Quỹ ngoại "hốt bạc" nhờ "ôm" cổ phiếu ngân hàng

VN-Index mở ra kỳ vọng bước vào “Big Year” sau ba năm ảm đạm, với động lực từ chi tiêu công, thanh khoản dồi dào và khả năng nâng hạng thị trường. Các quỹ ngoại như PYN Elite, VinaCapital đặt cược lớn vào nhóm ngân hàng, đồng thời khẳng định cơ hội dài hạn cho nhà đầu tư kiên nhẫn.

Các quỹ đầu tư lớn, từ PYN Elite đến VinaCapital, đang gặt hái lợi nhuận lớn nhờ chiến lược tập trung vào cổ phiếu ngân hàng, chứng minh đây là “át chủ bài” trong danh mục đầu tư.

Sau ba năm liên tiếp ì ạch, thậm chí lao dốc tới 15,4% giai đoạn 2022–2024, bức tranh đầu năm 2025 đang chuyển màu rõ rệt. Trong thư gửi nhà đầu tư mới đây, PYN Elite – quỹ Phần Lan gắn bó lâu năm với chứng khoán Việt Nam – nhận định thị trường đang lấy lại nhịp tăng và hoàn toàn có thể bước vào một “Big Year”: năm bùng nổ lợi nhuận.

Lịch sử cho thấy PYN từng trải qua bốn “Big Year” (1999, 2003, 2009, 2012), với mức sinh lời hàng năm 64–199%. Điểm chung là các yếu tố nền tảng hội tụ: kinh tế vĩ mô ổn định, dòng tiền mạnh và lợi nhuận doanh nghiệp vượt trội.

Theo PYN, triển vọng lần này được kích hoạt bởi nhiều động lực: (i) chi tiêu công thúc đẩy tăng trưởng; (ii) thanh khoản dồi dào, tín dụng được hỗ trợ; (iii) lo ngại xuất khẩu sang Mỹ được tháo gỡ; (iv) khả năng FTSE nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi vào tháng 10/2025. Dự báo lợi nhuận doanh nghiệp tăng 32% trong 2025 và 19% năm 2026, đưa P/E ước tính 2026 xuống 11,1 lần – vẫn ở vùng hấp dẫn so với khu vực.

Ngân hàng – “xương sống” danh mục quỹ ngoại

Không khó để nhận ra cổ phiếu ngân hàng đang là tâm điểm trong danh mục PYN. Loạt mã như MBB (+72%), STB (+57%), OCB (+46%), VIB (+41%), CTG (+37%)... tăng mạnh từ đầu năm, giúp quỹ bứt tốc và mở dư địa cơ cấu danh mục. Tuy nhiên, PYN thừa nhận “Big Year” không trải hoa hồng: biến động và rung lắc là điều khó tránh, nhưng luân chuyển dòng tiền giữa các nhóm cổ phiếu sẽ tiếp tục mở ra cơ hội cho nhà đầu tư.

“Cơ hội dài hạn đang mở ra” – Thông điệp từ VinaCapital

Không chỉ PYN, VinaCapital – một trong những nhà quản lý quỹ lớn nhất Việt Nam – cũng bày tỏ niềm tin mạnh mẽ vào triển vọng thị trường với thông điệp: “Cơ hội dài hạn đang mở ra cho nhà đầu tư kiên nhẫn.”

Danh mục của VinaCapital cho thấy tỷ trọng ngân hàng áp đảo. Tại VESAF, MBB chiếm 15,1% NAV, tiếp đến là TCB (6,2%), VPB (4,7%), CTG (4,1%). Ở VEOF, ngân hàng cũng dẫn đầu với MBB (8,2%), CTG (7,9%), STB (6,9%), TCB (6,2%), VPB (5,1%), VIB (4,5%). Các quỹ khác như VMEF, VDEF dù đa dạng hơn, ngân hàng vẫn là trục chính. Bên cạnh đó, quỹ vẫn giữ tỷ trọng lớn ở những cổ phiếu đầu ngành như FPT, DGC, HPG, MWG, VNM, ACV, REE, GMD – cho thấy chiến lược “xương sống ngân hàng, mở rộng sang đầu ngành”.

Theo VinaCapital, định giá VN-Index hiện ở P/E 12,1 (31/7/2025), thấp hơn trung bình khu vực, trong khi lợi nhuận doanh nghiệp dự kiến tăng 13–15% trong hai năm tới. Lãi suất thấp, chi tiêu công mạnh và dòng vốn ngoại quay trở lại càng củng cố triển vọng tích cực.

“Đây là thời điểm hấp dẫn để đầu tư dài hạn. Nhà đầu tư kiên nhẫn sẽ được hưởng lợi khi lợi nhuận doanh nghiệp phản ánh vào giá cổ phiếu,” VinaCapital nhấn mạnh.

Những thông điệp từ các quỹ lớn gợi mở hình ảnh về một chu kỳ bứt phá mới: định giá còn dư địa, lợi nhuận khởi sắc, vốn ngoại trở lại. Dù chặng đường phía trước không thiếu biến động, triển vọng dài hạn vẫn sáng, và cơ hội sẽ thuộc về những ai đủ kiên nhẫn để nắm bắt.