Môi giới chứng khoán hết thời "hái ra tiền"?

Liệu nghề môi giới chứng khoán đang bước qua thời kỳ "hái ra tiền" để bước vào một cuộc sàng lọc khắc nghiệt? Khi thanh khoản thị trường suy giảm, hoa hồng teo tóp và AI dần thay thế nhiều tác vụ truyền thống, áp lực không chỉ đè nặng lên thu nhập của môi giới mà còn buộc cả ngành phải thay đổi mô hình kinh doanh.

Doanh thu môi giới toàn ngành trong quý II/2026 chỉ đạt khoảng 3.600 tỷ đồng, giảm 27% so với quý trước và chỉ bằng hơn một nửa mức đỉnh quý III/2025.

Lợi nhuận gộp từ mảng môi giới giảm mạnh hơn doanh thu, xuống khoảng 400 tỷ đồng, khiến biên lợi nhuận chỉ còn 11%, mức thấp nhất trong nhiều năm.

Nguyên nhân chủ yếu đến từ thanh khoản thị trường lao dốc. Giá trị giao dịch trên HoSE giảm mạnh, trong khi nhà đầu tư hạn chế giao dịch và sử dụng đòn bẩy.

Thu nhập của môi giới bị ảnh hưởng trực tiếp do hoa hồng từ phí giao dịch giảm, trong khi vẫn phải duy trì hoạt động chăm sóc khách hàng và tìm kiếm tài khoản mới.

Một số công ty chứng khoán như DNSE, Mirae Asset, VPBankS thậm chí ghi nhận lỗ hoặc gần hòa vốn ở mảng môi giới.

Bên cạnh yếu tố thị trường, cơ quan quản lý cũng siết hoạt động tư vấn trên mạng xã hội và quản lý tài khoản ủy thác, thu hẹp các mô hình môi giới dựa vào "phím hàng" hay quan hệ cá nhân.

Xu hướng miễn phí giao dịch, số hóa và AI đang làm thay đổi vai trò của môi giới. Thay vì tạo doanh thu từ phí giao dịch, môi giới ngày càng trở thành kênh thu hút khách hàng và phân phối các sản phẩm tài chính có biên lợi nhuận cao hơn như margin, quản lý tài sản hay chứng chỉ quỹ.

Nghề môi giới không biến mất nhưng sẽ phân hóa mạnh, với lợi thế thuộc về những người có năng lực tư vấn, quản trị tài sản và phục vụ khách hàng giá trị cao.