MỚI

Trợ lý đầu tư M.AI

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Mirae Asset: VN-Index có thể chinh phục mốc 1.400 điểm nhưng cần sự lan tỏa dòng tiền

Trong báo cáo cập nhật triển vọng thị trường 6 tháng cuối năm 2025, Công ty Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam nhận định thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn duy trì xu hướng tích cực nhưng với tâm thế “lạc quan trong thận trọng”. Theo đó, đà tăng ngắn hạn có thể tiếp tục được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu bất động sản, trong khi triển vọng tăng trưởng bền vững trong trung và dài hạn sẽ phụ thuộc vào sự lan tỏa dòng tiền sang các nhóm ngành vốn hóa lớn.

Diễn biến 5 tháng đầu năm 2025: Biến động mạnh, chịu tác động từ yếu tố quốc tế

Báo cáo nhấn mạnh, diễn biến thị trường trong 5 tháng đầu năm chịu ảnh hưởng lớn từ các biến động chính trị và kinh tế toàn cầu, đặc biệt là sau khi ông Donald Trump tái đắc cử Tổng thống Mỹ. Các sắc lệnh hành pháp cùng phát ngôn gây sức ép lên đối tác thương mại và đồng minh đã khiến thị trường tài chính toàn cầu, trong đó có Việt Nam, liên tục biến động.

Tại Việt Nam, sau nhịp giảm sâu gần 19% từ ngày 2 đến 9/4 do cú sốc thuế quan, thị trường đã thiết lập nền giá mới và bật tăng mạnh trong tháng 5. VN-Index đóng cửa tháng 5 ở mức 1.332,6 điểm, tăng 8,67% so với tháng trước và 5,2% so với đầu năm.

Tuy nhiên, Mirae Asset lưu ý đà phục hồi mang tính phân hóa rõ rệt giữa các nhóm ngành, thậm chí trong nội bộ cùng ngành. Đáng chú ý, nếu loại trừ sự tăng mạnh của nhóm cổ phiếu họ Vingroup (VIC, VHM, VRE), vốn hóa thực tế của VN-Index chỉ tăng khoảng 2% so với đầu năm, thay vì mức tăng 9,49% như thống kê hiện tại.

Rủi ro chốt lời và phân hóa dòng tiền

Đà tăng quá nóng của nhóm cổ phiếu Vingroup – với mức tăng gần 100% chỉ trong 2 tháng – đang làm dấy lên lo ngại về các nhịp chốt lời từ nhà đầu tư cá nhân. Mirae Asset dự báo nhóm cổ phiếu này có thể bước vào giai đoạn tái tích lũy nhằm thiết lập vùng giá cân bằng mới, trước khi có thể tiếp tục xu hướng tăng trung – dài hạn.

Trong khi đó, các nhóm ngành trụ cột như ngân hàng, công nghệ, bán lẻ, chứng khoán và thép – chiếm tỷ trọng vốn hóa lớn – vẫn chưa lấy lại vùng giá cuối quý I/2025, trừ một số cổ phiếu ngân hàng có câu chuyện riêng.

Động lực mới cho nửa cuối năm 2025

Mirae Asset kỳ vọng thị trường sẽ duy trì xu hướng tăng trong nửa cuối năm, được hỗ trợ bởi nhóm bất động sản nhờ các thay đổi tích cực trong khung pháp lý và môi trường vĩ mô ổn định. Tuy nhiên, để VN-Index có thể chinh phục mốc 1.400 điểm, dòng tiền cần lan tỏa sang các nhóm ngành dẫn dắt khác như ngân hàng, công nghệ và bán lẻ.

Cũng theo báo cáo, triển vọng trung và dài hạn của thị trường phụ thuộc nhiều vào các động lực tăng trưởng nội địa, bên cạnh những yếu tố bất định đến từ bên ngoài, đặc biệt là kết quả đàm phán thương mại giữa Việt Nam và Hoa Kỳ. Việc đạt được các thỏa thuận thuế quan thuận lợi là yếu tố then chốt nhằm duy trì dòng vốn FDI và ổn định tỷ giá trong dài hạn.

Ổn định vĩ mô là điểm tựa, nhưng rủi ro vẫn còn

Tỷ giá USD/VND chỉ giảm 2,5% trong 5 tháng đầu năm, nằm trong biên độ điều hành 5% đã được nới rộng từ 2024, nhờ đồng USD suy yếu trên diện rộng. Cùng với chính sách tiền tệ thận trọng và lãi suất ổn định từ Ngân hàng Nhà nước, đây là những yếu tố hỗ trợ tích cực cho tăng trưởng tín dụng và đầu tư công.

Tuy nhiên, trong kịch bản tiêu cực, nếu đàm phán thương mại không đạt kỳ vọng hoặc dòng vốn ngoại rút mạnh, thị trường có thể đối mặt với áp lực về tỷ giá và lạm phát. Điều này có thể khiến VN-Index điều chỉnh về vùng hỗ trợ 1.240 điểm trong quý III.

Kết luận

Mirae Asset duy trì đánh giá tích cực với triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam, nhưng nhấn mạnh rằng xu hướng tăng trưởng trong trung – dài hạn sẽ phụ thuộc vào sự đồng thuận của dòng tiền và giải quyết các rủi ro bên ngoài. Trong bối cảnh nền tảng kinh tế vĩ mô đang được củng cố, thị trường cần thêm động lực nội tại và sự ổn định từ môi trường quốc tế để bước vào chu kỳ tăng trưởng bền vững hơn.