Ngân hàng trở lại - Giai đoạn thanh lọc của thị trường?

Thị trường đang trong một giai đoạn có thể coi là "thanh lọc", với thanh khoản giảm sút khiến tâm lý nhà đầu tư khá chán nản. Giai đoạn này bắt đầu từ cuối tháng 8, đầu tháng 9 và kéo dài đến hiện tại, thị trường giao dịch trong một biên độ rất hẹp, cứ lên xuống liên tục, tạo ra áp lực tâm lý lớn cho nhà đầu tư, đặc biệt là những người giao dịch thường xuyên.

Tâm lý nhà đầu tư hiện nay có các đặc điểm sau:

• Chán nản và mệt mỏi: Biến động hẹp và khó chịu của thị trường gây ra sự mệt mỏi, đặc biệt khi các hoạt động giao dịch ngắn hạn (trading) không hiệu quả, tạo ra vòng xoáy thua lỗ.

• Dễ bị cuốn theo đám đông: Nhà đầu tư dễ bị ảnh hưởng bởi tâm lý hưng phấn (FOMO) khi thị trường xanh và hoảng loạn khi thị trường đỏ.

• Sự cân bằng giữa phe mua và phe bán: Thị trường đi ngang (sideway) cho thấy sự cân bằng giữa phe mua (kỳ vọng thị trường lên) và phe bán (kỳ vọng thị trường điều chỉnh mạnh).

• Chờ đợi và thận trọng: Nhiều thông tin quan trọng như nâng hạng thị trường và kết quả kinh doanh quý 3 vẫn đang bỏ ngỏ, khiến dòng tiền có tâm lý chờ đợi và thận trọng.

Mặc dù có những biến động ngắn hạn khó chịu, xu hướng chung dài hạn của thị trường vẫn được đánh giá là "uptrend" (xu hướng tăng). Những nhịp điều chỉnh được xem là cần thiết để thị trường có quá trình tăng bền vững hơn.

Các Yếu tố Vĩ mô Hỗ trợ

Một số thông tin vĩ mô tích cực đang củng cố cho xu hướng tăng của thị trường:

1. Chính sách tiền tệ nới lỏng: Ngân hàng Nhà nước đã liên tiếp bơm ròng hơn 51.000 tỷ đồng qua kênh thị trường mở (OMO), giúp hạ nhiệt lãi suất liên ngân hàng. Điều này cho thấy chính sách vẫn đang nới lỏng để hỗ trợ nền kinh tế và nhà đầu tư có thể yên tâm về câu chuyện lãi suất.

2. Kho bạc Nhà nước mua ngoại tệ: Kho bạc Nhà nước dự kiến mua lại ngoại tệ để trả nợ công. Hành động này giúp cải thiện hệ số tín nhiệm quốc gia, làm bức tranh nợ công của Việt Nam tươi sáng hơn và tạo dư địa để đẩy mạnh đầu tư công, qua đó hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Các yếu tố này khẳng định ý chí hỗ trợ tăng trưởng kinh tế của Chính phủ, củng cố niềm tin rằng xu hướng "uptrend" của thị trường là một xu hướng lớn và các nhịp điều chỉnh chỉ là ngắn hạn.

Dấu hiệu Thị trường Tạo đáy và Kết thúc Điều chỉnh

Thị trường đang có những dấu hiệu ban đầu của việc tạo đáy và kết thúc nhịp điều chỉnh, thể hiện qua sự cân bằng trở lại của các nhóm cổ phiếu dẫn dắt (leading).

• Nhóm Ngân hàng: Được coi là nhóm dẫn dắt thị trường, nhóm này đang có dấu hiệu cân bằng trước, thậm chí nhiều mã đã vượt đỉnh như STB, Lộc Phát Bank. Các mã khác như CTG cũng đang hồi phục tích cực.

• Nhóm Chứng khoán: Sau một giai đoạn điều chỉnh, nhóm này đang có dấu hiệu cân bằng trước thị trường chung. Các cổ phiếu như SSI đã có dòng tiền vào, tạm thời chặn lại đà giảm và tạo đáy ngắn hạn.

• Nhóm Bất động sản: Nhiều cổ phiếu đã chặn được đà bán và có tín hiệu "stopping volume" (dừng đà giảm với khối lượng lớn), kỳ vọng sẽ cân bằng trở lại. Ví dụ, HDC có dấu hiệu stopping volume và vẫn còn cửa vượt đỉnh sáng.

Tuy nhiên, để xác nhận thị trường đã kết thúc điều chỉnh, cần có sự cải thiện về thanh khoản. Thị trường cần thêm dòng tiền để có thể bứt phá khỏi vùng đi ngang (sideway) hiện tại. Có hai kịch bản có thể xảy ra:

1. Thị trường đi ngang tích lũy thêm rồi từ từ bò lên, kéo dần thanh khoản.

2. Thị trường sẽ có thêm những nhịp rung lắc, điều chỉnh để thu hút thêm dòng tiền bắt đáy, tạo đà để vượt lên.

Cơ hội và Chiến lược Giao dịch

Giai đoạn thị trường ảm đạm với thanh khoản thấp chính là cơ hội để mua gom các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt với mức giá hấp dẫn. Nhiều cổ phiếu đã có mức chiết khấu tốt, trung bình từ 15-20% so với đỉnh gần nhất, mở ra những cơ hội mới.

Các nhóm ngành tiềm năng được đề cập:

• Ngân hàng: Dù có thể không đột biến như đầu năm, đây vẫn là nhóm nên có trong danh mục (tỷ trọng 20-25%) để tạo sự ổn định.

• Bất động sản: Ưu tiên những cổ phiếu có nội tại tốt như HDC.

• Đầu tư công: Sẽ được hưởng lợi từ việc đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công vào cuối năm. Các mã đáng chú ý là VCG, HVV.

• Thép: Được đánh giá cao hơn nhóm xây lắp đầu tư công do có biên lợi nhuận tốt hơn và dễ thu hút dòng tiền hơn. HPG là cổ phiếu được ưu tiên, vùng giá hiện tại vẫn có thể mua gom dần.

Chiến lược giao dịch trong giai đoạn này là:

• Không FOMO mua đuổi: Tránh mua vào những phiên thị trường hưng phấn vì thị trường khó có thể tăng mạnh hình chữ V ngay lập tức với thanh khoản thấp.

• Canh mua lúc điều chỉnh: Tận dụng những lúc thị trường rung lắc, điều chỉnh để mua vào các cổ phiếu mục tiêu với giá chiết khấu.

• Giao dịch theo biên độ: Trong bối cảnh thị trường đi ngang, có thể áp dụng chiến lược giao dịch trong một biên độ giá nhất định

Chi tiết xin mời nhà đầu tư theo dõi trong video: