Góc nhìn 17/04: Ưu tiên quản trị rủi ro

Các công ty chứng khoán (CTCK) nhìn chung đều tỏ ra cẩn trọng, đề cao quản trị rủi ro trong bối cảnh ngắn hạn là thị trường đối diện áp lực bán chốt lời lượng hàng bắt đáy.

Cơ hội mở ra nếu VN-Index đi ngang trên mức 1,200

CTCK Đông Á (DAS): Theo DAS, áp lực bán lượng hàng bắt đáy về tài khoản khiến thị trường chứng khoán tiếp tục giảm. VN-Index đã có 2 phiên điều chỉnh. Thị trường nghiêng về bên bán với số lượng mã giảm giá gấp 2 lần số lượng mã tăng giá. Thanh khoản phiên 16/04 giảm mạnh so với phiên liền trước.

Cổ phiếu ngân hàng, công nghệ và bất động sản bị bán mạnh. Đây là những ngành chiếm tỷ trọng cao trong VN-Index nên càng mang lại cái nhìn tiêu cực cho thị trường chung. Khối ngoại bán ròng nhẹ, trong đó mua ròng VHM, ACB, VCI và bán ròng FPT.

DAS cho biết, thị trường có sự phân hóa mạnh sau cú sốc thuế đối ứng từ Mỹ. Các nhà phân tích đánh giá rằng, trường hợp VN-Index giao dịch đi ngang trên 1,200 điểm thì thị trường vẫn mở ra cơ hội thu hút dòng tiền, đặc biệt là với nhóm ngành ít bị ảnh hưởng bởi thuế đối ứng Mỹ.

Giao dịch cẩn trọng

CTCK BIDV (BSC): Theo BSC, thanh khoản sụt giảm mạnh cho thấy tâm lý e ngại trước vùng kháng cự cũ 1,240 - 1,250 điểm của thị trường. Bên cạnh đó, biên độ dao động vẫn lỏng lẻo, BSC khuyên nhà đầu tư nên giao dịch cẩn trọng trong những phiên tới, kể từ 17/04.

Ưu tiên quản trị rủi ro

CTCK Sài Gòn - Hà Nội (SHS): Trong ngắn hạn, VN-Index tiếp tục chịu áp lực bán mạnh ở rất nhiều nhóm cổ phiếu, với đa số các vị thế mua giá cao trong phiên giao dịch ngày 11/04 và các phiên trước về tài khoản đều chịu rủi ro thua lỗ. Xu hướng ngắn hạn, chỉ số tiếp tục suy giảm dưới vùng kháng cự 1,250-1,270 điểm, đồng thời giữ trên vùng hỗ trợ tâm lý mạnh quanh 1,200 điểm.

Hiện tại, một số công ty chứng khoán đã bắt đầu công bố BCTC quý 1/2025 cho thấy dư nợ ký quỹ cuối quý 1/2025 tiếp tục tăng so với quý 4/2024. Theo SHS, mặc dù dư nợ đã giảm tương đối sau những phiên giảm mạnh gần đây, nhưng những thông tin dư nợ tăng mạnh cuối quý 1/2025 vẫn sẽ tạo áp lực lên thị trường.

Bên cạnh những ảnh hưởng bất định của thuế quan, căng thẳng giữa hai cường quốc Mỹ-Trung vẫn gia tăng. Trong ngắn hạn, SHS cho rằng, nhiều mã vẫn tương đối rẻ so với các yếu tố nội tại của doanh nghiệp. Tuy nhiên, mức độ rủi ro ngắn hạn cao hơn cơ hội, nhất là đối với các nhóm ngành chịu áp lực thuế quan.

SHS khuyên nhà đầu tư ưu tiên quản trị rủi ro trong bối cảnh mới. Việc xem xét gia tăng tỷ trọng đầu tư nên chờ thị trường chung cân bằng trở lại. Quá trình này có thể kéo dài cho đến khi Việt Nam bắt đầu đàm phán thương mại với Mỹ.

Lực cầu sẽ gia tăng khi VN-Index giảm về vùng 1,200

CTCK Asean (Aseansc): Thị trường ngày 16/04 ghi nhận phiên giảm điểm thứ 2 liên tiếp với giá đóng cửa nằm dưới ngưỡng 1,220 điểm, kèm thanh khoản giảm khá, là tín hiệu tương đối tiêu cực. Aseansc cho rằng, bên bán đang có dấu hiệu mạnh lên, và tâm lý thận trọng hơn của nhà đầu tư.

Ở kịch bản trung lập của Aseansc, lực cầu được kỳ vọng gia tăng trở lại khi VN-Index về vùng hỗ trợ xung quanh ngưỡng 1,200 điểm. Do đó, các nhà phân tích cho rằng hành động tốt nhất lúc này là:

(i) Nhà đầu tư chấp nhận rủi ro thấp nên chú ý lực cầu xung quanh ngưỡng 1,200 điểm, theo dõi chặt chẽ tình hình thuế quan và chuẩn bị phương án quản trị rủi ro phù hợp.

(ii) Nhà đầu tư chấp nhận rủi ro cao có thể cân nhắc giải ngân cho mục tiêu dài hạn ở những phiên điều chỉnh, tập trung vào các mã hưởng lợi từ sự phục hồi kinh tế, kết quả kinh doanh tăng trưởng, định giá thấp và cổ tức tiền mặt cao, ưu tiên nhóm cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán và đầu tư công.

Điều chỉnh kéo dài

CTCK KB Việt Nam (KBSV): VN-Index tiếp đà lao dốc với biên độ có phần gia tăng. Theo KBSV, áp lực bán chủ động đã chiếm ưu thế so với chiều mua. Trạng thái của chỉ số còn có khả năng suy yếu thêm khi các chỉ báo kỹ thuật đang cho thấy động lượng của lực cầu đang quay về vùng trung tính.

KBSV cho rằng, xác suất cao nhịp điều chỉnh sẽ còn kéo dài trước khi có phản ứng bắt đáy trở lại tại các vùng hỗ trợ xa.