Lãi suất trái phiếu BĐS gấp đôi lãi suất ngân hàng có hấp dẫn nhà đầu tư?

Lãi suất trái phiếu bất động sản

Sự chênh lệch này phản ánh rủi ro lớn mà các doanh nghiệp bất động sản đang phải đối mặt. Nhiều doanh nghiệp phải chấp nhận lãi suất cao để thu hút vốn nhằm đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh. Điều này cho thấy tình trạng tài chính của nhiều doanh nghiệp bất động sản không ổn định và nguy cơ chậm thanh toán là rất cao.

Thứ nhất, khả năng trả nợ trái phiếu của các doanh nghiệp bất động sản vẫn rất yếu, do kết quả kinh doanh không tích cực và dòng tiền yếu. Nhiều doanh nghiệp đã phải chậm thanh toán hoặc xin gia hạn trái phiếu do không đủ khả năng trả nợ đúng hạn. Điều này ảnh hưởng nghiêm trọng đến uy tín và khả năng tiếp cận nguồn vốn của các doanh nghiệp trong tương lai.

Thứ hai, để huy động vốn, các doanh nghiệp bất động sản buộc phải chấp nhận vay với lãi suất cao. Điều này gia tăng gánh nặng tài chính và rủi ro cho các doanh nghiệp, làm suy giảm lợi nhuận và khả năng cạnh tranh của họ.

Thứ ba, việc tiếp cận tín dụng ngân hàng cũng trở nên khó khăn hơn, đẩy các doanh nghiệp bất động sản phải chuyển sang kênh trái phiếu với lãi suất cao như một giải pháp thay thế. Điều này càng làm gia tăng gánh nặng tài chính cho các doanh nghiệp.

Báo cáo của chứng khoán MBS Research cho biết, tỷ lệ chậm trả tiếp tục tăng nhanh khi nhiều doanh nghiệp đang đối mặt với gánh nặng đáo hạn lớn.

Trong tháng 7, đã ghi nhận thêm 3 doanh nghiệp công bố chậm thanh toán gốc khiến cho tổng số chậm trả lên tới 116 doanh nghiệp. Hiện tại, tổng giá trị TPDN chậm các nghĩa vụ thanh toán ước vào khoảng 209.8 nghìn tỷ đồng, chiếm 21% dư nợ TPDN của toàn thị trường, trong đó nhóm ngành bất động sản tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn nhất khoảng 68% giá trị chậm trả.

MBS Research ước tính có khoảng hơn 95.3 nghìn tỷ đồng trái phiếu sẽ đáo hạn trong 6 tháng cuối năm, trong đó chủ yếu đến từ nhóm ngành BĐS với giá trị TP đáo hạn lên đến hơn 61.9 nghìn tỷ đồng, chiếm 65% tổng giá trị đáo hạn.

Tính từ đầu năm, nhóm ngành Bất động sản với tổng giá trị phát hành đạt 32.6 nghìn tỷ đồng (cùng kỳ năm 2023 giá trị phát hành là 47.5 nghìn tỷ đồng), tỷ trọng 22%. Lãi suất bình quân gia quyền của trái phiếu bất động sản ở mức 12%/năm, kỳ hạn bình quân là 2.7 năm. Các doanh nghiệp phát hành giá trị lớn nhất bao gồm: CTCP Vinhomes (12.5 nghìn tỷ đồng), Tập đoàn Vingroup - Công ty CP (10 nghìn tỷ đồng) và Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Bất động sản Hải Đăng (2.5 nghìn tỷ đồng).

Theo dữ liệu VBMA tổng hợp từ HNX và SSC, tính đến ngày công bố thông tin 02/08/2024, có 33 đợt phát hành TPDN riêng lẻ trị giá 31,387 tỷ đồng và 1 đợt phát hành ra công chúng trị giá 395 tỷ đồng trong tháng 7/2024. Lũy kế từ đầu năm đến nay, có 175 đợt phát hành riêng lẻ trị giá 168,433 tỷ đồng và 12 đợt phát hành ra công chúng trị giá 14,586 tỷ đồng. Trong số các đợt phát hành riêng lẻ, các trái phiếu đã được xếp hạng tín nhiệm chiếm 7% giá trị.

Trong tháng 7, các doanh nghiệp đã mua lại 32,094 tỷ đồng trái phiếu trước hạn, tăng 17% so với cùng kỳ năm 2023. Về tình hình công bố thông tin bất thường, có 4 mã trái phiếu công bố chậm trả gốc, lãi mới trong tháng với tổng giá trị 3,392 tỷ đồng và 41 mã trái phiếu được gia hạn thời gian trả lãi, gốc.

Nhìn chung, lãi suất trái phiếu bất động sản ở mức cao đang gây ra nhiều áp lực và rủi ro cho các doanh nghiệp bất động sản, ảnh hưởng nghiêm trọng đến khả năng trả nợ, hoạt động kinh doanh và cạnh tranh. Các doanh nghiệp phải đối mặt với nhiều thách thức về tài chính và uy tín, đòi hỏi phải có các giải pháp chiến lược và quản trị rủi ro hiệu quả để vượt qua giai đoạn khó khăn này.