MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

PVD – "mỏ vàng" hợp đồng khoan quốc tế và nội địa

Ngành dầu khí đang bước vào giai đoạn nóng trở lại: giá thuê giàn leo thang, nhu cầu khoan tăng mạnh và hàng loạt dự án lớn được khởi động. Với vị thế dẫn đầu trong mảng khoan dầu khí, PVD đang trở thành cái tên mà bất kỳ nhà đầu tư mới nào cũng nên tìm hiểu nếu muốn đón đầu sóng ngành.

1. Ngành dầu khí & và PVD đang nằm ở đâu trong phân khúc ngành:

Ngành dầu khí gồm 3 phân khúc: Thượng nguồn (tìm kiếm, khai thác), Trung nguồn (vận chuyển, lưu trữ) và Hạ nguồn (lọc hóa dầu). PVD hoạt động chủ yếu ở thượng nguồn thông qua dịch vụ khoan giàn tự nâng (Jack-up).

Điểm mạnh của PVD: Sở hữu đội giàn khoan lớn tại Việt Nam và Đông Nam Á, hợp đồng thường kéo dài nhiều năm giúp doanh thu ổn định.

2. Nhu cầu khoan tăng kỷ lục – Lịch làm việc kín đến 2028

Lịch làm việc - Hoạt động khoan của các giàn JU đã gần như "Lấp đầy" đến năm 2028: PVD hiện đang sở hữu 5 giàn khoan tự nâng (Jack up) là PVD I, II, III và VI. Hầu hết giàn của PVD đã kín lịch, thậm chí một số hợp đồng kéo dài đến 2029–2030.

Bên cạnh các giàn khoan PVD tự sở hữu, PVD còn thuê thêm 2 giàn khoan là THOR và GUNNLOD thực hiện khoan trong nước: Mới đây, ngày 18/7/2025, PVD ký kết cung cấp 2 giàn khoan cho Hoàng Long - Hoàn Vũ (HL-HV JOCs) phục vụ chiến dịch khoan tại mỏ Cá Ngừ Vàng (Lô 09-2) và mỏ Tê Giác Trắng (Lô 16-1), gồm 6 giếng chắc chắn và 2 giếng tùy chọn. Hợp đồng này sẽ khởi động vào khoảng cuối Q3 hoặc đầu Q4/25 và kéo dài hết giữa 2026.

Ban lãnh đạo của PVD cho biết, PVD đang nhận được nhiều đơn đặt hàng hơn từ cả trong nước và khu vực Đông Nam Á. Các hợp đồng dài hạn tại Indonesia, Malaysia, Brunei giúp duy trì doanh thu ổn định, hạn chế rủi ro thị trường đơn lẻ. Thị trường nội cũng đang mở ra những bức trang sáng cho số lượng hợp đồng khoan từ cuối 2025 trở đi: Với hàng hoạt hàng loạt dự án thượng nguồn như Lô B Ô Môn, Lạc Đà Vàng, Sư Tử Trắng 2B và Kèn Bầu,...

3. Giá thuê giàn phục hồi mạnh – PVD hưởng lợi trực tiếp

Tại quý Q2/2025 giá thuê JU tại ĐNA trung bình đạt ở mức 100K–120K USD/ngày, cao hơn nhiều so với mức đáy 2020–2021. Đặc biệt là giàn khoan tự nâng có độ sâu >400 ft (Đa số các giàn khoan của PVD đều có độ sâu >400 ft) có xu hướng tăng tăng nóng. Với bối cảnh nguồn cung gian khoan khan hiếm, không có nguồn cung mới từ 2023, cùng các giàn khoan "già cỗi" rời khỏi thị trường hãy bảo trì thời gian dài. Trong Khi nhu cầu lại tăng mạnh và sôi động với hoạt động thăm dò & khai thác ở Indonesia, Malaysia, Brunei, Thái Lan và đặc biệt là nội địa Việt Nam.

4. Kết quả kinh doanh – Thực tế vượt xa kế hoạch thận trọng

Ban lãnh đạo từng đặt kế hoạch 2025 thận trọng giảm DT & LN so với thực hiện của 2024, nhưng thực tế nhu cầu khoan vượt dự kiến nên KQKD nhiều khả năng ngang bằng hoặc tăng trưởng so với 2024 Đây là đánh giá phát biểu của Ban lãnh đạo sau kết quả của 6 tháng (đầu năm 2025) hoạt động tích cực.

Tại Quý 2/2025, PVD ghi nhận doanh thu 2.430 tỷ đồng, tăng +8% so với cùng kỳ và +62% so với quý trước. Lợi nhuận ròng Q2/2025 đạt 240 tỷ đồng (tăng +76% so với cùng kỳ và +57% so với quý trước). Tới đây, PVD sẽ tái kích hoạt giàn khoan tự nâng (JU) PVD VIII vào hoạt động từ ngày 25 tháng 9. Và đóng góp vào doanh thu lợi nhuận của PVD kể từ Q3/2025 này.

5. Khuyến nghị và định giá.

Với tiềm năng trên, chúng tôi đánh giá PVD hoàn toàn chinh phục lại vùng định giá P/B quanh 1.1 lần tương đương với quanh 29.000 - 30.000 đồng/CP. Upside khoảng +32% từ mức giá đóng cửa tại phiên 13/08/2025 là 22.750 đồng/CP