24HMONEY đã kiểm duyệtKịch bản thị trường 2026 dưới góc nhìn chuyên gia: Dòng tiền chọn lọc, rủi ro phân tầng
Sau một năm 2025 tăng trưởng ấn tượng, cả thị trường chứng khoán lẫn bất động sản Việt Nam được các chuyên gia đánh giá vẫn còn dư địa phát triển trong năm 2026. Tuy nhiên, thay vì tăng trưởng đồng loạt, giai đoạn tới sẽ chứng kiến sự phân hóa mạnh mẽ, đòi hỏi nhà đầu tư phải chọn lọc kỹ lưỡng hơn.
Chứng khoán hướng mốc 2.000 điểm, nhưng không “dễ ăn”
Phát biểu tại hội thảo “La bàn đầu tư 2026: Tâm điểm dòng tiền”, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Nghiên cứu & Phát triển – Chứng khoán Yuanta Việt Nam, cho rằng năm 2026 là thời điểm bản lề của thị trường vốn. Khi đó, thị trường cổ phiếu và trái phiếu doanh nghiệp sẽ từng bước đảm nhận vai trò kênh dẫn vốn chủ đạo cho khu vực doanh nghiệp, giảm sự phụ thuộc vào tín dụng ngân hàng truyền thống.
Theo ông Minh, câu chuyện nâng hạng thị trường chứng khoán đang tiến gần giai đoạn quyết định. Sau khi cơ bản tháo gỡ các rào cản kỹ thuật trong năm 2025, Việt Nam đứng trước cơ hội gia nhập nhóm thị trường mới nổi trong năm 2026.
Đáng chú ý, tháng 3/2026, FTSE sẽ tiến hành một đợt đánh giá chuyên biệt liên quan đến tiêu chuẩn “Global Broker” – động thái hiếm hoi và được xem là bước đệm quan trọng trước kỳ xét nâng hạng chính thức vào tháng 9/2026.
“Khi nâng hạng diễn ra, thị trường sẽ đón nhận đồng thời hai làn sóng dòng tiền. Các quỹ chủ động thường giải ngân sớm, trong khi các quỹ ETF và quỹ thụ động sẽ rót vốn mạnh sau khi quyết định nâng hạng có hiệu lực”, ông Minh nhận định.
Ba yếu tố chính củng cố sức hấp dẫn của thị trường Việt Nam trong giai đoạn 2025–2026 gồm: nền tảng vĩ mô ổn định, mặt bằng định giá còn hấp dẫn so với tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận dài hạn và làn sóng IPO, thoái vốn nhà nước có thể bổ sung thêm khoảng 50 tỷ USD vốn hóa.
Với những động lực này, cùng sự hỗ trợ từ các chính sách như Nghị quyết 79 hay Nghị định 20, VN-Index được kỳ vọng có thể hướng tới mốc 2.000 điểm, khi định giá P/E quay lại vùng đỉnh lịch sử khoảng 18 lần.
Tuy nhiên, ông Minh nhấn mạnh thị trường năm 2026 sẽ không tăng đồng loạt. Dòng tiền sẽ dịch chuyển có chọn lọc, tập trung vào những doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp từ chính sách, đầu tư công, cải cách thể chế hoặc sở hữu câu chuyện tăng trưởng nội tại rõ ràng.
Dòng tiền rời VN30, cơ hội mở ra cho Midcap
Cùng quan điểm, PGS.TS Ngô Trí Long cho rằng năm 2026 sẽ là bước ngoặt về cấu trúc dòng tiền. Trong năm 2025, lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng nhưng phần lớn đến từ các khoản thu nhập bất thường, trong khi dòng tiền tập trung mạnh vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn.
Bước sang năm 2026, khi định giá nhóm VN30 đã ở mức cao, nhóm Midcap và Smallcap trở nên hấp dẫn hơn nhờ mức định giá thấp và dư địa tăng trưởng lớn hơn.
“Nhà đầu tư cần lựa chọn danh mục dựa trên ba yếu tố then chốt: tăng trưởng thực chất của doanh nghiệp, định giá hợp lý và mức độ hưởng lợi từ chính sách”, ông Long khuyến nghị.
Bất động sản khó giảm giá, nhưng không còn tăng đồng loạt
Đối với thị trường bất động sản, TS Nguyễn Trí Hiếu, chuyên gia tài chính – ngân hàng, cho rằng giá bất động sản trong năm 2026 khó giảm, nhất là trong bối cảnh lãi suất có xu hướng tăng trở lại.
“Mặt bằng giá hiện nay đã cao, khiến việc lướt sóng ngắn hạn trở nên khó khăn. Tuy nhiên, về dài hạn, bất động sản – đặc biệt là nhà ở – vẫn có dư địa tăng trưởng do nguồn cung chưa đáp ứng đủ nhu cầu thực”, ông Hiếu nhận định.
Theo ông, với những nhà đầu tư có tiền nhàn rỗi và tầm nhìn dài hạn, bất động sản vẫn là kênh đáng cân nhắc, dù lợi nhuận không còn đến nhanh như các chu kỳ trước.
Ở góc nhìn dài hạn hơn, PGS.TS Trần Đình Thiên, Thành viên Tổ Tư vấn Kinh tế của Thủ tướng, cho rằng quá trình sáp nhập đơn vị hành chính sẽ tạo ra sự phân hóa mạnh về giá bất động sản. Những địa phương mất vai trò trung tâm hành chính có thể ghi nhận điều chỉnh giá, trong khi các khu vực trở thành trung tâm mới, được đầu tư mạnh về hạ tầng, sẽ có dư địa tăng giá rõ rệt.
“Giá bất động sản thời gian tới sẽ phụ thuộc rất lớn vào vị trí, hạ tầng và khả năng kết nối, thay vì tăng đồng loạt như trước. Nhà đầu tư cần tránh tâm lý FOMO, không chạy theo các cơn sóng ngắn hạn”, ông Thiên nhấn mạnh.
Về dài hạn, tiềm năng của thị trường bất động sản vẫn được củng cố bởi xu hướng phát triển đô thị xanh, đô thị thông minh và bền vững, đặt ra yêu cầu cao hơn về quy hoạch, môi trường và chất lượng sống.
Nhà đầu tư lưu ý
Bạn muốn trở thành VIP/PRO trên 24HMONEY?
Bấm vào đây để liên hệ 24HMoney ngay
Từ khóa hot
Bàn tán về thị trường