MỚI

Thiệp năm mới độc lạ

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Lộ diện chủ nợ mới! Cơ hội nào cho bầu Đức & HAG

Sáng mình nay đọc tin BIDV chuyển nhượng toàn bộ lô trái phiếu "huyền thoại" năm 2016 sang cho DATC (Công ty Mua bán nợ Việt Nam), chắc hẳn nhiều anh em F0 mới vào sẽ thấy hoang mang: "Ủa, lại bán nợ à? Có biến gì không?".

Nhưng với những người đã theo dõi Bầu Đức từ thời "hoàng kim" đến lúc "xuống đáy", thì nhiều khi đây là tin vui, thậm chí là rất vui.

Tại sao lại vui?

Cái lô trái phiếu HAGLBOND16.26 này nó như cái "dằm trong tim" anh em mình bao năm nay. Nó sinh ra đúng cái năm 2016 đen tối nhất lịch sử HAGL. Khi nợ nằm ở ngân hàng thương mại (BIDV), áp lực trả lãi, áp lực nợ xấu nó căng như dây đàn. Giờ chuyển về DATC – "bệnh viện chuyên khoa" của Nhà nước về xử lý nợ – thì câu chuyện nó nhẹ nhàng hơn nhiều. Hạn chót là 30/12/2026, tức là chỉ còn đúng 1 năm nữa. Động thái này cho thấy HAGL đã gom đủ lực, cơ cấu xong xuôi, giờ chỉ việc đưa "cục máu đông" này về đúng chỗ để xử lý dứt điểm là xong phim.

Tại sao lại nói vậy? Khi chủ nợ là một ngân hàng thương mại, áp lực về trích lập dự phòng và thu hồi nợ xấu luôn đè nặng lên cả hai phía. Nhưng khi khoản nợ được chuyển về DATC, nó đồng nghĩa với việc khoản nợ này đã được "khu trú" để xử lý theo một lộ trình bài bản hơn, chuyên biệt hơn.

👉Sự xuất hiện của DATC hôm nay không phải là để "đòi nợ" theo cách siết nợ, mà là mảnh ghép cuối cùng để hoàn tất bức tranh tái cấu trúc. Dòng tiền từ chuối, sầu riêng – những "cây ATM" mới của bầu Đức – đang chảy về đều đặn. Mục tiêu lợi nhuận 2.000 tỷ đồng/năm mà ban lãnh đạo đề ra không còn là "bánh vẽ" như những nghi ngờ trước đây.

👉Chúng ta đã chứng kiến bầu Đức phải đưa ra những quyết định đau đớn đến mức nào. Ông đã bán đi những "đứa con" tâm huyết nhất: từ các dự án thủy điện "gà đẻ trứng vàng", mảng mía đường, dự án bất động sản tại Myanmar, cho đến cả Bệnh viện Đại học Y Dược - HAGL. Chiến lược "bán máu để nuôi tim" ấy, may mắn thay, đã đúng.

👉Từ đỉnh nợ 36.000 tỷ đồng, con số hiện tại chỉ còn khoảng 6.400 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu từ mức báo động đỏ (trên 2 lần) nay đã về mức an toàn 0,4 lần. Đây là một kỳ tích mà hiếm có doanh nghiệp nào tại Việt Nam làm được mà không bị sụp đổ hay thâu tóm.

Nhưng bây giờ quan trọng nhất là gì? Là dòng tiền. Tiền bây giờ không phải là "đếm cua trong lỗ" nữa, mà là tiền tươi thóc thật từ con heo, trái chuối, trái sầu riêng. Bầu Đức bây giờ đi họp ĐHCĐ mặt tươi hơn hớn, tự tin hô lãi 2.000 tỷ/năm là anh em hiểu "gió đã đổi chiều".

Chưa kể tháng vừa qua có thông tin HAGL chính thức quay lại làm địa ốc với dự án Khu phức hợp Phù Đổng (Pleiku). Giờ HAGL có đất sạch, pháp lý chuẩn chỉnh để xây tòa chung cư 25 tầng ngay tại "sân nhà". Vốn đầu tư tầm 400-600 tỷ đồng – con số nhỏ so với quy mô HAGL bây giờ, nhưng ý nghĩa thì cực lớn:

Tóm lại thì việc thị trường có lên có xuống, nhưng cầm HAG giai đoạn này mình thấy an tâm hơn hẳn cái thời 3-5 năm trước. Việc chuyển nhượng trái phiếu sang DATC nó xác nhận rằng HAGL đã đi qua vùng tâm bão và đang ở giai đoạn khắc phục hậu quả cuối cùng. Với những nhà đầu tư dài hạn, niềm tin của mọi người đang được đền đáp. Không còn mua cổ phiếu HAG vì kỳ vọng "xử lý khủng hoảng" nữa, mà là mua vì sự tăng trưởng của một doanh nghiệp nông nghiệp hàng đầu.