FTSE Russell và bài test mới của VN-Index

Sự kiện nâng hạng FTSE Russell GEIS có hiệu lực từ ngày 21/9 trở thành tâm điểm chú ý, tạo lực đẩy quan trọng cho định giá và dòng vốn trên thị trường chứng khoán.

VN-Index tiến gần vùng kháng cự 1.850-1.870 điểm sau nhịp tăng tháng 8. Nâng hạng FTSE Russell và dòng tiền trong nước sẽ là những yếu tố quyết định xu hướng tiếp theo.

Thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào tháng 9 với bối cảnh tích cực từ nhịp tăng tháng 8. Theo phân tích của các công ty chứng khoán, dòng tiền trong nước đã cải thiện trong các phiên tăng, trong khi áp lực bán ròng của khối ngoại giảm so với giai đoạn trước. Sự kiện quan trọng là Việt Nam vừa được nâng hạng trong bộ chỉ số FTSE Russell GEIS, dự kiến có hiệu lực từ tháng 9. Nâng hạng này được kỳ vọng sẽ kích thích dòng vốn ngoại quay trở lại thị trường trong những tuần tới.

VN-Index hiện có P/E khoảng 12,46 lần, thấp hơn so với mức bình quân 10 năm là 15,32 lần, cho thấy dư địa định giá vẫn tồn tại. Trên góc nhìn kỹ thuật, chỉ số đã lấy lại các đường trung bình động quan trọng và duy trì cấu trúc tăng giá. Vùng 1.850-1.870 điểm được xem là kháng cự đáng chú ý sau nhịp tăng vừa qua. Trong kịch bản tích cực, nếu VN-Index vượt thuyết phục vùng này với thanh khoản cải thiện, chỉ số có thể hướng tới vùng 1.900-1.930 điểm. Ngược lại, áp lực chốt lời có thể đẩy chỉ số về vùng 1.780-1.815 điểm để kiểm định.

Một điểm đáng chú ý là dòng tiền chưa hoàn toàn lan tỏa đồng đều. Các nhóm ngành như ngân hàng, bất động sản và chứng khoán tiếp tục thu hút thanh khoản lớn, trong khi dòng tiền có xu hướng tập trung trở lại ở các cổ phiếu vốn hóa lớn. Khả năng duy trì đà tăng sẽ cần sự tham gia rộng hơn từ các nhóm ngành khác, thay vì chỉ dựa vào một số cổ phiếu trụ. Nếu xuất hiện nhịp điều chỉnh, đó có thể là cơ hội để chọn lọc các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và mức định giá hợp lý.

Tháng 9 sẽ tập trung vào hai yếu tố chính: khả năng VN-Index vượt vùng kháng cự 1.850-1.870 điểm và diễn biến dòng vốn ngoại quanh thời điểm cơ cấu FTSE Russell. Kịch bản tích cực dựa trên giả định VN-Index vượt vùng kháng cự với thanh khoản cải thiện, kết hợp với dòng vốn ngoại quay trở lại. Kịch bản tiêu cực xảy ra nếu áp lực chốt lời xuất hiện mạnh mẽ, buộc chỉ số phải điều chỉnh xuống kiểm định vùng hỗ trợ trước khi hình thành nhịp vận động mới.