Morgan Stanley nâng dự báo giá vàng lên 4.800 USD

Thị trường vàng đang trải qua một sự chuyển đổi đáng kể khi chúng ta bước sang năm 2026, với kim loại quý này củng cố đà tăng sau một năm thành công rực rỡ và các tổ chức tài chính lớn dự báo sẽ còn tăng giá hơn nữa trong tương lai.

Sự tăng vọt này không chỉ đơn thuần là một chu kỳ hàng hóa khác mà còn báo hiệu một sự thay đổi cơ bản trong cách các nhà đầu tư và ngân hàng trung ương định vị bản thân trong bối cảnh kinh tế và địa chính trị đang thay đổi.

Một màn trình diễn lịch sử

Diễn biến gần đây của kim loại quý màu vàng này thực sự phi thường. Sau khi kết thúc năm 2025 với mức tăng 64% - hiệu suất hàng năm mạnh nhất trong gần nửa thế kỷ - vàng tiếp tục thu hút người mua ngay cả ở mức giá cao. Kim loại này đã chạm đỉnh cao mọi thời đại trên 4.500 đô la mỗi ounce vào cuối tháng 12, một cột mốc phản ánh cả động lực kỹ thuật và nhu cầu cấu trúc sâu sắc.

Điều khiến đợt tăng giá này đặc biệt đáng chú ý là tính bền vững của nó. Không giống như những đợt tăng đột biến trước đây chủ yếu do khủng hoảng gây ra, môi trường hiện tại có nhiều yếu tố củng cố cho thấy khả năng duy trì lâu dài chứ không phải là sự tìm kiếm an toàn nhất thời.

Quỹ Kinh tế vĩ mô

Cốt lõi của sự tăng giá vàng nằm ở sự hội tụ của các xu hướng chính sách tiền tệ và động lực tiền tệ. Việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chuyển hướng sang lãi suất thấp hơn đã thay đổi căn bản cách tính toán đối với việc nắm giữ các tài sản không sinh lời. Khi chi phí vay giảm, chi phí cơ hội khi sở hữu vàng cũng giảm theo, khiến kim loại này trở nên hấp dẫn hơn so với các công cụ sinh lãi.

Đồng thời, sự suy yếu của đồng đô la Mỹ - vốn đã có hiệu suất hàng năm tồi tệ nhất trong gần một thập kỷ vào năm ngoái - đã tạo thêm động lực tích cực. Đồng đô la yếu hơn làm cho hàng hóa định giá bằng đô la trở nên phải chăng hơn đối với người mua quốc tế, đồng thời thúc đẩy các nhà đầu tư tìm kiếm các kênh lưu trữ giá trị thay thế. Hiệu ứng kép này đã tạo ra một vòng phản hồi mạnh mẽ hỗ trợ giá vàng.

Việc dự kiến ​​Fed sẽ tiếp tục chu kỳ nới lỏng cho thấy những yếu tố thuận lợi này có thể sẽ kéo dài. Các nhà tham gia thị trường đang dự đoán sẽ có thêm các điều chỉnh lãi suất cho đến năm 2026, điều này có thể duy trì bối cảnh thuận lợi cho kim loại quý trong suốt cả năm.

Các ngân hàng trung ương dẫn đầu cuộc cách mạng

Có lẽ sự thay đổi cấu trúc quan trọng nhất tạo nên đà tăng giá của vàng chính là sự thay đổi mạnh mẽ trong hành vi của các ngân hàng trung ương. Lần đầu tiên sau gần ba thập kỷ, vàng đã vượt qua trái phiếu kho bạc Mỹ về tỷ trọng trong dự trữ chính thức toàn cầu – một diễn biến mang ý nghĩa sâu sắc đối với hệ thống tiền tệ quốc tế.

Việc tái phân bổ này phản ánh những lo ngại ngày càng tăng về rủi ro tập trung, sự phân mảnh địa chính trị và sự ổn định lâu dài của các tài sản dự trữ truyền thống. Các ngân hàng trung ương tại các thị trường mới nổi đã đặc biệt tích cực mua vào, tìm cách đa dạng hóa khỏi các khoản nắm giữ tập trung vào đô la và xây dựng các vùng đệm chống lại các cú sốc bên ngoài.

Việc duy trì các giao dịch mua này, ngay cả ở mức giá cao, cho thấy nhu cầu từ khu vực công được thúc đẩy bởi các cân nhắc chiến lược hơn là vị thế chiến thuật. Điều này tạo ra một mức giá sàn ổn định cho thị trường và giảm khả năng đảo chiều mạnh mẽ từng xảy ra trong các chu kỳ vàng trước đây.

Dòng vốn đầu tư đang tăng tốc

Cộng đồng đầu tư tổ chức đã tham gia vào đợt tăng giá này một cách đầy tự tin. Các quỹ ETF được hỗ trợ bởi vàng vật chất đã ghi nhận dòng vốn chảy vào đáng kể, cho thấy các nhà quản lý danh mục đầu tư nhận thấy giá trị trong việc tăng tỷ trọng kim loại quý bất chấp giá cả đang tăng cao.

