#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Đừng để cơn say nâng hạng làm "mờ mắt" nhà đầu tư

Chuyên gia Bùi Văn Huy, Phó chủ tịch HĐQT FIDT, nhận định rằng cuộc đua đón sóng nâng hạng sẽ phân hóa theo ba giai đoạn rõ rệt, đòi hỏi nhà đầu tư phải thay đổi tư duy từ "mua đuổi kỳ vọng" sang "tích lũy giá trị nội tại".

Việc Việt Nam chính thức được xác nhận nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp từ tháng 9/2026 mở ra kỳ vọng lớn về dòng vốn ngoại. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý là dòng tiền này không trải đều, mà sẽ tập trung có chọn lọc ngay từ giai đoạn đầu.

Theo quan điểm chuyên gia, nhóm cổ phiếu hưởng lợi sớm nhất phải hội tụ ba yếu tố cốt lõi: vốn hóa lớn, thanh khoản cao và còn dư địa sở hữu cho nhà đầu tư nước ngoài. Đây là những “cửa ngõ” tự nhiên để dòng vốn ETF và quỹ chủ động giải ngân.

Trong bức tranh đó, ngân hàng thường là điểm đến đầu tiên, tiếp theo là chứng khoán, bán lẻ và một số doanh nghiệp bất động sản quy mô lớn. Những cổ phiếu có khả năng vào rổ chỉ số không chỉ hút vốn ngoại, mà còn tạo hiệu ứng lan tỏa lên dòng tiền trong nước.

Tuy vậy, câu chuyện nâng hạng không diễn ra trong một nhịp. Thị trường sẽ trải qua ba giai đoạn rõ rệt.

Giai đoạn đầu là kỳ vọng – khi dòng tiền nội phản ứng sớm và mạnh, đẩy giá cổ phiếu theo câu chuyện. Đây là lúc cơ hội nằm ở việc chọn đúng mã, không phải chạy theo đà tăng.

Giai đoạn thứ hai là thời điểm chính thức vào rổ chỉ số. Dòng vốn ngoại, đặc biệt là ETF, sẽ giải ngân theo lộ trình nhiều đợt kéo dài đến năm 2027. Điều này đồng nghĩa với việc thị trường có thể xuất hiện những nhịp rung lắc hoặc chốt lời, ngay cả khi triển vọng dài hạn vẫn tích cực.

Giai đoạn cuối cùng là sau nâng hạng – khi thị trường bước vào pha phân hóa thực sự. Những cổ phiếu chỉ tăng nhờ kỳ vọng sẽ chịu áp lực điều chỉnh, trong khi doanh nghiệp có nền tảng tốt sẽ tiếp tục giữ dòng tiền.

Một thực tế cần nhìn thẳng: hiện tượng “tin ra là bán” phần nào đã xảy ra từ cuối năm 2025, khi thị trường điều chỉnh trước cả khi thông tin chính thức được xác nhận. Vì vậy, xác suất xuất hiện thêm một cú xả mạnh không còn quá cao. Thay vào đó, nâng hạng nhiều khả năng đóng vai trò nâng đỡ tâm lý và tạo nền cho dòng vốn quay lại.

Dù vậy, ranh giới giữa điều chỉnh kỹ thuật và đảo chiều xu hướng vẫn cần được theo dõi sát. Nếu chỉ là điều chỉnh, thị trường sẽ giảm trong ngắn hạn, thanh khoản không bùng nổ theo chiều bán và dòng tiền vẫn luân chuyển giữa các nhóm ngành. Ngược lại, khi xu hướng đảo chiều, áp lực bán lan rộng, nhóm dẫn dắt suy yếu và dòng tiền rút khỏi các vùng hỗ trợ quan trọng.

Ở góc nhìn dài hạn, nâng hạng không chỉ là câu chuyện dòng tiền, mà còn là bộ lọc khắt khe về chất lượng doanh nghiệp. Những tiêu chí như minh bạch thông tin, quản trị, năng lực tăng trưởng và khả năng mở rộng thị phần sẽ trở thành “chuẩn mới” để giữ chân dòng vốn quốc tế.

Doanh nghiệp có thể thu hút tiền trong ngắn hạn nhờ câu chuyện, nhưng chỉ giữ được tiền nếu chứng minh được nội lực. Đây cũng là điểm phân tách rõ nhất giữa đầu cơ và đầu tư.

Trong bối cảnh nhiều bluechip đã phần nào phản ánh kỳ vọng, cơ hội không biến mất mà dịch chuyển. Nhóm cổ phiếu chu kỳ từng điều chỉnh sâu, đặc biệt là ngân hàng, chứng khoán và bất động sản, đang trở thành vùng quan sát đáng chú ý khi độ nhạy với dòng tiền và tâm lý thị trường cao hơn.

Nâng hạng mở ra cơ hội, nhưng không mở rộng cơ hội. Thị trường bước vào giai đoạn mà chọn sai – trả giá nhanh, chọn đúng – đi đường dài.