IPO – Nước cờ chiến lược của Nông nghiệp Hòa Phát

10 năm sau khi bị nghi ngờ "chạy theo mốt" đầu tư nông nghiệp, Hòa Phát đã chứng minh tầm nhìn chiến lược bằng việc IPO Nông nghiệp Hòa Phát (HPA). Lợi nhuận kỷ lục từ mảng chăn nuôi heo đã tạo ra "khoảng thời gian vàng" để Hòa Phát huy động vốn, đồng thời khẳng định vị thế của HPA trên thị trường.

Tận dụng lợi thế thị trường, Nông nghiệp Hòa Phát tung đòn IPO ngay “thời khắc vàng”, đặt cược cho cuộc chơi lớn trên sàn chứng khoán.

Nghi ngờ “chạy theo mốt”

Mười năm trước, quyết định lấn sân sang nông nghiệp của Tập đoàn Hòa Phát (HoSE: HPG) từng gây nhiều hoài nghi. Cổ đông khi ấy không khỏi đặt câu hỏi: liệu đây có phải chỉ là một cuộc “đua theo mốt”?

Sự nghi ngờ không phải vô cớ. Năm 2015, trào lưu đầu tư vào nông nghiệp nổi lên mạnh mẽ. Hoàng Anh Gia Lai cho ra đời HAGL Agrico với tham vọng cao su, mía đường, bắp và cọ dầu trải khắp Việt Nam, Lào, Campuchia. Vingroup cũng chính thức gia nhập lĩnh vực này với VinEco, dự án 2.000 tỷ đồng đặt mục tiêu cung cấp rau quả sạch theo chuẩn quốc tế.

Trước áp lực cổ đông, Chủ tịch Trần Đình Long khẳng định Hòa Phát không chạy theo phong trào, mà đi đúng “căn cốt” truyền thống: sản xuất và phân phối những sản phẩm thô, quy mô lớn. Tổng giám đốc Trần Tuấn Dương bổ sung, lợi nhuận hàng nghìn tỷ đồng mỗi năm không đủ thỏa mãn kỳ vọng cổ đông, bởi nhu cầu tái đầu tư để tìm ngành mới mang lại lợi ích lâu dài ngày càng cấp bách. Hòa Phát khi đó đặt mục tiêu 10 năm đạt 10% thị phần thức ăn chăn nuôi và lọt top 5 doanh nghiệp lớn nhất ngành.

Một thập kỷ sau, bức tranh đã khác. Hòa Phát chính thức đưa mảng nông nghiệp – thông qua Công ty Cổ phần Phát triển Nông nghiệp Hòa Phát (HPA) – lên sàn chứng khoán bằng IPO, trong khi những cái tên đình đám một thời như HAGL Agrico hay VinEco đã chuyển chủ.

Nắm bắt “thiên thời”

Đúng là mục tiêu lọt top 5 thức ăn chăn nuôi chưa thành hiện thực, khi Nông nghiệp Hòa Phát mới đứng ở vị trí 13. Thế nhưng, thành quả chăn nuôi lại khiến nhiều người bất ngờ. Quyết định chuyển hướng tập trung vào heo đã đưa Hòa Phát vươn lên hàng ngũ những doanh nghiệp chăn nuôi lớn nhất cả nước.

Nửa đầu năm 2025, doanh thu thuần Nông nghiệp Hòa Phát đạt 4.227 tỷ đồng – vượt BAF Việt Nam (2.510 tỷ), tiến sát Masan MEATLife (4.409 tỷ), dù vẫn kém Dabaco (7.429 tỷ). Tuy nhiên, lợi nhuận mới là điểm sáng: 939 tỷ đồng, gấp 2,3 lần cùng kỳ; cao hơn hẳn BAF và Masan MEATLife (khoảng 350 tỷ), chỉ kém Dabaco đôi chút (1.015 tỷ). Đáng chú ý, riêng mảng chăn nuôi heo – chiếm một nửa doanh thu nhưng tới 2/3 lợi nhuận – trở thành “cỗ máy tiền” của Hòa Phát.

IPO lúc này, vì thế, không chỉ là bước đi chiến lược mà còn là cách tận dụng “khoảng thời gian vàng”: khi giá heo duy trì ở mức cao, khi ngành chăn nuôi công nghiệp đang hưởng lợi từ Luật Chăn nuôi mới, và khi thị trường chứng khoán sôi động.

Định giá và kỳ vọng

Hòa Phát chưa công bố mức giá chào bán cụ thể, chỉ khẳng định sẽ không thấp hơn giá trị sổ sách 11.887 đồng/cổ phiếu (tính đến 30/6/2025). Tuy nhiên, giới phân tích dự báo mức giá có thể gấp 3–4 lần, bởi so với các đối thủ vốn hóa 10.000–13.000 tỷ đồng, Nông nghiệp Hòa Phát không hề thua kém về lợi nhuận, thậm chí vượt trội.

IPO lần này, vì vậy, không đơn thuần là bước huy động vốn. Đó là lời khẳng định cho một thập kỷ bền bỉ đi ngược hoài nghi, và là dấu mốc mở ra chương mới cho tham vọng nông nghiệp của Hòa Phát.