Đáng chú ý, các nhà đầu tư cá nhân cũng đã tham gia thị trường với số lượng lớn, bị thu hút bởi sự kết hợp giữa đà tăng giá tích cực và những lo ngại về các loại tài sản truyền thống. Việc mở rộng cơ sở người mua này làm tăng chiều sâu cho thị trường và cho thấy nhu cầu không chỉ tập trung vào một nhóm nhỏ các nhà đầu tư.

Luận điểm đầu tư tập trung vào vai trò của vàng như một công cụ phòng ngừa lạm phát và đa dạng hóa danh mục đầu tư. Trong bối cảnh mối tương quan giữa các tài sản truyền thống gia tăng, vàng mang lại những lợi ích cho danh mục đầu tư vượt xa việc chỉ đơn thuần tạo ra lợi nhuận.

Phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị

Những diễn biến gần đây đã nhắc nhở thị trường rằng sự bất ổn địa chính trị vẫn là một đặc điểm lâu dài của bối cảnh toàn cầu. Các sự kiện ở Venezuela và các điểm nóng khác đã kích hoạt dòng vốn đổ về nơi trú ẩn an toàn, cho thấy các nhà đầu tư vẫn nhanh chóng tìm kiếm sự bảo vệ trong thời kỳ căng thẳng leo thang.

Mặc dù khó có thể định lượng chính xác đóng góp của rủi ro địa chính trị vào giá vàng hiện tại, nhưng mức độ bất ổn toàn cầu kéo dài tạo ra một mức sàn cho nhu cầu. Thị trường đang định giá một khoản phí bảo hiểm rủi ro phản ánh không chỉ các xung đột hiện tại mà còn cả khả năng gián đoạn trong tương lai đối với thương mại, nguồn cung năng lượng và hệ thống tài chính.

Tổ hợp kim loại đa dạng hơn thể hiện sức mạnh

Đà tăng giá của vàng trùng hợp với sự tăng mạnh của toàn bộ nhóm kim loại, cho thấy thị trường hàng hóa đang phản ứng với cả các yếu tố chu kỳ và cấu trúc. Bạc nổi lên như một kim loại có hiệu suất vượt trội, hưởng lợi từ vai trò kép của nó vừa là kim loại quý vừa là kim loại công nghiệp. Sự tăng tốc của quá trình chuyển đổi năng lượng xanh đã thúc đẩy nhu cầu về bạc trong các ứng dụng năng lượng mặt trời, trong khi tình trạng nguồn cung khan hiếm đã khuếch đại sự biến động giá cả.

Giá đồng cũng đã tăng vọt lên mức kỷ lục, phản ánh những hạn chế về nguồn cung và kỳ vọng về nhu cầu bền vững từ các dự án phát triển cơ sở hạ tầng và điện khí hóa. Tình trạng khan hiếm trên thị trường đồng mang lại những tác động kinh tế rộng lớn hơn, vì kim loại này thường được xem như một thước đo hoạt động công nghiệp và triển vọng tăng trưởng.

Các kim loại cơ bản như nhôm và niken đã nhận được sự hỗ trợ từ những gián đoạn nguồn cung và các cân nhắc chiến lược liên quan đến an ninh khoáng sản thiết yếu. Những động thái này cho thấy đợt tăng giá kim loại không chỉ giới hạn ở kim loại quý mà còn bao gồm các vật liệu thiết yếu cho quá trình chuyển đổi năng lượng và các ngành sản xuất.

Triển vọng lạc quan của Phố Wall

Các tổ chức tài chính lớn đã phản ứng với những diễn biến này bằng cách nâng cao đáng kể mục tiêu giá của họ. Dự báo của Morgan Stanley về mức giá 4.800 đô la mỗi ounce vào cuối năm 2026 là một sự nâng cấp đáng kể so với các dự báo trước đó và ngụ ý mức tăng khoảng 5-6% so với mức hiện tại. JPMorgan thậm chí còn có lập trường mạnh mẽ hơn, đặt mục tiêu 5.000 đô la trong thời gian ngắn và tiềm năng đạt 6.000 đô la trong dài hạn.

Những dự báo này dựa trên các mô hình kết hợp kỳ vọng về chính sách tiền tệ, biến động tiền tệ, dòng vốn đầu tư và hoạt động mua vào của ngân hàng trung ương. Mức độ đồng thuận giữa các nhà dự báo hàng đầu cho thấy niềm tin rằng các động lực cơ bản vẫn không thay đổi.

Điều quan trọng là, các nhà phân tích thừa nhận rằng con đường phía trước sẽ không thẳng tắp. Biến động ngắn hạn và các đợt điều chỉnh định kỳ có thể xảy ra khi thị trường tiếp nhận dữ liệu kinh tế và điều chỉnh theo các diễn biến chính sách. Tuy nhiên, xu hướng cơ bản dự kiến ​​sẽ tiếp tục tăng miễn là các trụ cột chính của nhu cầu—nới lỏng tiền tệ, đa dạng hóa dự trữ và phòng ngừa rủi ro địa chính trị—tiếp tục hỗ trợ thị trường.

