Dư nợ cho vay công ty chứng khoán lập đỉnh mới 463 ngàn tỷ đồng

Theo VietstockFinance, dư nợ cho vay của các công ty chứng khoán đạt kỷ lục 463 ngàn tỷ đồng cuối quý 3/2026, tăng 2% so với quý 2 liền trước. Dư nợ tiếp tục tăng giữa lúc nền lãi suất vẫn ở mức cao giúp các công ty chứng khoán tăng trưởng nguồn thu từ cho vay, đạt 12.9 ngàn tỷ đồng.

Nguồn: VietstockFinance

Cuối quý 3/2026, tổng dư nợ cho vay của các công ty chứng khoán tiếp tục ghi nhận cột mốc mới 463 ngàn tỷ đồng, tăng 2% so với cuối quý 2/2026. Phần lớn trong đó là dư nợ cho vay giao dịch ký quỹ (margin).

Dư nợ margin tăng cao giữa bối cảnh thị trường chứng khoán gặp nhiều khó khăn cả về điểm số lẫn thanh khoản. Quý 3 vừa qua, giá trị giao dịch thị trường niêm yết (HOSE, HNX) chỉ đạt gần 18.1 ngàn tỷ đồng/phiên, giảm mạnh so với quy mô hơn 23.3 ngàn tỷ đồng của quý 2 và gần 33.6 ngàn tỷ đồng của quý 1.

Trong danh sách các công ty chứng khoán cấp vốn vay giao dịch lớn nhất thị trường, TCBS tiếp tục dẫn đầu với quy mô 54.7 ngàn tỷ đồng, tăng 6% so với quý 2. Xếp sau là VPBankS với dư nợ 39.9 ngàn tỷ đồng, tăng 4%.

Việc TCBS và VPBankS tiếp tục tăng trưởng dư nợ để nắm giữ các vị trí đầu ngành cho thấy ưu thế lớn của các công ty chứng khoán có ngân hàng hậu thuẫn nguồn vốn. Các trường hợp khác có thể kể đến là ACBS với quy mô 22.6 ngàn tỷ đồng, tăng 10%; VCBS với quy mô 14.6 ngàn tỷ đồng, tăng 20%.

Trong khi đó, SSI giữ vị trí thứ ba với dư nợ cho vay 38.3 ngàn tỷ đồng, giảm 5%. Tiếp đến là HSC ở mức 29.2 ngàn tỷ đồng, nhích nhẹ chưa đến 1%. Trong khi cái tên đáng chú ý khác là VPS vốn phụ thuộc nhiều vào giao dịch của khách hàng cá nhân, ghi nhận dư nợ giảm đến 18%, còn 25.6 ngàn tỷ đồng, qua đó xếp thứ 5 toàn ngành.

Dư nợ tiếp tục đi lên trong lúc nền lãi suất vẫn duy trì ở mức cao đã thúc đẩy nguồn thu từ hoạt động này. Trong quý 3, tổng doanh thu cho vay toàn ngành đạt 12.9 ngàn tỷ đồng, tăng 6% so với quý 2 và tăng 38% so với cùng kỳ.

TCBS tiếp tục cho thấy sự vượt trội với việc mang về doanh thu gần 1.6 ngàn tỷ đồng, tăng 12% so với quý 2 và tăng 54% so với cùng kỳ. Ngành cũng ghi nhận hai doanh nghiệp khác có doanh thu ngàn tỷ, gồm SSI và VPBankS thu quanh mốc 1.1 ngàn tỷ đồng.

Trong khi đó, VPS gặp khó khi doanh thu cho vay giảm 8% so với quý 2 về còn 950 tỷ đồng, qua đó ngậm ngùi rời "câu lạc bộ" ngàn tỷ.

Nguồn: VietstockFinance

Dù vậy, bối cảnh lãi suất cao cũng khiến không ít công ty chứng khoán đối mặt với thách thức tăng chi phí. VPBankS ghi nhận chi phí lãi vay hơn 864 tỷ đồng trong quý 3, tăng 9% so với quý 2, cao hơn tốc độ tăng dư nợ và doanh thu cho vay. SSI cũng tăng 5% chi phí lãi vay, lên gần 850 tỷ đồng.

Trường hợp đáng chú ý khác là LPS chịu chi phí lãi vay gần 396 tỷ đồng, tăng 14%, khá gần với mức tăng 16% doanh thu cho vay, trong khi dư nợ cho vay giảm 10% còn 12.4 ngàn tỷ đồng. Chính doanh nghiệp cũng giải trình rõ nền lãi suất cao đã khiến chi phí lãi vay tăng cao, qua đó ảnh hưởng đến biên lợi nhuận.

Ngược lại, một số công ty vẫn có thể tiết giảm được lãi suất đầu vào. Điển hình là TCBS giảm 2% chi phí lãi vay còn gần 876 tỷ đồng. Hay VPS giảm chi phí lãi vay 11% còn hơn 215 tỷ đồng trong một quý thu hẹp cả quy mô dư nợ và doanh thu cho vay.