Kênh nào hút tiền lúc này?

Sự kém sôi động đồng loạt trên thị trường chứng khoán, bất động sản và vàng phản ánh giai đoạn điều chỉnh và tái định giá rủi ro của nền kinh tế. Đây là thời điểm quan trọng để nhà đầu tư rà soát lại cơ cấu tài sản và ưu tiên tính thanh khoản.

Sau giai đoạn tăng trưởng mạnh của nhiều loại tài sản, thị trường đang bước vào giai đoạn điều chỉnh khi vàng, chứng khoán và bất động sản cùng giảm nhiệt. Thanh khoản trên nhiều kênh suy yếu khiến không ít nhà đầu tư lựa chọn đứng ngoài quan sát hoặc chuyển sang các tài sản có mức độ an toàn cao hơn.

Theo ông Nguyễn Quang Huy, CEO Khoa Tài chính - Ngân hàng (Đại học Nguyễn Trãi), việc nhiều kênh đầu tư cùng trầm lắng không đồng nghĩa nền kinh tế mất động lực tăng trưởng mà phản ánh quá trình tái định giá tài sản và tích lũy cho chu kỳ mới. Những giai đoạn thị trường kém sôi động thường là thời điểm dòng tiền sàng lọc doanh nghiệp có nền tảng tốt và loại bỏ những tài sản được định giá quá cao.

Đối với thị trường chứng khoán, ông Đinh Quang Hinh, Trưởng bộ phận Vĩ mô và Chiến lược thị trường VNDIRECT, cho rằng áp lực lớn nhất hiện nay đến từ thanh khoản thấp và xu hướng bán ròng kéo dài của nhà đầu tư nước ngoài. Khi dòng tiền suy yếu, khả năng hấp thụ nguồn cung giảm, khiến chỉ số và nhiều nhóm cổ phiếu giao dịch kém tích cực.

Ở thị trường vàng, dù giá đã có những nhịp điều chỉnh, nhu cầu tích sản vẫn duy trì. Tuy nhiên, tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn sau những biến động liên quan đến thị trường vàng và kim hoàn thời gian qua. Điều này khiến sức hấp dẫn của vàng chưa thực sự trở lại như các giai đoạn trước.

Trong khi đó, bất động sản tiếp tục đối mặt với nhiều thách thức khi thanh khoản chưa cải thiện rõ rệt. Theo TS Nguyễn Văn Đính, Phó Chủ tịch Hiệp hội Bất động sản Việt Nam, mặt bằng giá vẫn ở mức cao trong khi lượng giao dịch chưa phục hồi tương xứng. Điều này khiến bất động sản phù hợp hơn với chiến lược đầu tư trung và dài hạn thay vì tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn.

Một trong những xu hướng đáng chú ý là dòng tiền đang quay trở lại hệ thống ngân hàng. Mặt bằng lãi suất huy động tại nhiều tổ chức tín dụng hiện dao động quanh 7%/năm ở các kỳ hạn trung và dài hạn, giúp tiền gửi trở thành kênh bảo toàn vốn hấp dẫn hơn so với giai đoạn lãi suất thấp.

Tuy nhiên, các chuyên gia cũng cho rằng gửi tiết kiệm không nên là lựa chọn duy nhất. TS Nguyễn Trí Hiếu nhận định nhà đầu tư vẫn cần duy trì danh mục đa dạng giữa tiền gửi, cổ phiếu, trái phiếu, vàng và bất động sản, đồng thời ưu tiên những tài sản có thanh khoản cao và khả năng tạo dòng tiền ổn định.

Ở góc độ doanh nghiệp và ngành nghề, sự dịch chuyển của dòng vốn có thể tạo ra tác động phân hóa. Ngành ngân hàng được hưởng lợi khi huy động vốn cải thiện, trong khi các doanh nghiệp chứng khoán, bất động sản và môi giới có thể chịu áp lực nếu thanh khoản thị trường tiếp tục ở mức thấp. Ngược lại, các lĩnh vực tăng trưởng dài hạn như công nghệ, chuyển đổi số, logistics, năng lượng, giáo dục, y tế và nông nghiệp công nghệ cao vẫn được đánh giá là có dư địa phát triển khi chu kỳ kinh tế mới hình thành.

Diễn biến hiện nay cho thấy thị trường đang ưu tiên yếu tố phòng thủ hơn là tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn. Dòng tiền có thể chưa rời bỏ các kênh đầu tư truyền thống, nhưng đang chờ đợi những tín hiệu rõ ràng hơn từ kinh tế vĩ mô và triển vọng tăng trưởng của từng nhóm ngành trước khi quay trở lại mạnh mẽ.