#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Nâng hạng cận kề, tiền vẫn đứng ngoài

Thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận thanh khoản giảm 14,5% về lượng khi nhà đầu tư thận trọng giải ngân trước thềm nâng hạng vào ngày 21.9, trong khi áp lực từ lãi suất toàn cầu tăng vẫn tiếp diễn.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang chịu tác động từ hai yếu tố trái chiều. Trong nước, sự kiện FTSE Russell nâng hạng Việt Nam từ ngày 21.9 tạo kỳ vọng dòng vốn ngoại tăng mạnh. Tuy nhiên, quá trình tái định giá trái phiếu toàn cầu khi lãi suất dài hạn tăng tại nhiều nền kinh tế đang kìm hãm sắc phục. Phiên 10.9, VN-Index tăng nhẹ 0,12% lên 1.829,23 điểm nhưng với 163 mã giảm, cho thấy áp lực bán rộng trên diện rộng, đặc biệt từ nhóm Vingroup, ngân hàng và chứng khoán.

Thanh khoản phiên 10.9 giảm 14,5% về lượng xuống 484,6 triệu đơn vị và 6,8% về giá trị còn 13.565 tỉ đồng so với phiên trước. Tâm lý thận trọng của nhà đầu tư khiến dòng tiền không tạo thành xu hướng tăng rõ nét trên toàn thị trường mà chỉ luân chuyển giữa các nhóm ngành. Mặt bằng lãi suất vẫn duy trì ở mức cao trong ngắn hạn dù chênh lệch tín dụng và huy động đã thu hẹp, tạo áp lực lên định giá cổ phiếu.

Với thanh khoản thị trường hiện không cao, dòng tiền cơ bản chỉ tập trung vào một số cổ phiếu nhất định. Các cổ phiếu dẫn dắt như VCB (Vietcombank) và VHM (Vinhomes) hiện ở vùng giá khá cao với xác suất điều chỉnh tăng lên. Nhóm ngân hàng, chứng khoán và bất động sản đang chịu áp lực bán mạnh. Sự luân chuyển dòng tiền giữa các nhóm cổ phiếu sẽ là câu chuyện quan trọng trong giai đoạn hiện tại.

Liệu dòng vốn ngoại sau nâng hạng FTSE có đủ mạnh để kìm lại áp lực từ lãi suất toàn cầu tăng? Hay sự luân chuyển dòng tiền hiện tại chỉ là giai đoạn bình thường trước khi thị trường ổn định? Nhà đầu tư có thể cân nhắc tận dụng những nhịp hồi để cơ cấu danh mục và giảm rủi ro ở những cổ phiếu suy yếu về dòng tiền, đồng thời ưu tiên doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt khi thị trường điều chỉnh.