Góc nhìn thị trường: Dòng tiền đang chọn lọc mạnh – 6 nhóm ngành “điểm rơi lợi nhuận” 2025–2026 được CTCK đồng loạt khuyến nghị

Trong bối cảnh VN-Index liên tục dao động trong vùng 1.680–1.750 điểm, các công ty chứng khoán hàng đầu đều đưa ra chung một nhận định: thời điểm này đã không còn là cuộc chơi của chỉ số, mà là cuộc cạnh tranh của nhóm ngành – cổ phiếu có nền tảng thật. Thị trường bước vào giai đoạn phân hóa sâu, và chiến lược đầu tư cần sự tinh lọc hơn bao giờ hết.

Dưới đây là tổng hợp góc nhìn chiến lược & nhóm ngành tiềm năng từ SSI Research, TPS và nhiều đội ngũ phân tích chủ chốt – dưới lăng kính của một nhà đầu tư.

1. Chiến lược đầu tư: thời của “stock-picking” chứ không phải dự báo VN-Index

Trong bối cảnh tăng trưởng lợi nhuận không đồng đều giữa các nhóm ngành, các CTCK đồng loạt khuyến nghị:

🔹 Tập trung vào cổ phiếu – không quá lệ thuộc vào điểm số VN-Index

Chỉ số có thể tích lũy đi ngang, nhưng cổ phiếu đầu ngành vẫn có thể tăng mạnh nhờ nền tảng vĩ mô, kết quả kinh doanh và câu chuyện riêng.

🔹 Giao dịch ngắn hạn – chọn điểm rung lắc để giải ngân từng phần

Dành cho nhà đầu tư có tỷ trọng tiền mặt cao.

Ưu tiên các mã có xu hướng tăng ngắn hạn rõ ràng trên đồ thị kỹ thuật.

🔹 Trung – dài hạn: nắm giữ cổ phiếu đầu ngành, lợi nhuận tăng trưởng ổn định 2025–2026

Đây là nhóm duy trì “miễn nhiễm” với biến động ngắn hạn của thị trường.

Khuyến nghị tỷ trọng tiền mặt (theo TPS):

Thị trường bây giờ giống như lái xe trong sương mù:

Bạn không thể nhìn xa, nhưng bạn luôn có thể nhìn thấy những mốc gần — đó chính là những nhóm ngành có triển vọng lợi nhuận rõ ràng.

2. Sáu nhóm ngành tiềm năng được CTCK đồng thuận cao

2.1 Ngân hàng – “đầu kéo lợi nhuận” của toàn thị trường

- Dự kiến tăng trưởng LN ~16% trong 2025

- Hưởng lợi từ: phục hồi BĐS, tín dụng tăng tốc cuối năm, NIM cải thiện nhẹ

- Phù hợp với cả ngắn hạn và dài hạn

→ SSI đánh giá là nhóm lan tỏa động lực phục hồi lớn nhất thị trường.

2.2 Sản xuất & xuất khẩu – Valuation còn hấp dẫn

Các ngành:

- Dệt may

- Thủy sản

- Đồ gỗ, nội thất

- Linh kiện điện tử

Chi phí giảm – đơn hàng phục hồi – giá cổ phiếu vẫn thấp.

Dòng tiền thông minh đang quay lại nhóm này khi dữ liệu xuất khẩu cải thiện liên tục.

2.3 Vật liệu xây dựng – “ăn theo” đầu tư công

SSI ưu tiên nhóm này hơn BĐS vì:

- Định giá vẫn rẻ

- Cú hích mạnh từ giải ngân vốn đầu tư công cuối năm

- Sản lượng tiêu thụ có dấu hiệu phục hồi

- Các mã đại diện: thép, xi măng, đá xây dựng, nhựa đường.

2.4 Tiêu dùng – bán lẻ: tăng trưởng hai chữ số trở lại

Động lực:

- Thu nhập khả dụng tăng

- Ngưỡng chịu thuế mới từ 1/2026 hỗ trợ sức mua

- Câu chuyện mở rộng thị phần & tái cấu trúc trong nhóm bán lẻ

Phù hợp giao dịch ngắn – trung hạn.

2.5 Bất động sản – chỉ phù hợp cho trading

Nhóm này không còn được ưu tiên dài hạn do:

- Chu kỳ tăng trưởng lợi nhuận chậm lại

- Thị trường cần thêm thời gian để hấp thụ hàng tồn

Tuy nhiên:

Vẫn là nhóm “thích hợp để trading trong nhịp rung lắc” theo SSI & TPS.

2.6 Chứng khoán – hưởng lợi từ thanh khoản và margin

Dù thanh khoản tháng 11 giảm, nhóm chứng khoán vẫn có thể bật mạnh trong các nhịp:

- Việt Nam!-Index vượt 1.750–1.800

- Thanh khoản phục hồi theo chu kỳ quý IV – quý I

- Kỳ vọng nâng hạng / ETF tái cơ cấu

3. Nhóm ngành hưởng lợi chính sách: đánh giá lại từ đáy chu kỳ

Gồm:

- Phân bón

- Xăng dầu

- Công nghệ thông tin (ICT)

Đây là nhóm có:

- Định giá thấp

- Tác động trực tiếp từ chính sách hỗ trợ sản xuất – năng lượng – chuyển đổi số

4. Triển vọng chung: Lợi nhuận 2026 tăng 14,5% – VN-Index có thể lên 1.920 điểm

SSI Research nâng mục tiêu VN-Index 2026 lên 1.920 điểm, nhờ:

- Lợi nhuận doanh nghiệp dự báo tăng 14,5%, cao hơn mức trung bình khu vực

- Nền kinh tế Việt Nam bước vào chu kỳ phục hồi mạnh kéo theo tăng trưởng lợi nhuận ở nhiều nhóm ngành

Điều này củng cố quan điểm:

🎯 Kết luận: Đây là thị trường của người biết chọn cổ phiếu

Thị trường hiện tại không thưởng cho nhà đầu tư đoán chỉ số, mà thưởng cho những ai:

- Chọn đúng ngành

- Chọn đúng cổ phiếu

- Điều chỉnh tỷ trọng linh hoạt theo từng diễn biến

6 nhóm ngành chủ chốt cho 2025–2026:

👉 Ngân hàng

👉 Sản xuất – xuất khẩu

👉 Vật liệu xây dựng

👉 Tiêu dùng – bán lẻ

👉 Bất động sản (chỉ trading)

👉 Chứng khoán

Và nhóm hưởng lợi chính sách như phân bón – xăng dầu – CNTT sẽ là nguồn alpha quan trọng khi có catalyst đủ mạnh.