Dòng tiền gọi tên cổ phiếu nào?

Siêu dự án sân bay Quốc tế Gia Bình với tổng vốn đầu tư gần 200.000 tỷ đồng đang trở thành tâm điểm mới, hứa hẹn xoay chuyển cục diện hạ tầng phía Bắc. Trong bối cảnh dòng tiền bắt đầu phân hóa, việc nhận diện những doanh nghiệp sở hữu "tấm vé" thông hành từ đại dự án này cùng lộ trình định giá sát sườn của các mã trụ cột như REE, STB sẽ là chìa khóa cho nhà đầu tư.

Từ sức bật của hệ sinh thái logistics Gia Bình đến áp lực trích lập dự phòng vẫn đang đeo bám nhóm ngân hàng, bức tranh lợi nhuận quý tới đang dần lộ diện qua những khuyến nghị mang tính bước ngoặt của giới phân tích.

Một loạt báo cáo phân tích mới cho thấy dòng tiền đang có xu hướng chọn lọc rõ rệt, tập trung vào các câu chuyện tăng trưởng cụ thể thay vì lan tỏa toàn thị trường.

Đáng chú ý, dự án Sân bay Quốc tế Gia Bình với tổng vốn đầu tư hơn 196.000 tỷ đồng được xem là cú hích hạ tầng mang tính chiến lược. Với quy mô 4 đường băng tiêu chuẩn cao nhất và công suất hàng chục triệu hành khách mỗi năm, dự án này không chỉ giảm tải cho Nội Bài mà còn mở ra một trung tâm logistics mới tại phía Bắc.

Tác động lan tỏa không dừng ở ngành hàng không. Hệ sinh thái xoay quanh sân bay – từ khu công nghiệp, bất động sản đến logistics – được kỳ vọng hưởng lợi mạnh. Trong đó, các doanh nghiệp như TCB, KBC, CTD và HVN được đánh giá có vị thế thuận lợi trong cả giai đoạn xây dựng lẫn vận hành.

Ở một hướng khác, REE tiếp tục được đánh giá cao về dài hạn nhờ chiến lược mở rộng sang năng lượng, đặc biệt là điện gió. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, động lực tăng trưởng vẫn chủ yếu đến từ mảng cơ điện và bất động sản, khiến cổ phiếu này phù hợp hơn với nhà đầu tư ưu tiên sự ổn định và dòng cổ tức đều đặn.

Trong khi đó, STB được khuyến nghị nắm giữ khi dư địa tăng giá không còn nhiều sau giai đoạn tăng mạnh. Áp lực trích lập dự phòng và dấu hiệu gia tăng nợ xấu tiếp tục là yếu tố cần theo dõi, đặc biệt trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng dự kiến chậm lại trong năm 2026.

Dù vậy, STB vẫn còn những yếu tố có thể tạo bất ngờ, như khả năng hoàn nhập dự phòng hoặc thu hồi các khoản nợ tồn đọng. Đây là biến số có thể khiến lợi nhuận dao động mạnh theo từng giai đoạn, đồng thời mở ra cơ hội nhưng cũng đi kèm rủi ro đáng kể.

Nhìn tổng thể, thị trường đang bước vào giai đoạn mà “câu chuyện riêng” quyết định dòng tiền. Những doanh nghiệp gắn với hạ tầng, năng lượng hoặc có khả năng xử lý tồn đọng tài chính sẽ có lợi thế, trong khi phần còn lại khó tránh khỏi sự phân hóa.