#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Góc nhìn kinh tế quý I/2026: tham vọng tăng trưởng 8% và “hơi thở” từ thanh khoản hệ thống

Kinh tế Việt Nam vừa bước vào những ngày đầu năm 2026 với một bản kế hoạch đầy tham vọng. Chính phủ vừa ban hành Nghị quyết số 23, chính thức đặt mục tiêu tăng trưởng GDP quý I đạt mức 8% và kỳ vọng con số cả năm sẽ cán mốc hai chữ số (>10%).

Giữa bối cảnh thế giới vẫn còn đó những gam màu xám từ xung đột địa chính trị và sự chậm lại của thương mại toàn cầu, câu hỏi đặt ra là: Động lực nào để chúng ta hiện thực hóa con số 8% ngay trong quý đầu năm? Câu trả lời có lẽ đang nằm ở những diễn biến đầy kịch tính trên biểu đồ thanh khoản hệ thống ngân hàng.

1. Áp lực từ mục tiêu “khủng”

Nhìn vào bức ảnh đầu tiên, chúng ta thấy rõ quyết tâm của Chính phủ. Mục tiêu 8% cho quý I không chỉ là một con số, đó là một “phát súng” lệnh. Để đạt được mức tăng trưởng hai con số cho cả năm 2026, quý I buộc phải là bệ phóng vững chắc. Tuy nhiên, nội dung Nghị quyết cũng thừa nhận những khó khăn từ bên ngoài: rủi ro tiềm ẩn, cạnh tranh chiến lược và lạm phát toàn cầu.

Trong một môi trường kinh doanh đầy biến động, việc điều hành chính sách tiền tệ "chủ động, linh hoạt" mà Chính phủ đề ra chính là chìa khóa then chốt.

2. "Bơm ròng" – Nhiên liệu cho cỗ máy GDP

Quan sát biểu đồ thanh khoản hệ thống chúng ta thấy một sự tương quan mật thiết. Kể từ cuối năm 2025 kéo dài sang đầu tháng 2/2026, cột Tổng bơm/hút ròng (màu cam) có xu hướng tăng cao đột biến. Đặc biệt, vào giai đoạn sát tháng 2/2026, lượng tiền bơm ròng vào hệ thống đạt những mức đỉnh mới (vượt ngưỡng 480k - 600k tỷ).

Việc bơm ròng mạnh mẽ này không đơn thuần là để giải quyết nhu cầu thanh khoản mùa cao điểm, mà rõ ràng là một bước đi chiến lược nhằm:

3. Sự cộng hưởng giữa Chính sách Tài khóa và Tiền tệ

Cái hay của giai đoạn này chính là sự "nhịp nhàng". Chính phủ ra mục tiêu cao (Tài khóa/Mục tiêu vĩ mô), và ngay lập tức, Ngân hàng Nhà nước phản hồi bằng các công cụ trên thị trường mở (Tiền tệ).

Nhìn vào biểu đồ, cú "swing" của lãi suất liên ngân hàng thời gian qua cho thấy sự khốc liệt của thị trường, nhưng chính lượng bơm ròng kỷ lục đã đóng vai trò là "lưới an đỡ", giữ cho hệ thống không bị đóng băng và tạo đà cho tăng trưởng kinh tế.

Lời kết

Tăng trưởng 8% trong quý I là một thách thức cực đại, nhưng không phải là không có cơ sở. Với sự hỗ trợ quyết liệt từ dòng tiền hệ thống – thể hiện qua các đợt bơm ròng mạnh mẽ – nền kinh tế đang được tiếp thêm nguồn nhiên liệu quan trọng.

Tuy nhiên, giới đầu tư và các nhà hoạch định chính sách cần quan sát kỹ: Liệu sự hưng phấn về thanh khoản này có kéo dài? Và liệu lãi suất liên ngân hàng có thực sự tìm được điểm cân bằng mới để hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng dài hạn mà không gây áp lực lên lạm phát?

Chúng ta đang đứng trước một quý I đầy sôi động và cũng đầy toan tính của "những bàn tay điều tiết".