#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Nghi vấn về khả năng duy trì hoạt động của Quốc Cường Gia Lai

Dù ghi nhận lợi nhuận tăng đột biến từ việc bán công ty con, nhưng lỗ hổng dòng tiền và những rào cản pháp lý tại các dự án trọng điểm đang đẩy doanh nghiệp này vào trạng thái "báo động đỏ" về năng lực thanh toán.

Báo cáo kiểm toán hợp nhất năm 2025 của Công ty cổ phần Quốc Cường Gia Lai (QCG) ghi nhận một điểm nhấn đáng chú ý: nghi ngờ về khả năng hoạt động liên tục. Nguyên nhân đến từ sự mất cân đối rõ rệt giữa tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn tại thời điểm cuối năm.

Cụ thể, doanh nghiệp sở hữu khoảng 2.241 tỷ đồng tài sản ngắn hạn, trong khi nợ ngắn hạn lên tới gần 3.925 tỷ đồng. Khoảng chênh lệch lớn này phản ánh áp lực thanh toán trong ngắn hạn, đặc biệt khi phần đáng kể nghĩa vụ liên quan đến khoản phải hoàn trả hơn 1.680 tỷ đồng gắn với dự án khu dân cư Bắc Phước Kiển.

Theo đánh giá của kiểm toán, đây là yếu tố không chắc chắn trọng yếu, có thể ảnh hưởng đến khả năng duy trì hoạt động của doanh nghiệp trong tương lai gần.

Giải trình về vấn đề này, Quốc Cường Gia Lai cho biết vẫn đang tiếp tục hoàn thiện pháp lý dự án Bắc Phước Kiển, đồng thời triển khai các thủ tục đền bù phần diện tích còn lại. Một phần hồ sơ dự án hiện đang bị kê biên để phục vụ thi hành án liên quan nghĩa vụ tài chính.

Doanh nghiệp cũng thực hiện điều chỉnh phân loại hơn 5.400 tỷ đồng chi phí sản xuất kinh doanh dở dang sang dài hạn. Sau khi điều chỉnh, bức tranh thanh khoản ngắn hạn trở nên căng hơn, dẫn đến cảnh báo từ kiểm toán.

Dù vậy, công ty nhấn mạnh nền tảng tài chính tổng thể vẫn duy trì ổn định, với lợi nhuận sau thuế năm 2025 đạt khoảng 171 tỷ đồng và vốn chủ sở hữu gần 4.745 tỷ đồng. Ban lãnh đạo cho rằng doanh nghiệp vẫn có khả năng đáp ứng các nghĩa vụ nợ đến hạn và duy trì hoạt động trong thời gian tới.

Bên cạnh đó, kiểm toán còn lưu ý một số khoản phải thu liên quan đến dự án bất động sản tại khu vực Tân Phong, hiện chưa có kết luận cuối cùng từ cơ quan chức năng. Việc xử lý phụ thuộc vào quyết định của cơ quan có thẩm quyền, khiến tiến độ và khả năng thu hồi vẫn chưa rõ ràng.

Một yếu tố khác là vụ việc pháp lý liên quan khu đất tại Bến Vân Đồn vẫn đang trong quá trình xét xử, chưa có phán quyết cuối cùng. Do chưa đủ cơ sở xác định nghĩa vụ tài chính phát sinh, doanh nghiệp chưa thực hiện trích lập dự phòng cho nội dung này.

Theo ban điều hành, các diễn biến pháp lý sẽ tiếp tục được theo dõi và cập nhật trong các kỳ báo cáo tiếp theo khi có căn cứ rõ ràng.

Ở chiều tích cực, kết quả kinh doanh năm 2025 cho thấy lợi nhuận tăng gấp đôi so với năm trước, chủ yếu nhờ doanh thu tài chính từ chuyển nhượng cổ phần. Tuy nhiên, trong bối cảnh nghĩa vụ nợ lớn và các yếu tố pháp lý chưa ngã ngũ, bài toán cân đối dòng tiền vẫn là thách thức trung tâm đối với Quốc Cường Gia Lai.