24HMONEY đã kiểm duyệtDragon Capital: Việt Nam bước vào năm 2026 với nền tảng vĩ mô thuận lợi
Theo bản tin thị trường tháng 11 vừa công bố của Dragon Capital, Việt Nam đang bước vào năm 2026 với nền tảng vĩ mô thuận lợi, tăng trưởng duy trì ở mức cao, lạm phát được kiểm soát và khu vực tư nhân giữ vai trò nổi bật hơn, qua đó tạo nền tảng hỗ trợ cho triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp.
Dữ liệu tháng 11 tiếp tục ghi nhận đà tăng trưởng trên diện rộng, dù thời tiết bất lợi gây gián đoạn cung ứng tại một số khu vực. Chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) tăng 10.8% so với cùng kỳ, cho thấy đà phục hồi bền vững của ngành công nghiệp. Tổng mức bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng trong 11 tháng tăng 9.1% so với cùng kỳ, cho thấy sức cầu nội địa vững vàng. Giải ngân đầu tư công đạt 28 tỷ USD lũy kế từ đầu năm, tăng 26.8% so với cùng kỳ; vốn FDI đăng ký và giải ngân lần lượt đạt 33.7 tỷ USD và 23.6 tỷ USD, đều tăng.
Song song đó, Chính phủ công bố chương trình 37.4 tỷ USD bao gồm 198 dự án trọng điểm triển khai trong tháng 12, với nguồn vốn kết hợp giữa ngân sách Nhà nước và khu vực tư nhân trong nước. Tổng thể các diễn biến này tiếp tục động lực đầu tư và cho thấy sự tập trung rõ hơn vào việc nâng cao năng lực nội tại, cùng nỗ lực mở rộng vai trò của doanh nghiệp Việt Nam trong giai đoạn tăng trưởng tiếp theo.
Hoạt động Thương mại giảm nhẹ, một phần vì gián đoạn cung ứng do bão lũ, nhưng kim ngạch xuất khẩu và nhập khẩu 11 tháng vẫn tăng lần lượt 16.1% và 18.4% so với cùng kỳ, đưa tổng kim ngạch lên mức kỷ lục 839.8 tỷ USD. Chỉ số PMI đạt 53.8 điểm, duy trì vững chắc trong vùng tăng trưởng và cho thấy doanh nghiệp duy trì kỳ vọng tích cực trong tháng thứ 5 liên tiếp; gần một nửa doanh nghiệp khảo sát dự báo sản lượng tăng trong năm tới. Lạm phát tiếp tục được kiểm soát dưới ngưỡng mục tiêu 4.5%, với CPI bình quân 11 tháng ở mức 3.3%. Tuy giá lương thực chịu ảnh hưởng bởi yếu tố thời tiết, nhưng đà tăng trưởng của sản xuất, tiêu dùng vững vàng, đầu tư tăng tốc và du lịch phục hồi đang tạo nền tảng tích cực cho giai đoạn cuối năm 2025. Môi trường lạm phát ổn định là yếu tố then chốt cho việc duy trì chính sách tiền tệ hỗ trợ, dù lãi suất liên ngân hàng và lãi suất huy động ghi nhận mức tăng gần đây. Dragon Capital sẽ tiếp tục theo dõi diễn biến này, song mức tăng hiện tại chủ yếu xuất phát từ nhu cầu giải ngân mạnh của các dự án đầu tư công vào cuối năm, nên khó tạo ra thay đổi đáng kể trong định hướng chính sách vĩ mô chung.
Trong bối cảnh đó, thị trường chứng khoán Việt Nam đã hồi phục trong tháng 11. Chỉ số VNI tăng 3% so với tháng trước (tính theo USD), dù giá trị giao dịch bình quân ngày giảm xuống còn khoảng 960 triệu USD so với mức 1.4 tỷ USD trong 2 tháng trước. Thanh khoản giảm chủ yếu phản ánh việc nhà đầu tư không thay đổi nhiều vị thế, hạn chế mua đuổi và thị trường ở trạng thái “hấp thụ bớt đà tăng”, chứ không đến từ các thay đổi về yếu tố cơ bản của thị trường.
Nhà đầu tư trong nước tiếp tục là lực đỡ quan trọng, với 237,000 tài khoản giao dịch mở mới trong tháng 11, nâng tổng số lên 11.6 triệu tài khoản - vượt sớm mục tiêu 11 triệu vào năm 2030 của Chính phủ. Sự tham gia rộng rãi của nhà đầu tư trong nước đang góp phần tăng chiều sâu thanh khoản và giảm phụ thuộc vào bất kỳ nhóm nhà đầu tư nào.
Dòng vốn ngoại tiếp tục rút ròng khoảng 260 triệu USD trong tháng, đưa tổng mức bán ròng lũy kế từ đầu năm lên xấp xỉ 5.2 tỷ USD. Tuy vậy, áp lực bán đã hạ nhiệt và xuất hiện những giai đoạn mua ròng chọn lọc. Dù còn quá sớm để đưa ra kết luận, diễn biến này có thể cho thấy áp lực bán từ khối ngoại đang dịu lại và có khả năng cải thiện trong thời gian tới. Hoạt động thị trường sơ cấp cũng duy trì tích cực, với nhiều thương vụ niêm yết (như Chứng khoán VPS) và chuyển sàn sẽ diễn ra liên tục từ cuối năm nay đến đầu năm sau.
Như vậy, Việt Nam đang bước vào năm 2026 với nền tảng vĩ mô thuận lợi, tăng trưởng duy trì ở mức cao, lạm phát được kiểm soát và khu vực tư nhân giữ vai trò nổi bật hơn, qua đó tạo nền tảng hỗ trợ cho triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp. Chi tiêu cho hạ tầng, dòng vốn FDI và lực lượng nhà đầu tư nội địa ngày càng lớn sẽ tiếp tục hỗ trợ tích lũy vốn và tăng hiệu quả cho thị trường chứng khoán.
Nhà đầu tư lưu ý
Bạn muốn trở thành VIP/PRO trên 24HMONEY?
Bấm vào đây để liên hệ 24HMoney ngay
Từ khóa hot
Bàn tán về thị trường