Môi giới chứng khoán "hụt hơi"

Thanh khoản khớp lệnh HOSE rơi về mốc 10.000 tỷ đồng kéo doanh thu môi giới toàn ngành quý II/2026 sụt giảm 27% so với quý trước, khiến thu nhập nhân sự tư vấn teo tóp từ 50% đến 70%.

Bên cạnh tác động từ nhịp trầm lắng của thị trường, sự bùng nổ của AI, chính sách Zero Fee cùng sự siết chặt pháp lý đối với các hội nhóm "phím hàng" đang buộc nghề môi giới trải qua đợt tái cấu trúc gắt gao nhất trong nhiều năm.

Thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn duy trì mức VN-Index cao nhưng thanh khoản sụt giảm mạnh. Giá trị giao dịch khớp lệnh bình quân HoSE 3 tháng gần đây chỉ 10.000-15.000 tỷ đồng/phiên, giảm khoảng 50% so với đầu năm. Theo một môi giới tại CTCK, thu nhập cá nhân đã giảm từ mức 80-100 triệu đồng/tháng xuống còn 17-18 triệu đồng, giảm khoảng 50-70%. Doanh thu môi giới toàn ngành quý 2/2026 đạt 3.600 tỷ đồng, giảm 27% so với quý trước, mức thấp nhất kể từ quý 1/2025.

Cuộc đua giảm phí giao dịch của các công ty chứng khoán tác động trực tiếp đến nguồn thu truyền thống của môi giới. Các CTCK chuyển hướng sang dịch vụ quản lý tài sản, margin lending, trái phiếu và chứng chỉ quỹ. Môi giới không còn là cỗ máy tạo doanh thu trực tiếp mà trở thành cánh cửa đưa khách hàng vào hệ sinh thái tài chính rộng hơn. Những môi giới chỉ sống bằng phí giao dịch và thúc khách hàng giao dịch liên tục sẽ gặp khó khăn lâu dài.

Công nghệ số hóa đã thay thế một phần công việc truyền thống của môi giới. Khách hàng có thể mở tài khoản, đặt lệnh và truy cập dữ liệu phân tích mà không cần sự hỗ trợ trực tiếp. Các nền tảng cung cấp biểu đồ, báo cáo phân tích và công cụ sàng lọc cổ phiếu. Sự phát triển của công nghệ đã âm thầm lấy đi từng phần giá trị mà nghề này từng độc quyền.

Một nghịch lý xuất hiện: số lượng tài khoản chứng khoán tiếp tục tăng nhưng không phải tài khoản nào cũng tạo ra doanh thu. Tài khoản nằm im không mang lại nhiều phí giao dịch. Khách hàng không sử dụng margin cũng chưa chắc tạo ra giá trị lớn cho công ty. Môi giới phải chạy nhanh hơn để đứng yên: tìm khách hàng mới trong lúc khách hàng cũ giao dịch ít hơn, chăm sóc khách hàng nhiều hơn trong khi hoa hồng ít đi.

Những người thực sự có năng lực tư vấn, quản trị rủi ro, phân bổ tài sản và phục vụ nhóm khách hàng lớn vẫn còn đất sống. Tuy nhiên, với phần đông những người từng quen với những tháng ngày thu nhập cao, mùa đông của nghề môi giới có lẽ mới chỉ bắt đầu.