#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Liên tục lao dốc, giá vàng liệu còn cơ hội tái lập vùng đỉnh trong năm nay?

Cơn sốt vàng đầu năm nhanh chóng hạ nhiệt khi giá kim loại quý liên tục lao dốc khỏi vùng đỉnh lịch sử, khiến nhiều nhà đầu tư “đu đỉnh” tạm lỗ gần 30 triệu đồng/lượng. Khi áp lực từ lãi suất Mỹ và đồng USD vẫn chưa hạ nhiệt, thị trường đang đặt câu hỏi liệu vàng còn cơ hội tái lập đỉnh trong năm nay?

Vàng mất gần 19%, nhà đầu tư "đu đỉnh" ôm lỗ

Đầu năm 2026 từng được xem là giai đoạn "thăng hoa" của thị trường vàng khi liên tiếp lập đỉnh lịch sử, có thời điểm chạm mốc 5.600 USD/ounce. Tuy vậy, chỉ sau vài tháng, cục diện thị trường đảo chiều mạnh khi kim loại quý liên tục lao dốc khỏi vùng đỉnh.

Theo dữ liệu cập nhật sáng 19/5 từ Kitco, giá vàng giao ngay trên thị trường quốc tế hiện dao động quanh mức 4.573 USD/ounce. So với vùng đỉnh thiết lập hồi đầu năm, kim loại quý đã giảm khoảng 19%, đồng thời đánh mất hàng loạt mốc hỗ trợ quan trọng sau nhiều phiên điều chỉnh mạnh liên tiếp.

Đáng chú ý, tại tuần giao dịch vừa qua, làn sóng bán tháo diễn ra trên diện rộng khiến giá vàng có thời điểm lao dốc hơn 200 USD/ounce chỉ trong thời gian ngắn, rơi về vùng 4.550 USD/ounce.

Diễn biến này nhanh chóng tác động tới thị trường trong nước, khi giá vàng miếng SJC tại nhiều doanh nghiệp đồng loạt giảm mạnh 3-4 triệu đồng/lượng, hiện giao dịch quanh mức 161-164 triệu đồng/lượng (mua - bán). Tính đến hiện tại, những nhà đầu tư mua vàng ở vùng đỉnh 190 triệu đồng/lượng đang tạm lỗ gần 30 triệu đồng/lượng. Khoảng cách giữa giá vàng trong nước và thế giới cũng thu hẹp đáng kể sau giai đoạn duy trì mức chênh lệch cao kéo dài.

Theo giới phân tích, vàng được xem là tài sản trú ẩn an toàn và thường có xu hướng tăng giá khi bất ổn địa chính trị leo thang. Tuy nhiên tại lần này, sức ép từ đồng USD mạnh lên, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao cùng kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lãi suất cao lâu hơn đang lấn át vai trò phòng thủ của kim loại quý.

Các dữ liệu kinh tế Mỹ công bố gần đây cho thấy lạm phát vẫn cao hơn kỳ vọng, trong khi thị trường lao động chưa hạ nhiệt rõ rệt. Điều này khiến Fed tiếp tục phát tín hiệu thận trọng với chính sách tiền tệ và chưa vội cắt giảm lãi suất mạnh trong năm nay.

Trong bối cảnh mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng – tài sản không sinh lãi cũng gia tăng, khiến dòng tiền có xu hướng quay trở lại đồng USD và trái phiếu Chính phủ Mỹ, thay vì đầu tư vào kim loại quý.

Nhiều nhà đầu tư mua vàng ở vùng đỉnh hiện đang chịu khoản lỗ lớn (Ảnh minh hoạ)

Giá vàng còn cơ hội tái lập vùng đỉnh trong năm nay?

Sau nhịp điều chỉnh mạnh kéo dài nhiều tuần, câu hỏi lớn nhất với giới đầu tư lúc này là liệu giá vàng còn cơ hội quay trở lại vùng đỉnh từng thiết lập hồi đầu năm hay không?

Ông Shaokai Fan - Giám đốc khu vực châu Á - Thái Bình Dương, kiêm Giám đốc Ngân hàng Trung ương toàn cầu tại Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho biết, các yếu tố từng thúc đẩy giá vàng liên tục lập đỉnh trong năm ngoái đến nay vẫn chưa biến mất, dù thị trường đang xuất hiện thêm nhiều biến số mới liên quan đến địa chính trị và lạm phát.

Cụ thể năm ngoái, giá vàng thế giới ghi nhận khoảng 50 lần thiết lập đỉnh mới. Bước sang năm nay, những động lực chính hỗ trợ giá kim loại quý vẫn được duy trì, đặc biệt là lực mua mạnh từ các ngân hàng Trung ương.

Cũng theo ông Shaokai Fan, xu hướng mua vàng phản ánh nhu cầu đa dạng hóa dự trữ ngoại hối trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều bất ổn. Đây tiếp tục là nền tảng hỗ trợ quan trọng đối với giá vàng trong thời gian tới.

Bên cạnh các yếu tố truyền thống, thị trường vàng hiện còn chịu tác động từ căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông. Xung đột trong khu vực có thể làm gia tăng áp lực lạm phát toàn cầu, từ đó ảnh hưởng đến chính sách lãi suất và thúc đẩy nhu cầu trú ẩn vào vàng.

Ông Shaokai đề cập một yếu tố được giới đầu tư theo dõi sát sao là chính sách tiền tệ của Mỹ. Những lo ngại liên quan đến giá trị đồng USD, tính độc lập của Fed, tính bền vững của nợ công Mỹ hiện chưa được giải quyết triệt để. Đây vẫn là các yếu tố tiếp tục hỗ trợ nhu cầu nắm giữ vàng trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu còn nhiều biến động.

