Dòng tiền nội “cân” khối ngoại xả ròng, VN-Index vẫn bứt tốc sau Tết

Thị trường chứng khoán khởi động năm mới bằng một cú tăng tốc đáng chú ý. Ngay phiên khai xuân, VN-Index bật mạnh 36 điểm, tạo đà hưng phấn cho cả tuần. Kết thúc tuần giao dịch, chỉ số tăng 56,24 điểm (+3,08%) so với tuần trước và đóng cửa tại 1.880,33 điểm, giữ vững vùng hỗ trợ 1.880 điểm trong phần lớn thời gian. Riêng tháng 2/2026, VN-Index đã cộng thêm hơn 51 điểm.

Thanh khoản cũng cải thiện rõ rệt. Bình quân trên HOSE đạt 949 triệu cổ phiếu/phiên, tăng gần 21% so với tuần trước kỳ nghỉ Tết; giá trị giao dịch trung bình đạt 31.248 tỷ đồng/phiên. Dòng tiền lan tỏa trên diện rộng, song nhóm Vingroup, dầu khí và ngân hàng tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt.

Ở nhóm cổ phiếu tăng mạnh, nổi bật là các mã dầu khí, vận tải dầu khí và năng lượng – những cái tên được xem là “điểm đến kế tiếp” của dòng tiền sau nhịp tăng của các bluechip lớn. BSR, BFC, PC1 đồng loạt thiết lập đỉnh mới, trong khi PVT ghi nhận thanh khoản phiên cuối tuần cao nhất hơn hai năm.

Dòng tiền nội “cân” khối ngoại xả ròng, VN-Index vẫn bứt tốc sau Tết

Trái ngược với bức tranh tích cực của thị trường chung, khối ngoại quay lại bán ròng mạnh. Lũy kế 5 phiên, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 5.181 tỷ đồng trên toàn thị trường; riêng HoSE bị bán ròng 4.815 tỷ đồng, HNX 290 tỷ đồng và UPCoM 77 tỷ đồng. Áp lực tập trung ở nhóm vốn hóa lớn, với FPT bị bán ròng mạnh nhất (5.426 tỷ đồng), tiếp theo là VCB (948 tỷ đồng) và VNM (723 tỷ đồng). Ở chiều mua ròng, HPG dẫn đầu với 3.765 tỷ đồng.

Nghịch lý là dù khối ngoại duy trì bán ròng, thị trường vẫn đi lên. Điều này cho thấy vai trò của dòng vốn nội ngày càng lớn, không chỉ trong việc hấp thụ lượng cổ phiếu bị xả mà còn ở khả năng dẫn dắt xu hướng.

Dưới góc độ cấu trúc, dư nợ ký quỹ tăng nhanh trong năm 2025 cho thấy sức mua trong nước không còn thuần túy dựa vào vốn tự có mà được khuếch đại bởi tín dụng thị trường, có thể nhân sức mua lên 2-3 lần. Cùng với đó, nhiều công ty chứng khoán chủ động giảm lãi suất margin trong năm qua, giúp hạ chi phí đòn bẩy và kích thích nhà đầu tư tham gia.

Các chuyên gia đánh giá, nếu chính sách tín dụng tiếp tục theo hướng nới lỏng và ưu tiên tăng trưởng trong năm 2026, dòng tiền nội vẫn có cơ sở duy trì trạng thái tích cực. Khi đó, lực bán ròng của khối ngoại, dù còn tiếp diễn, khó tạo áp lực đảo chiều trong ngắn hạn. Tuy nhiên, sự phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu sẽ ngày càng rõ nét, buộc nhà đầu tư phải chọn lọc kỹ lưỡ