Ông Đào Hữu Huyền nói gì khi cổ phiếu Hóa chất Đức Giang (DGC) liên tiếp giảm sàn?

Cổ phiếu DGC của Tập đoàn Hóa chất Đức Giang đang trải qua chuỗi phiên giảm sàn liên tiếp, vốn hóa “bốc hơi” hàng nghìn tỷ đồng trong bối cảnh dư bán lớn và xuất hiện nhiều lo ngại về rủi ro chính sách cũng như cơ cấu chỉ số. Trước đó, Chủ tịch HĐQT Đào Hữu Huyền từng nhiều lần lên tiếng trấn an cổ đông về triển vọng dài hạn của doanh nghiệp.

DGC giảm sàn 3 phiên liên tiếp, dư bán hơn 18 triệu cổ phiếu

Ngay khi mở cửa phiên giao dịch ngày 18/12, cổ phiếu DGC tiếp tục giảm sàn, giá rơi xuống dưới 75.000 đồng/cp. Đây là phiên giảm sàn thứ ba liên tiếp của cổ phiếu Hóa chất Đức Giang kể từ khi gia nhập rổ VN30.

Đáng chú ý, lượng dư bán sàn lên tới 18,4 triệu cổ phiếu, trong khi khối lượng khớp lệnh chỉ đạt khoảng 0,6 triệu đơn vị. Với quy mô dư bán lớn và mặt bằng giá còn cao, khả năng xuất hiện dòng tiền đủ mạnh để “hấp thụ” áp lực bán được đánh giá là không dễ dàng.

Hai rủi ro lớn đè nặng lên cổ phiếu DGC

Theo phân tích của Chứng khoán MB (MBS), cổ phiếu DGC đang đối mặt với hai rủi ro đáng chú ý trong thời gian tới.

Thứ nhất là rủi ro chính sách thuế. Chính phủ đang xem xét phương án tăng thuế xuất khẩu phốt pho vàng (P4) từ mức 5% hiện nay lên 10% từ ngày 1/1/2026, và có thể tiếp tục nâng lên 15% từ năm 2027. Ban lãnh đạo DGC cho biết, nhóm khách hàng thuộc lĩnh vực bán dẫn có thể chia sẻ một phần chi phí thuế tăng thêm, trong khi việc đàm phán giá với nhóm khách hàng nông nghiệp được dự báo sẽ gặp nhiều khó khăn hơn.

Thứ hai là nguy cơ bị loại khỏi rổ VN30 trong các kỳ cơ cấu sắp tới. Theo kịch bản của Chứng khoán BIDV (BSC), cổ phiếu VPL có khả năng được thêm mới vào VN30 trong kỳ review quý I/2026, kéo theo khả năng DGC nằm trong nhóm cổ phiếu bị loại.

Cổ phiếu giảm sâu dù sắp chia cổ tức tiền mặt

Diễn biến tiêu cực của DGC xảy ra trong bối cảnh Hóa chất Đức Giang vừa thông báo ngày 25/12/2025 sẽ chốt danh sách cổ đông để tạm ứng cổ tức tiền mặt năm 2025 với tỷ lệ 30% (3.000 đồng/cp). Tổng số tiền chi trả dự kiến khoảng 1.140 tỷ đồng, thanh toán vào 15/1/2026.

Tuy nhiên, kể từ thời điểm công bố thông tin chia cổ tức (ngày 8/12) đến nay, cổ phiếu DGC đã mất khoảng 21% giá trị, tương ứng vốn hóa giảm gần 7.600 tỷ đồng, còn hơn 28.400 tỷ đồng.

Tính từ đỉnh lịch sử gần 130.000 đồng/cp lập vào cuối tháng 6/2024, cổ phiếu DGC đã giảm tới 42%. Trong khoảng 18 tháng qua, mã này ghi nhận 3 nhịp điều chỉnh mạnh, với mức giảm lần lượt 23%, 35% và khoảng 25% ở nhịp hiện tại.

Ông Đào Hữu Huyền từng nói gì về cổ phiếu DGC?

Tại ĐHĐCĐ thường niên tháng 3/2025, khi cổ phiếu DGC đang giao dịch quanh mốc 100.000 đồng/cp và bước vào nhịp giảm mạnh, Chủ tịch HĐQT Đào Hữu Huyền đã thẳng thắn chia sẻ với cổ đông: “Với cổ đông nhỏ lẻ thì tôi xin chia buồn, nhiều nhà đầu tư cũng mất tiền. Khuyên chân thành cổ đông nhỏ lẻ là có bao nhiêu giữ bấy nhiêu, đừng bán đi cũng đừng mua vào vội. Tương lai 5 năm tới Đức Giang sẽ mạnh mẽ hơn, tốt đẹp hơn”.

Trước đó, tại ĐHĐCĐ năm 2024, khi cổ phiếu DGC vẫn trong xu hướng tăng và tiến sát đỉnh lịch sử, ông Huyền từng nhấn mạnh: “Công ty vẫn đang làm ăn tốt, vẫn có lãi đều, lại còn kinh doanh mặt hàng thời thượng, có tính cạnh tranh. Nếu chiếu theo logic đấy thì cổ phiếu DGC chỉ có lên thôi”.

Còn tại ĐHĐCĐ năm 2023, trong giai đoạn cổ phiếu DGC tích lũy quanh vùng 45.000 đồng/cp sau khi giảm gần 60%, ông Huyền từng nói: “Chúng tôi không can thiệp vào giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài và không đi giải quyết nỗi buồn của cổ đông”.

Kết quả kinh doanh vẫn tăng trưởng, nhiều dự án lớn đang triển khai

Về hoạt động kinh doanh, 9 tháng năm 2025, Hóa chất Đức Giang ghi nhận:

Riêng quý IV/2025, DGC đặt mục tiêu doanh thu 2.834 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 800 tỷ đồng. Công ty dự kiến tiếp tục đầu tư 600 tỷ đồng cho dự án Nghi Sơn, cùng các khoản chi bổ sung cho nhà máy Đức Giang – Lào Cai và mở rộng mỏ.

Theo đánh giá của Chứng khoán Mirae Asset, triển vọng dài hạn của DGC được hỗ trợ bởi khả năng được cấp phép khai thác apatit tại khai trường 25, giúp doanh nghiệp chủ động nguồn nguyên liệu.

Bên cạnh đó, nhà máy Đức Giang – Nghi Sơn giai đoạn 1 (vốn đầu tư 2.400 tỷ đồng) dự kiến vận hành từ nửa cuối 2026, cùng tổ hợp Đức Giang tại Hà Nội với tổng vốn hơn 4.500 tỷ đồng được kỳ vọng sẽ đóng góp đáng kể vào lợi nhuận từ năm 2027.

Dự báo của các công ty chứng khoán cho thấy, doanh thu năm 2026 của Hóa chất Đức Giang có thể đạt 13.547 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế khoảng 4.078 tỷ đồng, tương ứng EPS 10.308 đồng/cp và P/E dự phóng khoảng 9,6 lần, thấp hơn mức trung bình nhiều năm.