Nhận định thị trường ngày 04/09/2025

Trong phiên đầu tháng 9, VN-Index tiếp tục duy trì trạng thái giằng co sau giai đoạn tăng nóng trong tháng 8.

Chỉ số nhiều lần kiểm định vùng kháng cự 1.688–1.700 điểm nhưng chưa thành công, đóng cửa tại 1.681,30 điểm, gần như đi ngang so với cuối tuần trước. Diễn biến trong phiên cho thấy áp lực bán tại vùng giá cao vẫn hiện hữu, đặc biệt ở nhóm vốn hóa lớn như VCB, VIC, VHM, khiến thị trường khó bứt phá. Tuy vậy, lực cầu tại một số cổ phiếu ngân hàng (MBB, BID), thép (HPG) và dầu khí (BSR, GAS) đã góp phần giữ chỉ số không giảm sâu. VN30 cũng giảm nhẹ, dừng ở 1.859,59 điểm, cho thấy áp lực chốt lời vẫn khá mạnh tại vùng đỉnh cũ 1.880 điểm.

Thanh khoản toàn thị trường sụt giảm rõ rệt, khối lượng khớp lệnh chỉ đạt 1,3 tỷ cổ phiếu, giá trị 37.321 tỷ đồng – giảm hơn 15% so với phiên trước và thấp hơn mức trung bình của tháng 8. Điều này phản ánh tâm lý thận trọng, dòng tiền ngắn hạn đang giảm tốc sau giai đoạn bùng nổ. Độ rộng thị trường nghiêng về tích cực với 212 mã tăng so với 110 mã giảm, cho thấy sự luân chuyển dòng tiền sang nhóm midcap, smallcap như thép, bất động sản, xây dựng, bán lẻ.

Khối ngoại tiếp tục gây áp lực lớn khi bán ròng mạnh gần -2.884 tỷ đồng, tập trung vào HPG, VPB, FPT, MSN và MWG. Đây đã là chuỗi bán ròng nhiều phiên liên tiếp, phản ánh xu hướng rút vốn ngắn hạn khỏi thị trường Việt Nam, tạo thêm áp lực cung tại vùng đỉnh.

Ngắn hạn, VN-Index đang hình thành vùng tích lũy quanh 1.665–1.685 điểm. Chỉ số nhiều khả năng sẽ dao động trong biên độ hẹp 1.660–1.700 để hấp thụ áp lực chốt lời. Nếu dòng tiền quay lại nhóm ngân hàng và vốn hóa lớn, VN-Index có thể bứt phá vượt 1.700 điểm để hướng tới 1.720–1.750 điểm. Ngược lại, nếu áp lực bán ngoại tiếp tục gia tăng, chỉ số có thể điều chỉnh về các mốc hỗ trợ gần 1.650 điểm, xa hơn là 1.620 điểm. Xét yếu tố cơ bản, triển vọng tăng trưởng quý III vẫn là động lực chính nâng đỡ thị trường, do đó kịch bản tích lũy – đi ngang được đánh giá cao hơn so với một pha giảm sâu.

Chiến lược giao dịch

Nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức vừa phải, tránh gia tăng margin trong giai đoạn chỉ số test đỉnh. Chiến lược hợp lý là cơ cấu danh mục, chốt lời từng phần ở các cổ phiếu đã tăng nóng (ngân hàng, bất động sản vốn hóa vừa, nhóm đầu cơ) và tái cơ cấu sang các cổ phiếu cơ bản, đầu ngành còn định giá hấp dẫn. Các nhóm có triển vọng quý III khả quan như dịch vụ tài chính, thép, xây dựng – hạ tầng, bán lẻ có thể được cân nhắc giải ngân trong nhịp điều chỉnh. Với nhà đầu tư ngắn hạn, cần chú ý vùng 1.650–1.660 điểm để gia tăng vị thế khi thị trường điều chỉnh về hỗ trợ, đặt stoploss chặt chẽ để bảo toàn thành quả.