Ý nghĩa đối với thị trường và chính sách

Đợt tăng giá của vàng mang theo những hệ quả vượt xa thị trường hàng hóa. Sự tăng giá của kim loại này phản ánh sự suy giảm niềm tin vào các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống và tiền tệ, làm dấy lên những câu hỏi về cấu trúc của hệ thống tài chính quốc tế. Khi các ngân hàng trung ương đa dạng hóa dự trữ và các nhà đầu tư tư nhân tìm kiếm các lựa chọn thay thế cho danh mục đầu tư truyền thống, các mối quan hệ đã được thiết lập giữa các loại tài sản có thể tiếp tục phát triển.

Đối với các nhà hoạch định chính sách, giá vàng tăng cao đóng vai trò như một tín hiệu về kỳ vọng của thị trường đối với lạm phát, sự ổn định tiền tệ và rủi ro địa chính trị. Mặc dù vàng không phải là một chỉ báo hoàn hảo cho bất kỳ biến số nào, nhưng sự biến động giá của nó phản ánh nhiều quan điểm khác nhau về môi trường kinh tế tương lai.

Sự tăng giá của các kim loại công nghiệp cùng với các kim loại quý cho thấy thị trường đang đồng thời phản ánh cả sự lạc quan về tăng trưởng (hỗ trợ đồng và nhôm) và những lo ngại về phòng ngừa rủi ro (hỗ trợ vàng và bạc). Sự kết hợp này phản ánh những luồng gió ngược phức tạp mà nền kinh tế toàn cầu phải đối mặt trong năm 2026.

Nhìn về phía trước

Trong suốt năm nay, một số yếu tố sẽ quyết định liệu vàng có thể đạt được các mục tiêu đầy tham vọng mà các nhà dự báo Phố Wall đặt ra hay không. Hướng đi của chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn là yếu tố tối quan trọng—bất kỳ sự chuyển hướng nào trở lại các điều kiện tiền tệ thắt chặt hơn đều có thể làm suy yếu luận điểm về giá vàng cao hơn. Tương tự, sự tăng giá đáng kể của đồng đô la sẽ tạo ra những trở ngại cho kim loại này.

Về phía cầu, việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào và dòng vốn đầu tư bền vững sẽ rất quan trọng. Nếu nhu cầu của các tổ chức giảm sút hoặc hoạt động mua vào của khu vực công giảm bớt, giá vàng có thể chịu áp lực ngay cả khi các điều kiện kinh tế vĩ mô vẫn thuận lợi.

Diễn biến địa chính trị là một ẩn số khó lường. Mặc dù căng thẳng leo thang đã hỗ trợ giá vàng cho đến nay, nhưng những leo thang lớn có thể kích hoạt hoạt động mua vào như một tài sản trú ẩn an toàn hoặc thanh lý bắt buộc khi các nhà đầu tư huy động tiền mặt. Hướng tác động sẽ phụ thuộc vào bản chất và mức độ nghiêm trọng của bất kỳ cuộc khủng hoảng nào.

Điều rõ ràng là vàng đã thiết lập một phạm vi giao dịch mới, cao hơn nhiều so với mức giá chỉ vài năm trước. Việc kim loại này đạt mức 4.800 đô la, 5.000 đô la, hay thậm chí cao hơn nữa sẽ phụ thuộc vào sự tương tác của nhiều yếu tố đang định hình thị trường. Đối với cả nhà đầu tư và các nhà hoạch định chính sách, thông điệp của vàng về sự bất ổn, điều kiện tiền tệ và việc tìm kiếm sự ổn định cần được chú ý kỹ lưỡng khi chúng ta đối mặt với bối cảnh phức tạp của năm 2026.

Cơ hội Đồng trên Comex - Qua Sở hàng hoá VN

Chu kỳ Đồng đang lặp lại. nhưng ở quy mô lớn hơn !!!

Năm ngoái, tôi bắt đầu thấy Bạc có rất tiềm năng khi mà không nhiều người nói về nó. Năm nay, Đồng cũng vậy.

Khi thị trường còn chưa nói nhiều, các dữ kiện đã dần hiện ra rất rõ: giá Đồng vật chất cao hơn 20–40% so với giá tương lai, tồn kho toàn cầu chưa tới 3 tuần tiêu thụ, trong khi AI, xe điện, năng lượng tái tạo và lưới điện đồng loạt hút cầu.

Mỗi trung tâm dữ liệu AI cần 40–50 nghìn tấn, xe điện dùng gấp 3–4 lần lượng đồng truyền thống, còn nguồn cung chỉ tăng < 1% vì mỏ mới cần 7–10 năm để khai thác, hàm lượng quặng giảm một nửa, phát hiện mỏ lớn mới giảm hơn 70% so với thập niên 1990.

Tái chế chỉ bù được ~30% nhu cầu, Chile & Peru lại đối mặt suy giảm sản lượng và thiếu nước.

Tất cả hội tụ thành một bức tranh: Đồng đang bước vào chu kỳ cung–cầu cực kỳ căng thẳng, và triển vọng dài hạn thậm chí còn mạnh hơn cả các kim loại khác.

------------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá