OPEC+ đạp phanh trong Q1/2026: giữ sản lượng để cứu giá dầu – hay chỉ trì hoãn một chu kỳ dư cung lớn hơn?

Bước sang đầu năm 2026, thị trường dầu mỏ toàn cầu đón nhận một quyết định quan trọng từ OPEC+: tạm dừng toàn bộ kế hoạch tăng sản lượng trong quý I/2026 (tháng 1–3).

Động thái này cho thấy liên minh sản xuất dầu lớn nhất thế giới đang chuyển từ chiến lược giành thị phần sang ưu tiên ổn định, trong bối cảnh triển vọng cung – cầu toàn cầu xấu đi nhanh hơn dự kiến.

1. Quyết định cốt lõi: OPEC+ chọn “đứng yên” thay vì tăng cung

Theo thỏa thuận mới nhất:

→ giữ nguyên mức sản lượng hiện tại trong Q1/2026

Trước đó, đây là nhóm dẫn dắt lộ trình nới lỏng dần các đợt cắt giảm từ năm 2023

Đồng thời:

- OPEC+ đã thống nhất giữ trần sản lượng chung của toàn khối đến hết tháng 12/2026

- Cuộc họp tiếp theo để đánh giá chính sách thị trường sẽ diễn ra vào 07/06/2026

Thông điệp rất rõ ràng: ổn định thị trường quan trọng hơn tham vọng mở rộng sản lượng trong ngắn hạn.

2. Vì sao OPEC+ phải “phanh gấp”?

🔹 (1) Nhu cầu theo mùa suy yếu

Quý I hằng năm vốn là giai đoạn:

- Nhu cầu nhiên liệu giảm

- Tồn kho dễ tích lũy

- Việc tiếp tục tăng sản lượng lúc này sẽ khuếch đại rủi ro dư cung.

🔹 (2) Dư cung toàn cầu đã hiện hữu

- Nguồn cung từ châu Mỹ (đặc biệt là dầu đá phiến Mỹ) tăng mạnh

- OPEC+ trước đó đã tăng sản lượng nhanh hơn tốc độ tăng nhu cầu

- Theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA):

Năm 2026 có thể chứng kiến tình trạng dư cung dầu ở mức kỷ lục

3. Giá dầu nói gì? Thị trường đã “bỏ phiếu” trước

- Giá Dầu Brent đã giảm ~15% trong năm 2025, hiện quanh 63 USD/thùng

- Các tổ chức lớn như Goldman Sachs và JPMorgan đều:

Nghiêng về kịch bản giá dầu tiếp tục chịu áp lực giảm trong 2026

Việc OPEC+ tạm dừng tăng sản lượng không đủ để đảo chiều xu hướng, mà chủ yếu nhằm làm chậm nhịp giảm.

4. Địa chính trị: Nhiễu động lớn nhưng chưa đủ “cứu giá”

Dù:

- Căng thẳng tại Venezuela gia tăng

- Nỗ lực tìm kiếm giải pháp cho xung đột Nga – Ukraine đang được đẩy mạnh

Nhưng thực tế:

- Ngay cả những tuyên bố cứng rắn của Donald Trump liên quan đến Venezuela cũng chưa làm thay đổi chiến lược sản lượng của OPEC+ trong tháng 1/2026.

5. Bài toán khó của Saudi Arabia: Thị phần vs. ngân sách

Quyết định “đứng yên” lần này cũng phản ánh thế tiến thoái lưỡng nan của Saudi Arabia:

Đầu 2025: OPEC+ bất ngờ đẩy nhanh khôi phục sản lượng, nhằm:

- Giành lại thị phần từ dầu đá phiến Mỹ

- Gây áp lực lên các thành viên vi phạm hạn ngạch

Kết quả:

- Saudi Arabia giành lại một phần thị phần

- Nhưng giá dầu giảm mạnh → thâm hụt ngân sách gia tăng

- Buộc phải thu hẹp hoặc trì hoãn một số dự án kinh tế lớn

Vì vậy, chiến lược “hy sinh giá để lấy thị phần” đã chạm ngưỡng chịu đựng.

6. OPEC+ còn bao nhiêu “đạn” để điều tiết?

Hiện tại:

- OPEC+ đã khôi phục khoảng 70% sản lượng của hai tầng cắt giảm từ 2023

- Vẫn còn khoảng 1,1 triệu thùng/ngày chưa được đưa trở lại

- Ngoài ra, còn một tầng cắt giảm khác ~2 triệu thùng/ngày áp dụng cho 22 quốc gia đến cuối 2026

Tuy nhiên:

- Không phải quốc gia nào cũng tăng được sản lượng như kế hoạch

- Một số nước phải bù đắp cho sản lượng vượt hạn ngạch trong quá khứ

Đây là lý do OPEC+ đã phê duyệt cơ chế đánh giá lại năng lực sản xuất từng quốc gia, làm cơ sở thiết lập hạn ngạch cho năm 2027.

7. Góc nhìn đầu tư: OPEC+ đang “mua thời gian”, không phải mua xu hướng

Từ góc độ thị trường:

- Quyết định tạm dừng tăng sản lượng giúp giảm biến động ngắn hạn

- Nhưng không giải quyết gốc rễ dư cung năm 2026

Đối với nhà đầu tư:

- Không nên kỳ vọng giá dầu sớm quay lại vùng cao

- Cần theo dõi:

Tốc độ tăng cung ngoài OPEC+

Thực tế tuân thủ hạn ngạch

Diễn biến nhu cầu Trung Quốc & toàn cầu

Kết quả cuộc họp OPEC+ tháng 6/2026

Việc OPEC+ tạm dừng tăng sản lượng trong Q1/2026 là một động thái thận trọng và phòng thủ, cho thấy liên minh này đang ưu tiên ổn định hơn là mở rộng. Tuy nhiên, trong bức tranh lớn, đây nhiều khả năng chỉ là sự trì hoãn của một chu kỳ dư cung khó tránh trong năm 2026.

💬 Theo bạn, OPEC+ còn đủ “quyền lực định giá” để giữ dầu trên 60 USD, hay thị trường đang bước vào kỷ nguyên giá dầu thấp hơn?

Hãy để lại góc nhìn bên dưới phần bình luận và theo dõi Quốc Việt để tiếp tục cập nhật các phân tích vĩ mô – năng lượng trong thời gian tới nhé!