MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Không “chơi” cổ phiếu nhưng vẫn đem về hơn 1000 tỷ lợi nhuận mỗi quý - TCBS và chiếc túi thần kì

Nếu anh em nhìn sang nhà hàng xóm:

👉 HCM thì như một rổ VN30 thu nhỏ, ôm đủ thứ trên đời.

Thì TCBS lại chọn lối đi riêng, danh mục tự doanh Full 100% Trái phiếu, KHÔNG 1Đ CỔ PHIẾU. Nghe thì khoai sắn, trái phiếu thì làm sao lướt sóng ra tiền? Nhưng thực chất đây lại là mảng kinh doanh đem về lợi nhuận lớn nhất cho TCBS. Thậm chí còn vượt trội hơn nguồn thu từ môi giới & cho vay margin của các CTCK top 2 top3

1️⃣ TCBS ĐÃ LÀM THẾ NÀO?

Trong khi các công ty khác mua cổ phiếu chờ giá lên, TCBS chơi bài chắc ăn: MUA SỈ - BÁN LẺ. TCBS đóng vai trò nhà bảo lãnh, cam kết ôm các lô trái phiếu lớn từ doanh nghiệp ngay khi phát hành. Sau đó, họ mang về "xẻ nhỏ" ra bán lại cho nđt cá nhân trên app TCInvest. 👉 Năm rồi họ đã phân phối được gần 250.000 tỷ đồng trái phiếu. (thuyến minh 27.1 trên BCTC). Chiếm đến 50% thị trường trái phiếu 2025.

✅ Phí tư vấn cho doanh nghiệp phát hành. (Riêng Doanh thu bảo lãnh, đại lý phát hành rất cao, đạt 706 tỷ năm 2025)

✅ Chênh lệch giá (Spread): Mua sỉ giá rẻ -> Bán lẻ giá cao hơn xíu. Vòng quay này nhanh như chớp vì lượng khách hàng cá nhân của họ quá đông. Tiền tươi thóc thật, không công nợ, không có rủi ro, không phải đánh cược vào Vn- Index. Tổng đem về

3️⃣ Tuyệt chiêu Kế Toán - Chiếc túi thần kì AFS

Đây mới là cái hay nhất!. Nếu thị trường xấu, trái phiếu rớt giá thì sao?

TCBS có một một bảo bối là AFS (Khoản mục Tài sản tài chính sẵn sàng để bán).

🔒 Thần kì ở chỗ, cho dù thị trường biến động mạnh, giá trái phiếu có sập sàn đi chăng nữa thì cũng KHÔNG BỊ TÍNH LỖ trên Báo Cáo Tài Chính. Cứ để đó nhận lãi coupon đều đều.

🔓 Khi nào có khách mua? Lôi từ kho ra, bán cái rẹt, lúc đó mới ghi nhận lãi (vào mục FVTPL ).

👉 Túm lại: TCBS không chơi chứng khoán kiểu "đỏ đen". Họ vận hành y hệt một ngân hàng đầu tư: Buôn tiền và ăn chênh lệch. Vì thế nên lợi nhuận rất mượt & đều như vắt chanh!

NHƯNG KHÔNG PHẢI KHÔNG CÓ RỦI RO:

Chiếc túi thần kì AFS đã phình đến 24.000 tỷ trái phiếu, nhưng đố anh em soi được bên trong đó chứa trái phiếu của ai? Báo cáo tài chính chỉ ghi đúng một dòng "Trái phiếu doanh nghiệp chưa niêm yết". Chấm hết. Không có tên Vin, Masan hay bất kỳ doanh nghiệp cụ thể nào…