so với 10,9% trong ba năm còn lại, cùng với mức giảm trung bình 18% trong suốt giai đoạn đó.

Một khi kết quả được ấn định, toàn bộ các kịch bản có thể xảy ra sẽ thu hẹp lại thành một. Thị trường không cần người chiến thắng phải thân thiện với thị trường. Họ chỉ cần loại bỏ yếu tố không chắc chắn, và chỉ riêng việc loại bỏ yếu tố không chắc chắn đã làm giảm mức phí rủi ro mà các nhà đầu tư yêu cầu để nắm giữ cổ phiếu. Mô hình này đã tồn tại qua các cuộc khủng hoảng hoàn toàn khác nhau, vì những lý do hoàn toàn khác nhau, trong mỗi chu kỳ

Sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2010, Mỹ vẫn đang vật lộn để thoát khỏi cuộc khủng hoảng tài chính. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã tung ra chương trình QE2 trị giá 600 tỷ đô la, mua trái phiếu kho bạc dài hạn để đẩy lợi suất xuống và buộc tiền chảy vào các tài sản rủi ro hơn. Chương trình đã có hiệu quả cho đến năm 2011, khi cuộc đối đầu về trần nợ của Mỹ dẫn đến việc hạ xếp hạng tín dụng lần đầu tiên trong lịch sử của Mỹ, và cuộc khủng hoảng nợ công của châu Âu bùng nổ cùng lúc. Chỉ số S&P đã giảm gần 19% ở thời điểm tồi tệ nhất năm đó.

Tuy nhiên, nó vẫn kết thúc năm với mức tăng trưởng dương. Sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2014, nền kinh tế và thị trường lao động Mỹ có vẻ ổn định, nhưng giá dầu sụp đổ và đồng đô la tăng vọt, làm giảm mạnh lợi nhuận trên toàn bộ lĩnh vực năng lượng. Sau đó, vào năm 2015, Trung Quốc phá giá đồng tiền và nền kinh tế suy giảm mạnh, gây ra sự hoảng loạn toàn cầu về rủi ro, ngay khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chuẩn bị tăng lãi suất lần đầu tiên kể từ năm 2006. Chỉ số S&P gần như không thể trụ vững, chỉ tăng 3%, năm yếu nhất trong toàn bộ 76 năm ghi nhận. Nhưng nó vẫn không phá vỡ được chuỗi giảm điểm. Sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2018, Fed đã tăng lãi suất 4 lần trong năm đó và vẫn đang thu hẹp bảng cân đối kế toán.

Nỗi lo chiến tranh thương mại với Trung Quốc đã đẩy chỉ số S&P đến bờ vực của thị trường gấu vào đêm Giáng sinh. Sau đó, Chủ tịch Fed Powell đã đảo ngược quyết định vào đầu năm 2019, phát tín hiệu kiên nhẫn, ngừng tăng lãi suất và cuối cùng cắt giảm lãi suất 3 lần. Lợi nhuận của các công ty công nghệ lớn vẫn mạnh mẽ và Mỹ và Trung Quốc tiến tới một thỏa thuận ngừng chiến thương mại. Chỉ số S&P đã tăng gần 29% trong năm dương lịch đó. Sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2022, lạm phát vừa đạt đỉnh ở mức 9,1%, Cục Dự trữ Liên bang vẫn đang tăng lãi suất, và hầu hết các nhà phân tích Phố Wall đều dự đoán suy thoái kinh tế.Báo cáo lạm phát thấp hơn dự kiến ​​được công bố ngay sau Ngày bầu cử, thuyết phục các nhà đầu tư rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sắp ngừng tăng lãi suất.

Thị trường chứng khoán có thể bùng nổ ngay cả khi ngân hàng trung ương vẫn đang tăng lãi suất, bởi vì thị trường định giá theo hướng chính sách trong tương lai, chứ không phải theo tình hình hiện tại. Trong suốt năm 2023, cuộc suy thoái được dự đoán đã không xảy ra, Fed đã giảm tốc độ tăng lãi suất rồi tạm dừng, và sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI) đã đưa Nvidia và các công ty công nghệ vốn hóa lớn khác vào một trong những đợt tăng giá mạnh nhất trong nhiều năm.

Bốn thập kỷ khác nhau. Bốn cuộc khủng hoảng hoàn toàn khác nhau, một lần hạ xếp hạng tín nhiệm, một vụ sụp đổ giá dầu, một cuộc chiến thương mại và chu kỳ tăng lãi suất nhanh nhất trong 40 năm. Chỉ số S&P 500 đều đóng cửa tích cực sau mỗi sự kiện đó.