Nhóm cổ phiếu nhà nước còn sóng không?

Sóng cổ phiếu Nhà nước quay trở lại – Cơ hội lớn giai đoạn 2026–2030?

Sau nhiều năm trầm lắng, nhóm cổ phiếu doanh nghiệp Nhà nước (DNNN) đang thu hút mạnh dòng tiền khi Chính phủ đẩy nhanh quá trình tái cơ cấu và thoái vốn. Đây không chỉ là câu chuyện bán vốn đơn thuần, mà là bước chuyển lớn nhằm nâng cao hiệu quả doanh nghiệp, mở rộng quy mô và thu hút vốn ngoại cho thị trường chứng khoán Việt Nam.

Vì sao nhóm DNNN được chú ý trở lại?

Điểm đáng chú ý là cơ chế mới cho phép nhiều doanh nghiệp Nhà nước được giữ lại lợi nhuận để tái đầu tư thay vì nộp phần lớn về ngân sách như trước. Điều này giúp các doanh nghiệp có thêm nguồn lực để mở rộng hoạt động, tăng vốn và cải thiện tăng trưởng dài hạn.

Song song đó, quá trình thoái vốn sẽ giúp tăng lượng cổ phiếu tự do lưu hành (free-float), cải thiện thanh khoản và tạo điều kiện để các quỹ ngoại giải ngân mạnh hơn khi Việt Nam hướng tới mục tiêu nâng hạng thị trường.

Nhóm ngân hàng quốc doanh – tâm điểm dòng tiền

Các ngân hàng như BID, CTG đang được đánh giá hưởng lợi lớn nhất. Trong nhiều năm qua, nhóm này bị hạn chế tăng trưởng tín dụng do áp lực vốn. Nếu được tăng vốn và giảm tỷ lệ sở hữu Nhà nước, các ngân hàng sẽ có thêm dư địa mở rộng tín dụng và cải thiện lợi nhuận.

Đây cũng là lý do dòng tiền gần đây bắt đầu quay lại nhóm bank quốc doanh, đặc biệt ở các phiên xuất hiện thông tin liên quan đến tăng vốn hoặc cơ cấu cổ đông.

GVR – câu chuyện không chỉ là cao su

Với GVR, thị trường không còn nhìn doanh nghiệp này đơn thuần là công ty cao su. Giá trị lớn nhất nằm ở quỹ đất hàng trăm nghìn hecta, đặc biệt tại Bình Dương, Đồng Nai và Bà Rịa – Vũng Tàu.

Khi nhu cầu khu công nghiệp tăng mạnh nhờ FDI dịch chuyển vào Việt Nam, GVR có thể hưởng lợi lớn từ chuyển đổi đất sang KCN và ghi nhận lợi nhuận đột biến trong các năm tới.

Dầu khí và năng lượng tiếp tục hút tiền

Nhóm GAS, BSR, PLX cũng đang nổi bật nhờ hưởng lợi từ giá dầu cao và kỳ vọng nâng hạng doanh nghiệp sau thoái vốn.

GAS giữ vai trò gần như độc quyền trong hệ thống khí.

BSR có khả năng được hưởng lợi nếu chuyển sàn HOSE và tăng free-float.

PLX sở hữu hệ thống phân phối xăng dầu lớn nhất cả nước với nhiều tài sản giá trị.

Đây đều là các doanh nghiệp đầu ngành, có nền tảng tài chính mạnh và khả năng thu hút dòng vốn ngoại lớn trong tương lai.

Nhóm cổ tức cao cũng đáng chú ý

Ngoài nhóm tăng trưởng, các doanh nghiệp như VEA hay NTP cũng được quan tâm nhờ nền tảng tài chính tốt và cổ tức tiền mặt cao nhiều năm liên tiếp.

Đây là nhóm phù hợp với nhà đầu tư trung dài hạn ưu tiên sự ổn định và dòng tiền đều.

Rủi ro cần lưu ý

Dù triển vọng tích cực, quá trình thoái vốn vẫn có thể gặp nhiều vướng mắc về pháp lý, định giá đất đai hoặc tiến độ triển khai. Một số thương vụ trước đây từng bị trì hoãn do giá bán quá cao hoặc room ngoại hạn chế.

Vì vậy, nhà đầu tư nên ưu tiên các doanh nghiệp có câu chuyện rõ ràng, tài sản tốt và tiến độ tái cơ cấu cụ thể thay vì chạy theo tin đồn ngắn hạn.

Tổng kết

Nhóm cổ phiếu Nhà nước đang bước vào chu kỳ tái định giá mới nhờ chính sách thoái vốn và tái cơ cấu giai đoạn 2026–2030. Trong đó, ngân hàng quốc doanh, dầu khí, năng lượng và cao su – khu công nghiệp nhiều khả năng sẽ tiếp tục là nhóm dẫn dắt dòng tiền trong thời gian tới.