#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Phép thử cân não của VN-Index trước ngưỡng cửa 1.800 điểm

Sự suy yếu từ nhóm cổ phiếu trụ cùng áp lực bán ròng kỷ lục hơn 6.300 tỷ đồng của khối ngoại đang lột trần thực tế: Nền tảng bên dưới của thị trường không hề khỏe như vẻ bề ngoài.

Sau 8 tuần tăng liên tiếp và liên tục lập đỉnh mới, thị trường chứng khoán Việt Nam đã có tuần điều chỉnh mạnh đầu tiên. VN-Index giảm hơn 44 điểm, lùi về quanh 1.877 điểm trong bối cảnh nhóm bluechip đồng loạt suy yếu.

Tâm điểm áp lực đến từ nhóm Vingroup sau giai đoạn kéo chỉ số tăng nóng. Khi dòng cổ phiếu vốn hóa lớn chững lại, lực bán nhanh chóng lan rộng ra toàn thị trường, kéo tâm lý nhà đầu tư chuyển sang trạng thái phòng thủ.

Một yếu tố đáng chú ý khác là đà bán ròng chưa dừng của khối ngoại. Chỉ trong 5 phiên giao dịch, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng hơn 6.377 tỷ đồng, riêng phiên cuối tuần ghi nhận mức xả mạnh hơn 3.200 tỷ đồng.

Theo ông Nguyễn Tấn Phong, chuyên gia phân tích của Pinetree, VN-Index đang bước vào nhịp kiểm định quan trọng sau khi thất bại ở vùng đỉnh lịch sử. Kịch bản cơ sở là chỉ số tiếp tục điều chỉnh để kiểm tra vùng hỗ trợ 1.870-1.880 điểm.

“Nếu vùng này bị xuyên thủng cùng thanh khoản lớn, khả năng VN-Index lùi về kiểm định mốc 1.800 điểm là hoàn toàn có thể xảy ra”, ông nhận định.

Ngoài áp lực kỹ thuật, thị trường còn chịu tác động từ hàng loạt yếu tố bên ngoài. Căng thẳng Mỹ - Iran chưa hạ nhiệt khiến eo biển Hormuz tiếp tục bị phong tỏa, đẩy giá dầu neo cao và làm dấy lên lo ngại lạm phát quay lại. Điều này có thể khiến Fed duy trì lãi suất cao lâu hơn, qua đó tạo áp lực lên dòng vốn ngoại tại các thị trường mới nổi như Việt Nam.

Trong khi đó, bà Nguyễn Thị Bình Minh, Tổng giám đốc MoneyGain, cho rằng nhịp giảm hiện tại chưa làm gãy xu hướng trung hạn nhưng phản ánh rõ trạng thái phân phối sau một giai đoạn tăng kéo dài.

Theo dữ liệu của MoneyGain, độ rộng thị trường đang suy yếu đáng kể khi chỉ khoảng 32% cổ phiếu còn duy trì trên đường MA50 và chưa tới 28% giữ được xu hướng dài hạn trên MA200. Điều này cho thấy phần lớn cổ phiếu đã không còn vận động khỏe như chỉ số VN-Index thể hiện.

Một điểm đáng chú ý là mức tăng của thị trường thời gian qua phụ thuộc lớn vào nhóm VIN. Theo thống kê, nhóm cổ phiếu này đóng góp gần một nửa đà tăng của VN-Index từ đầu năm 2025 đến nay. Nếu loại bỏ ảnh hưởng của nhóm vốn hóa lớn này, mặt bằng định giá thị trường hiện thực chất đang ở vùng thấp.

Dù vậy, các chuyên gia đều cho rằng giai đoạn hiện tại không phù hợp để “bắt đáy” theo cảm tính. Ưu tiên lớn nhất lúc này là quản trị rủi ro, giảm đòn bẩy và giữ tỷ trọng tiền mặt hợp lý.

Những cổ phiếu còn giữ được nền giá và duy trì xu hướng tăng trung hạn có thể tiếp tục theo dõi. Ngược lại, các mã đã gãy nền hoặc mất xu hướng cần được xử lý dứt khoát thay vì kỳ vọng hồi phục ngắn hạn.

Trong bối cảnh dòng tiền phân hóa mạnh, nhóm ngân hàng, chứng khoán, viễn thông, dầu khí và cao su vẫn là những khu vực được đánh giá còn duy trì tín hiệu tích cực. Tuy nhiên, chiến lược phù hợp lúc này là kiên nhẫn chờ thị trường xác nhận xu hướng thay vì lao vào mua đuổi khi biến động còn lớn.