#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Giá vàng lập đỉnh nhưng CEO Dragon Capital nói thẳng: Đầu tư dài hạn vẫn thua chứng khoán

Dù giá vàng liên tục lập đỉnh trong thời gian gần đây, Tổng Giám đốc Dragon Capital cho rằng xét trên góc độ dài hạn, vàng không phải là kênh đầu tư vượt trội so với chứng khoán và chỉ nên đóng vai trò bổ trợ trong danh mục tài sản.

Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu tiềm ẩn nhiều rủi ro, xung đột địa chính trị kéo dài và biến động lãi suất khó lường, giá vàng trong nước liên tục thiết lập mặt bằng mới, vượt mốc 180 triệu đồng/lượng. Kim loại quý tiếp tục được xem là “hầm trú ẩn” của dòng tiền, thu hút sự quan tâm mạnh mẽ từ nhà đầu tư.

Tuy nhiên, trao đổi về vai trò của vàng trong chiến lược đầu tư dài hạn, ông Lê Anh Tuấn – Tổng Giám đốc Dragon Capital cho biết quan điểm của ông về vàng về cơ bản không thay đổi so với những chia sẻ trước đây.

Không ưu tiên vàng vì hiệu suất dài hạn

Theo ông Tuấn, việc không đánh giá cao vàng không xuất phát từ định kiến hay do “bỏ lỡ” các nhịp tăng giá gần đây, mà đến từ góc nhìn dài hạn về hiệu suất đầu tư và vai trò của từng loại tài sản trong cấu trúc danh mục.

Tại sự kiện Investor Day năm trước, ông từng chia sẻ rằng tỷ trọng vàng trong danh mục cá nhân của ông chỉ ở mức khoảng 2%. Theo ông, vàng có thể tăng mạnh trong những giai đoạn ngắn hạn, đặc biệt khi thị trường đối mặt với khủng hoảng hoặc bất ổn, nhưng xét trên khung thời gian 10–20–30 năm, đây không phải là kênh đầu tư vượt trội.

Ông dẫn chứng, năm 2008, giá vàng vào khoảng 18–20 triệu đồng/lượng, tăng mạnh lên gần 50 triệu đồng/lượng vào năm 2011 do ảnh hưởng của khủng hoảng tài chính toàn cầu. Tuy nhiên, trong giai đoạn 2013–2019, giá vàng gần như đi ngang suốt nhiều năm, dao động quanh vùng 35–40 triệu đồng/lượng. Phải đến giai đoạn dịch Covid-19 và đặc biệt là các năm 2024–2025, vàng mới bước vào chu kỳ tăng mạnh trở lại.

Chứng khoán cho hiệu suất vượt trội hơn

Theo tính toán của ông Tuấn, nếu tính từ năm 2008 đến nay theo tiền đồng, hiệu suất đầu tư vàng bình quân chỉ vào khoảng 11%/năm, dù đã bao gồm giai đoạn tăng mạnh gần đây. Trong khi đó, nếu đầu tư vào thị trường chứng khoán Việt Nam theo chỉ số chung, mức sinh lời bình quân có thể đạt khoảng 16–17%/năm, chưa kể hiệu quả cao hơn khi đầu tư thông qua các quỹ chuyên nghiệp.

Bên cạnh đó, ông cho rằng vàng về bản chất là tài sản không tạo ra dòng tiền, không có cổ tức hay lãi suất, trong khi việc nắm giữ vàng vật chất còn đi kèm rủi ro về bảo quản và an toàn. Ngoài ra, hoạt động đầu cơ vàng cũng chịu sự quản lý chặt chẽ của Ngân hàng Nhà nước nhằm ổn định tỷ giá và kiểm soát dòng tiền.

Vàng chỉ nên là kênh bổ trợ

Dù không coi vàng là kênh đầu tư chủ đạo, Tổng Giám đốc Dragon Capital vẫn thừa nhận vai trò nhất định của kim loại quý trong danh mục tài sản.

“Tôi vẫn nắm giữ một lượng vàng nhất định, khoảng 8–10 cây, như một thói quen và để dự phòng tài sản. Tuy nhiên, tôi chưa bao giờ xem vàng là kênh đầu tư lớn”, ông Tuấn chia sẻ.

Theo ông, trong tương lai, nếu thị trường xuất hiện các sản phẩm vàng được số hóa, có tính thanh khoản cao, được quản lý và hỗ trợ tốt hơn từ cơ quan quản lý, vàng hoàn toàn có thể trở thành một cấu phần đáng cân nhắc trong danh mục đầu tư.

Tóm lại, theo quan điểm của ông Lê Anh Tuấn, vàng nên được xem là kênh bổ trợ, chiếm một tỷ trọng hợp lý nhằm đa dạng hóa danh mục, nhưng khó có thể thay thế vai trò của chứng khoán hay các quỹ đầu tư trong chiến lược tích lũy tài sản dài hạn.