Nhiều tổ chức tài chính lớn như Goldman Sachs, JPMorgan Chase hay UBS vẫn duy trì kịch bản vàng có thể quay lại vùng đỉnh hoặc thiết lập mức cao mới nếu Fed nới lỏng chính sách tiền tệ và bất ổn toàn cầu kéo dài. Một số dự báo thậm chí đặt mục tiêu giá vàng quanh 4.900-5.000 USD/ounce vào cuối năm 2026.

Các chuyên gia cho rằng giá vàng vẫn còn cơ hội quay lại vùng đỉnh nếu Fed phát tín hiệu nới lỏng chính sách tiền tệ (Ảnh minh hoạ)

Theo ông Nguyễn Quang Huy - Chuyên gia kinh tế, CEO Khoa Tài chính - Ngân hàng, Trường Đại học Nguyễn Trãi, thị trường vàng đang đứng trước một chu kỳ thử thách mới khi chính sách tiền tệ của Mỹ có khả năng tiếp tục duy trì trạng thái thắt chặt lâu hơn dự kiến.

Những tháng còn lại của năm 2026, xác suất cao Fed sẽ tiếp tục duy trì mặt bằng lãi suất cao nếu lạm phát Mỹ có dấu hiệu tăng trở lại, đặc biệt trong nhóm dịch vụ và năng lượng. Điều này đồng nghĩa đồng USD có thể tiếp tục duy trì sức mạnh tương đối, tạo áp lực ngắn hạn lên giá vàng thế giới.

"Vàng chưa đánh mất vai trò tài sản phòng thủ chiến lược trong dài hạn. Khi lãi suất duy trì ở mức cao quá lâu, áp lực lên tăng trưởng kinh tế, nợ công và chi phí vốn toàn cầu sẽ dần lớn hơn. Trong bối cảnh đó, vàng vẫn có cơ hội thiết lập lại vùng đỉnh nếu xuất hiện các yếu tố kích hoạt như Fed phát tín hiệu nới lỏng trong tương lai, kinh tế toàn cầu suy yếu rõ nét hơn hoặc căng thẳng địa chính trị gia tăng", ông Huy nhấn mạnh.

Diễn biến của vàng trong nước cũng cần được nhìn nhận trong đặc thù riêng của thị trường Việt Nam. Giá vàng SJC nhiều thời điểm không hoàn toàn vận động đồng pha với thế giới do chịu tác động từ cung – cầu nội địa, yếu tố tâm lý và biến động tỷ giá.

Dù giá vàng trong nước đã lùi về vùng thấp nhất khoảng 4 tháng, nhưng theo chuyên gia này, khả năng tái lập vùng đỉnh trong năm nay vẫn tồn tại nếu thị trường quốc tế xuất hiện cú hích đủ mạnh hoặc nhu cầu phòng thủ tài sản gia tăng.

Tuy vậy, giai đoạn hiện nay cũng đặt ra yêu cầu cao hơn về quản trị rủi ro. Chênh lệch giá mua – bán còn ở mức lớn khiến nhà đầu tư ngắn hạn dễ chịu áp lực nếu giao dịch theo tâm lý đám đông. Thị trường vì vậy có thể không còn phù hợp với tư duy “lướt sóng nóng”, mà cần hướng đến chiến lược tích lũy và phân bổ tài sản bền vững hơn.

"Ở góc độ chính sách, mặt bằng lãi suất trong nước được dự báo tiếp tục duy trì ở mức hợp lý nhằm hỗ trợ tăng trưởng và ổn định vĩ mô. Tuy nhiên, dư địa giảm sâu như các năm trước có thể không còn nhiều do áp lực tỷ giá, lạm phát nhập khẩu và xu hướng lãi suất quốc tế vẫn ở mức cao. Đây là bối cảnh đòi hỏi doanh nghiệp và nhà đầu tư phải thích ứng linh hoạt hơn với chi phí vốn mới", Chuyên gia nói.

Khác với tâm lý tranh thủ bắt đáy thường xuất hiện mỗi khi giá vàng lao dốc, thị trường những ngày gần đây ghi nhận trạng thái khá trầm lắng. Tại các "phố vàng" lớn ở Hà Nội, thay vì cảnh xếp hàng mua vào như các đợt biến động trước, lượng giao dịch lại khá dè dặt, cho thấy dòng tiền của nhà đầu tư đang thận trọng hơn với kim loại quý.

Các chuyên gia đánh giá sự thờ ơ này không phải ngẫu nhiên, mà phản ánh tâm lý phòng thủ của nhà đầu tư sau giai đoạn giá vàng tăng quá nóng rồi đảo chiều mạnh. Việc giá vàng liên tục biến động với biên độ lớn khiến khách hàng lo ngại rủi ro “đu đỉnh”, đặc biệt khi nhiều người mua ở vùng giá cao vẫn đang chịu khoản lỗ lớn.

Bên cạnh đó, khoảng cách chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới đã thu hẹp đáng kể, làm suy giảm kỳ vọng về những nhịp tăng "nóng" như trước đây. Trong bối cảnh các yếu tố vĩ mô toàn cầu chưa thực sự thuận lợi, tâm lý chờ đợi thị trường tạo đáy rõ ràng hơn đang khiến dòng tiền tạm thời "đứng ngoài quan sát".

(Mai Quyên - Đại biểu Nhân dân; link nguồn: https://daibieunhandan.vn/lien-tuc-lao-doc-gia-vang-lieu-con-co-hoi-tai-lap-vung-dinh-trong-nam-nay-10417495.html?)