#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Nhịp điều chỉnh xóa 20 - 80% mức tăng 2025, cổ phiếu ngân hàng đang rẻ hay chỉ là ảo giác?

Mirae Asset vừa công bố cập nhật triển vọng ngành ngân hàng, nhấn mạnh rằng nhịp điều chỉnh gần đây đã xóa 20–80% mức tăng của nhiều cổ phiếu ngân hàng trong năm 2025. Dù vậy, nhóm ngân hàng vẫn thu hút dòng tiền nhờ các yếu tố cốt lõi như minh bạch, thanh khoản ổn định và lợi nhuận bền vững.

Mirae Asset dự báo tăng trưởng tín dụng 2025 được điều chỉnh lên 16,8%, trong khi năm 2026 dự kiến giảm tốc. Nguyên nhân chính là phần lớn tăng trưởng 9 tháng đầu 2025 đến từ các khoản vay ngắn hạn hoặc không thuộc phân khúc cốt lõi, khiến các ngân hàng giải ngân chọn lọc hơn trong quý 4. Nhóm chuyên gia cũng nhấn mạnh rủi ro tập trung gia tăng và việc sử dụng vốn chưa hiệu quả, cần cải thiện chất lượng tín dụng thay vì nới lỏng tiền tệ đơn thuần.

Lợi nhuận trước thuế quý 3/2025 của nhóm ngân hàng niêm yết tăng 24,6%, nhờ thu nhập từ hoạt động cốt lõi. Tuy nhiên, Mirae Asset điều chỉnh giảm dự phóng lợi nhuận nhóm này ~1% so với dự báo trước, tương ứng tăng trưởng 13% so với cùng kỳ. Dự báo 2026, lợi nhuận kỳ vọng tăng 17,9%.

Hiện thị trường giao dịch quanh 19,2x P/E (không gồm nhóm tài chính). Loại bỏ Vin và Gelex, phần còn lại quanh 14,2x, mức định giá không quá cao nhưng cũng không “rẻ”. Mirae Asset tạm ưu tiên các ngân hàng hoạt động cẩn trọng, định giá hợp lý, với mục tiêu:

Ngược lại, những cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng cao nhưng định giá còn cao hoặc rủi ro tập trung như VPB, TCB, STB đang trải qua nhịp điều chỉnh sâu.